今日A股三大指數(shù)全天低開高走集體收漲。截至收盤，滬指漲0.73%創(chuàng)下十年新高，深證成指漲1.78%，創(chuàng)業(yè)板指漲2.55%。此外，北證50、創(chuàng)業(yè)板50漲超2%。兩市個(gè)股漲多跌少，上漲個(gè)股超3900只，逾百股漲停；兩市全天成交2.04萬億元，較上一日放量成交969億元，內(nèi)資主力資金凈買入209.9億元；兩市漲跌中位數(shù)為0.61%。
盤面上，資金做多意愿強(qiáng)烈，權(quán)重股強(qiáng)勢(shì)拉升，題材概念全線走強(qiáng)，有明顯的賺錢效應(yīng)。固態(tài)電池、六氟磷酸鋰、電解液、鋰資源等鋰電池概念全線爆發(fā)，華盛鋰電、泰和科技等多股20CM漲停，寧德時(shí)代漲超7%逼近歷史新高；有色金屬、小金屬、黃金概念集體大漲，盛屯礦業(yè)、國城礦業(yè)等漲停；有機(jī)硅、光伏設(shè)備、儲(chǔ)能等光伏產(chǎn)業(yè)鏈集體拉升，上能電氣、聯(lián)泓新科等多股漲停；

福建本地股持續(xù)走強(qiáng)，三木集團(tuán)、平潭發(fā)展等多股漲停；存儲(chǔ)芯片、半導(dǎo)體、PCB等AI硬件概念全線反彈，佰維存儲(chǔ)、壹石通等多股漲超10%；阿里巴巴、AI電商概念尾盤異動(dòng)爆拉，值得買20CM漲停，數(shù)據(jù)港等多股漲停；核聚變、消費(fèi)電子、軍工、新能源汽車、創(chuàng)新藥等概念全線上行。兩市僅銀行、高速公路等少數(shù)板塊表現(xiàn)弱勢(shì)。

圖片來自于東財(cái)choice

消息面上，1、媒體報(bào)道稱，六氟磷酸鋰、電解液添加劑VC、FEC價(jià)格持續(xù)上漲，記者多方采訪獲悉，當(dāng)前電解液添加劑“一天一個(gè)價(jià)”“頭部企業(yè)滿產(chǎn)滿銷”“銷售價(jià)格隨行就市”；2、光伏行業(yè)協(xié)會(huì)執(zhí)行秘書長(zhǎng)劉譯陽發(fā)文稱，不要低估政策決心，光伏行業(yè)不走出內(nèi)卷式惡性競(jìng)爭(zhēng)誓不罷休；3、國家能源局發(fā)布關(guān)于促進(jìn)新能源集成融合發(fā)展的指導(dǎo)意見；4、倫銅逼近歷史峰值！隔夜基本金屬集體上漲；5、工信部副部長(zhǎng)辛國斌表示，將編制“十五五”智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車、新型電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，明確發(fā)展目標(biāo)和重點(diǎn)任務(wù)。

1、今天新能源賽道集體爆發(fā)。消息面上，11月12日，2025世界動(dòng)力電池大會(huì)簽約儀式在四川宜賓成功舉行，寧德時(shí)代董事長(zhǎng)曾毓群表示，在全固態(tài)電池方面，寧德時(shí)代的研究和產(chǎn)業(yè)化進(jìn)度也處于全球前列。此外曾毓群還提到，今年寧德時(shí)代巧克力換電聯(lián)盟已在全國四十多個(gè)城市布局，到年底將建成1000座換電站。

另外11月12日國家能源局發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)新能源集成融合發(fā)展的指導(dǎo)意見》（以下簡(jiǎn)稱《指導(dǎo)意見》）提出，到2030年，集成融合發(fā)展成為新能源發(fā)展的重要方式，新能源可靠替代水平明顯增強(qiáng)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力顯著提升，有力支撐經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型，為加快中國式現(xiàn)代化建設(shè)提供更加安全可靠的綠色能源保障。

