重估時(shí)刻。

作者 | 王小娟 編輯 | 周智宇

這場(chǎng)由機(jī)器人引爆的重估，效果或許超乎小鵬汽車董事長(zhǎng)兼CEO何小鵬的預(yù)料。

IRON登場(chǎng)那幾天，全網(wǎng)都在找拉鏈，還有批評(píng)聲指出，何小鵬在演戲。這種不信任，恰恰是市場(chǎng)對(duì)小鵬，乃至所有中國(guó)車企的刻板印象：會(huì)堆料、會(huì)營(yíng)銷，但搞不定具身智能這種真科技。

市場(chǎng)越是質(zhì)疑里面藏人，那把最終亮出的剪刀就越有分量。何小鵬要的，本就不是一句“信了”，而是一個(gè)迫使資本市場(chǎng)重新打量的契機(jī)。

當(dāng)小鵬真的掏出剪刀，劃開IRON的腿，資本市場(chǎng)對(duì)小鵬的舊估值模型也被一并劃開。

小鵬汽車美股在11月10日收盤大漲16.15%，次日又漲近8%，股價(jià)來(lái)到28.07美元/股，創(chuàng)下年內(nèi)新高。其港股也在11月11日大漲17.93%，11月12日開盤時(shí)更是創(chuàng)下近3年來(lái)新高，最終收于105.2港元/股。

股價(jià)突變背后，是市場(chǎng)猛然發(fā)現(xiàn)，小鵬用來(lái)造車的AI和智駕能力，竟然還能造出一個(gè)能“走貓步”的機(jī)器人。隨之，“蔚小理”的標(biāo)簽被撕下，小鵬被拉到特斯拉的坐標(biāo)系里重新對(duì)標(biāo)。

這不只是一家車廠的自證，更是市場(chǎng)對(duì)中國(guó)科技真實(shí)實(shí)力發(fā)起全面重估的一次具象化體現(xiàn)。

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IRON帶飛小鵬股價(jià)

小鵬正在經(jīng)歷一輪全新的重估。

美東時(shí)間11月11日收盤，小鵬美股漲幅達(dá)7.80%，股價(jià)來(lái)到28.07美元/股，而在前一天，小鵬的港股與美股均大漲超15%，雙雙來(lái)到年內(nèi)新高。

小鵬的這一波暴漲，源自市場(chǎng)對(duì)幾天之前亮相的全新一代人形機(jī)器人IRON的關(guān)注。

11月5日，在小鵬科技日的舞臺(tái)上，一臺(tái)身高178厘米、體重70公斤的人形機(jī)器人IRON以輕盈的“貓步”登場(chǎng)。

全身達(dá)到82個(gè)自由度，加上仿人的脊椎、仿生肌肉、全包覆柔性皮膚，讓IRON在現(xiàn)場(chǎng)走路時(shí)自然連貫，以至于不少網(wǎng)友紛紛懷疑這是不是真人穿著機(jī)器人外殼的表演。

類人的表象下，IRON也是業(yè)內(nèi)第一款宣布使用“全固態(tài)電池”的人形機(jī)器人。

算力方面，IRON核心驅(qū)動(dòng)力來(lái)自三顆小鵬自研的“圖靈”AI芯片，算力總和高達(dá)2250 TOPS，同時(shí)首發(fā)搭載小鵬第一代物理世界大模型，通過(guò)構(gòu)建「VLT + VLA + VLM」的高階大小腦能力組合，實(shí)現(xiàn)“對(duì)話、行走、交互”三大高階智能。

很快，中外互聯(lián)網(wǎng)上迅速掀起了一場(chǎng)質(zhì)疑風(fēng)暴?！疤厮估臋C(jī)器人走路都沒有這么利索，里面肯定有人，不然走路不可能這么絲滑?！边@一代表性評(píng)論道出了大眾的普遍懷疑。

面對(duì)潮水般的質(zhì)疑，何小鵬在24小時(shí)內(nèi)做出了回應(yīng)。11月6日，他發(fā)布視頻，展示IRON的背部、右手小臂和右手的“肌肉”，證明其為純機(jī)械結(jié)構(gòu)。

但質(zhì)疑仍未完全平息。

11月7日，小鵬團(tuán)隊(duì)做出了更為激進(jìn)的驗(yàn)證——在IRON通電運(yùn)行狀態(tài)下，當(dāng)場(chǎng)用剪刀剪開其腿部覆蓋件，露出內(nèi)部的機(jī)械結(jié)構(gòu)。即使“受傷”如此，IRON仍能繼續(xù)行走。