機(jī)構(gòu)研報(bào)表示國內(nèi)儲(chǔ)能迎來四季度并網(wǎng)高峰，國內(nèi)新能源車由于明年免購置稅政策退坡而搶裝，歐洲新能源車銷量持續(xù)提速，美國AI基建帶動(dòng)儲(chǔ)能需求，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈景氣度持續(xù)向上。需求向好疊加供給顯著放緩，儲(chǔ)能電池及多數(shù)鋰電材料供需已出現(xiàn)階段性偏緊，電池、六氟磷酸鋰、磷酸鐵鋰率先迎來拐點(diǎn)，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈材料各環(huán)節(jié)盈利改善實(shí)現(xiàn)量利齊升。

2、今天創(chuàng)新藥概念集體大漲，消息面上百濟(jì)神州三季度業(yè)績(jī)超預(yù)期，公司三季度實(shí)現(xiàn)收入14億美金，同比增長(zhǎng)41%，實(shí)現(xiàn)凈利潤1.25億美金，利潤持續(xù)改善。成為國內(nèi)龍頭創(chuàng)新藥公司中首個(gè)實(shí)現(xiàn)大規(guī)模盈利的公司，過去10年的高額投入獲得不錯(cuò)的回報(bào)。其實(shí)創(chuàng)新藥跌多了之后就是機(jī)會(huì)。畢竟對(duì)于一個(gè)長(zhǎng)期邏輯很好的行業(yè)而言，跌下來了一定是機(jī)會(huì)，而不是風(fēng)險(xiǎn)。

今年上半年，引爆創(chuàng)新藥板塊行情的，是海外醫(yī)藥巨頭收購國內(nèi)創(chuàng)新藥企權(quán)益的BD交易，BD交易的幾個(gè)龍頭漲幅在5~10倍，也徹底帶飛創(chuàng)新藥板塊。9月初創(chuàng)新藥板塊階段性見頂，截至目前調(diào)整了2個(gè)月，其實(shí)有調(diào)整本身是正常的，金融市場(chǎng)從來沒有只漲不跌的板塊，一直大漲不回調(diào)反而才是最危險(xiǎn)的。

創(chuàng)新藥受益于美聯(lián)儲(chǔ)的持續(xù)降息，因?yàn)閯?chuàng)新藥的發(fā)展特別依賴融資，更低的利率意味著更低的融資成本。其次創(chuàng)新藥是典型的成長(zhǎng)型行業(yè)，利率降低有利于抬高市場(chǎng)估值。不過創(chuàng)新藥板塊的研究難度很大，基本面的不確定性極大，所以創(chuàng)新藥板塊，直接用行業(yè)指數(shù)基金一鍵配置，可以享受板塊的平均收益，規(guī)避個(gè)股的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。

3、今天看到一條消息，2025年前10個(gè)月有81%的散戶虧損，人均虧損2.1萬，尤其是10萬以下小散虧損比例高達(dá)98.7%。正收益散戶僅19%，年化收益超過15%的不足5%，年化30%以上的不足0.5%。這里統(tǒng)計(jì)的應(yīng)該是股民，基民的話，我盲猜這個(gè)數(shù)據(jù)應(yīng)該要好很多，但即使是股民，這個(gè)盈虧比也太下人了吧，4000點(diǎn)了，這些人在炒什么？牛市果然是散戶虧錢的根本原因！

我還想起不久前看到過的另一組民間統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，資金越多的的賬戶，盈利的概率越大，比如資金量達(dá)到100萬以上的賬戶，盈利數(shù)量占比在90%以上，10萬以下的不足5%。雖是民間統(tǒng)計(jì)，但我認(rèn)為這個(gè)數(shù)據(jù)大差不差，越有錢的賬戶盈利概率越高的方向是對(duì)的。

當(dāng)然不是越有錢的人炒股能力越強(qiáng)，而是越有錢的人風(fēng)險(xiǎn)承受能力更高，所以更理智。另一方面則是收益預(yù)期更低，比如一個(gè)擁有1000萬資產(chǎn)的人，他一年哪怕只賺5%，就頂?shù)蒙弦粋€(gè)普通家庭兩三年的收入；所以越有錢的人更喜歡確定性的機(jī)會(huì)，賺錢概率自然更高。