何小鵬引用了電影《讓子彈飛》中的場(chǎng)景來(lái)表達(dá)當(dāng)時(shí)的處境，“為了證明吃了幾碗粉而‘剖開肚子’”。他也在現(xiàn)場(chǎng)一度哽咽，感慨道：“人們不相信一個(gè)強(qiáng)大的機(jī)器人技術(shù)能來(lái)自一家中國(guó)公司……這限制和束縛了我們，就像十年前很多人不相信中國(guó)的新能源汽車能做好一樣?！?/p>

從被質(zhì)疑是真人模特，到拍一鏡到底視頻證明是真機(jī)器人，再到直播剪開肌肉證明，小鵬想要讓外界看到一個(gè)全新的小鵬。

當(dāng)前，全新一代IRON是其猛攻“物理AI”的代表性終端樣本。IRON上所搭載的技術(shù)，代表了小鵬在軟硬件以及生產(chǎn)制造方面的綜合能力，這些能力讓其不應(yīng)該再被當(dāng)作一家造車公司來(lái)看待。

很快，資本市場(chǎng)也給出了積極的反應(yīng)。截至11月12日，小鵬美股總市值突破260億美元，港股市值突破2000億港元。

多家頂級(jí)投資機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)布報(bào)告稱看好小鵬汽車。摩根士丹利上調(diào)了小鵬的目標(biāo)股價(jià)，其認(rèn)為，小鵬自身定位從電動(dòng)汽車制造商，拓展至多元化人工智能應(yīng)用領(lǐng)域，預(yù)計(jì)這一戰(zhàn)略將為小鵬帶來(lái)非對(duì)稱優(yōu)勢(shì)，不僅能對(duì)抗電動(dòng)汽車同行，還能與成熟科技公司競(jìng)爭(zhēng)；德意志銀行在報(bào)告中稱“小鵬汽車邁向具身智能全球領(lǐng)導(dǎo)者地位一大步”。

更為引人注目的是，特斯拉CEO埃隆·馬斯克也點(diǎn)贊了關(guān)于小鵬機(jī)器人的視頻，并表示：“特斯拉和中國(guó)公司將主導(dǎo)市場(chǎng)。我非常尊重中國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，中國(guó)有很多聰明、勤奮的人?！?/p>

對(duì)于小鵬而言，IRON機(jī)器人作為集結(jié)了小鵬當(dāng)前眾多技術(shù)與能力的樣本，它已完成了當(dāng)前的使命——它迫使市場(chǎng)重新審視了小鵬的AI能力，小鵬也如愿等來(lái)了自己的重估時(shí)刻。

2

應(yīng)用仍是最大考驗(yàn)

這一次小鵬全新一代人形機(jī)器人IRON的亮相，也被行業(yè)認(rèn)為是中國(guó)人形機(jī)器人的DeepSeek時(shí)刻。有行業(yè)人士表示，正如DeepSeek在生成式AI領(lǐng)域帶給外界的震撼一樣，小鵬IRON機(jī)器人也代表著中國(guó)的人形機(jī)器人給世界的震撼，這也是對(duì)過(guò)去“中國(guó)造不出頂尖機(jī)器人”迷信的當(dāng)頭一棒。

在過(guò)去的大半年中，從宇樹科技的機(jī)器人登上春晚舞臺(tái)開始，中國(guó)的人形機(jī)器人以各種姿態(tài)出現(xiàn)在公眾視野。跑馬拉松的、踢足球的、走秀的，還有強(qiáng)調(diào)實(shí)用性準(zhǔn)備進(jìn)入工廠場(chǎng)景的，不論它們具體的表現(xiàn)如何，但市場(chǎng)熱度空前。

IDC咨詢也預(yù)測(cè)，到2029年全球機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模將超過(guò)4,000億美元。其中，中國(guó)市場(chǎng)占據(jù)近半份額，并以近15%的復(fù)合增長(zhǎng)率位居全球前列，成為推動(dòng)全球機(jī)器人產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)的核心引擎。

行業(yè)玩家們也從技術(shù)、商業(yè)等方面給出新的答案，助力這一行業(yè)快速落地。也因?yàn)樾袠I(yè)熱度加速產(chǎn)業(yè)鏈布局完整，IDC咨詢認(rèn)為，人形機(jī)器人競(jìng)爭(zhēng)已進(jìn)入“中國(guó)時(shí)間”。