4、最近一段時(shí)間的黃金，一直都是個(gè)熱門話題，前段時(shí)間是因?yàn)閮r(jià)格一直漲。到了10月底又出現(xiàn)了短期暴跌，紐約金價(jià)格又回到3900左右的樣子。這兩天黃金的價(jià)格又出現(xiàn)了些許回暖，重新站上了4000左右的樣子。隨之而來的就是這幾天伴隨著國際金價(jià)的上漲，部分金飾價(jià)突破1310元/克。

如果仔細(xì)觀察黃金這類貴金屬這段時(shí)間的走勢(shì)，用一個(gè)詞來形容就是“動(dòng)蕩”。金價(jià)剛站上了4300的高點(diǎn)，就立馬開始了水銀瀉地，最近一段時(shí)間一直在4000左右的位置震蕩。那么黃金未來還會(huì)漲嗎？這里我們先來回顧一下黃金這輪上漲的原因，這可能就會(huì)有更清晰的的視角。

首先可以肯定，這一輪上漲并不是由市場(chǎng)情緒驅(qū)動(dòng)，而是各種利好因素共同作用的結(jié)果。一方面，目前世界貨幣仍然還是美元，美元流動(dòng)性對(duì)全球資產(chǎn)價(jià)格的影響還是很大的。這個(gè)月底美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)進(jìn)行新一輪降息，市場(chǎng)利率持續(xù)走低，黃金在美元利率走低的背景下，短期大概會(huì)繼續(xù)走強(qiáng)。

另一方面，現(xiàn)在全球央行都在持續(xù)增持黃金，這部分央行的增持也推動(dòng)了黃金的價(jià)格走高。在2025年第二季度末，美元在全球外匯儲(chǔ)備中的占比已經(jīng)降低到56.32%，創(chuàng)下1995年以來新低。而各國央行對(duì)黃金的買入也屢創(chuàng)新高，可以看出黃金的這輪價(jià)格暴漲，是全球央行在貨幣儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)上進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整的結(jié)果。

同時(shí)當(dāng)國際局勢(shì)出現(xiàn)不確定性時(shí)，全球避險(xiǎn)資金也會(huì)紛紛涌入黃金這個(gè)傳統(tǒng)的避風(fēng)港。目前短期世界局勢(shì)也不穩(wěn)定，比如俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)、中東局勢(shì)、亞太局勢(shì)等等，都是動(dòng)蕩的因素。黃金的邏輯其實(shí)很簡(jiǎn)單，也就是大家對(duì)它的預(yù)期：亂世疊加了在美國不斷放水的情況下，人民保值的需求。

至于黃金的行情有沒有結(jié)束我的結(jié)論是：只要全球央行還會(huì)持續(xù)儲(chǔ)備黃金，那黃金的大行情應(yīng)該暫時(shí)還沒有結(jié)束。但是本輪黃金劇烈波動(dòng)更是給我們做一次警示，任何投資品只要價(jià)格到了高位波動(dòng)就會(huì)變大很多。強(qiáng)如黃金也有這樣劇烈波動(dòng)的時(shí)候，也再次警示我們重倉黃金或者是重倉任何單一資產(chǎn)，都不是明智的選擇。

對(duì)普通人而言，黃金的合理定位應(yīng)是 "風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具" ，而非 "主力配置資產(chǎn)"。我覺得這點(diǎn)可以參照我國央行，目前黃金在央行的官方儲(chǔ)備中占比達(dá)到了7.68%參考央行的配置比例，個(gè)人覺得普通人對(duì)黃金的配置占比，也是最好不要超過10%。這樣，既能在極端風(fēng)險(xiǎn)事件中發(fā)揮對(duì)沖作用，又不會(huì)因短期的劇烈價(jià)格波動(dòng)，動(dòng)搖資產(chǎn)的基本根基。

因?yàn)槊髦堑馁Y產(chǎn)配置，不應(yīng)是追逐熱度的短期賭博，而應(yīng)是基于長(zhǎng)期財(cái)務(wù)目標(biāo)的戰(zhàn)略布局。這里面核心要點(diǎn)在于：通過分散配置來規(guī)避單一市場(chǎng)、單一資產(chǎn)的“黑天鵝”。在這個(gè)基礎(chǔ)上，除了進(jìn)攻型資產(chǎn)，還要構(gòu)建堅(jiān)實(shí)的“防御類”資產(chǎn)底座，來抵御經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)。