前景并非都是明朗的。

在小鵬的IRON機(jī)器人炸翻互聯(lián)網(wǎng)之后，高盛在調(diào)研中國(guó)一些機(jī)器人公司之后發(fā)布的報(bào)告稱：“大多數(shù)供應(yīng)商都在積極規(guī)劃中國(guó)和海外產(chǎn)能，以支持人形機(jī)器人的潛在量產(chǎn)，但尚無(wú)公司證實(shí)接獲大額訂單或已有明確的生產(chǎn)時(shí)間表?！?/p>

很快，11月7日、10日、11日，機(jī)器人概念指數(shù)、人形機(jī)器人概念指數(shù)連續(xù)陰跌三個(gè)交易日。這也意味著，市場(chǎng)對(duì)于機(jī)器人的態(tài)度并不是長(zhǎng)期穩(wěn)定的。

IDC中國(guó)機(jī)器人與物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域研究經(jīng)理李君蘭表示，中國(guó)已成為全球機(jī)器人市場(chǎng)的重要力量，具備邁向具身智能機(jī)器人下一個(gè)階段的產(chǎn)業(yè)鏈、技術(shù)和應(yīng)用基礎(chǔ)，整體呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展態(tài)勢(shì)。然而，要成為最終領(lǐng)先的具身智能機(jī)器人企業(yè)，并非必須擁有最前沿的技術(shù)，更關(guān)鍵的是與技術(shù)趨勢(shì)產(chǎn)生交叉或重合，并在此過(guò)程中實(shí)現(xiàn)成功的商業(yè)應(yīng)用。

也就是說(shuō)，商業(yè)應(yīng)用是當(dāng)前人形機(jī)器人發(fā)展的重要考量。

在應(yīng)用場(chǎng)景方面，各家都有不同的思考，市場(chǎng)上的熱門公司們都在尋找自己的商業(yè)化路徑。特斯拉的邏輯是用“超級(jí)工廠”這個(gè)極致場(chǎng)景定義機(jī)器人，特斯拉自己的超級(jí)工廠已經(jīng)預(yù)訂了1萬(wàn)臺(tái)Optimus，用來(lái)搬運(yùn)電池包、安裝內(nèi)飾件。

何小鵬明確表示，目前讓人形機(jī)器人進(jìn)入工廠“擰螺絲”或進(jìn)入家庭做家務(wù)，并非最佳應(yīng)用場(chǎng)景。在執(zhí)行精細(xì)或高強(qiáng)度任務(wù)時(shí)，造價(jià)高昂的機(jī)械手損耗較快，且家庭環(huán)境下的安全性挑戰(zhàn)巨大。

當(dāng)下，小鵬的目標(biāo)是2026年底實(shí)現(xiàn)規(guī)模量產(chǎn)，首批將進(jìn)入商業(yè)場(chǎng)景提供導(dǎo)覽、導(dǎo)購(gòu)、導(dǎo)巡等服務(wù)。比如，IRON計(jì)劃于2026年進(jìn)入小鵬汽車門店，承擔(dān)講解服務(wù)等工作。在實(shí)際的應(yīng)用中，產(chǎn)品可以實(shí)現(xiàn)快速迭代數(shù)據(jù)、攤銷成本。

當(dāng)前，小鵬已宣布與寶鋼達(dá)成合作，IRON將入駐寶鋼，在巡檢等復(fù)雜的工業(yè)領(lǐng)域探索應(yīng)用場(chǎng)景并迭代進(jìn)化。

面向更長(zhǎng)遠(yuǎn)的未來(lái)，何小鵬認(rèn)為，人形機(jī)器人在迭代中也會(huì)出現(xiàn)像Iphone 4一樣劃時(shí)代的產(chǎn)品。并且，“汽車在全球是10萬(wàn)億美元的市場(chǎng)，一年生產(chǎn)9000萬(wàn)臺(tái)車，而機(jī)器人則是20萬(wàn)億美元的市場(chǎng)。當(dāng)然它不會(huì)這么快（實(shí)現(xiàn)），可能需要10-20年的時(shí)間。”

何小鵬預(yù)計(jì)，10年以后，人形機(jī)器人的年銷量將超過(guò)100萬(wàn)臺(tái)。

在具身智能領(lǐng)域，一場(chǎng)全新的競(jìng)賽已然開始。中國(guó)人形機(jī)器人的DeepSeek時(shí)刻之后，小鵬也將和行業(yè)一起，探索真正轉(zhuǎn)折性、劃時(shí)代的產(chǎn)品。

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