航油成本雖為航空公司財報中變動成本的最大構成項，但其披露往往簡化為“平均單價”這一單一指標，既不能反映其定價機制背后復雜的市場結構，也掩蓋了價格波動的多重驅(qū)動因素。這種簡化隱匿了航油從原油采購、煉制、運輸、倉儲到終端加注所涉及的跨國供應鏈，導致外部利益相關者難以全面評估其成本波動對企業(yè)盈利的真實影響與潛在風險。

　　一、航油價格組成結構的雙重體系

　　盡管國內(nèi)航油價格與國際航油價格均源于國際原油市場，但由于定價機制、市場環(huán)境及政策導向等方面的差異，使得二者在價格形成路徑與波動特征上呈現(xiàn)出明顯差異。深入剖析兩者的價格構成機制與形成邏輯，不僅有助于揭示航空燃油市場的運行規(guī)律，同時為研判行業(yè)動態(tài)提供關鍵視角。

　　1.國內(nèi)航油價格

　　國內(nèi)航油供應實行“一家供應商”模式，每個機場僅有一家航油供應商提供服務，這種高度集中的市場格局決定了其定價機制的行政主導特征。具體而言，國家發(fā)改委每月調(diào)整并公布航油出廠價，民航局則統(tǒng)一規(guī)定進銷差價基準，供應商可在此基準價上下浮動8%確定最終銷售價格。這種機制的優(yōu)勢在于價格可預測性強，避免了國際油價劇烈波動對國內(nèi)航空市場的沖擊。但其弊端同樣顯著，使市場缺乏靈活性，航空公司作為買方完全沒有議價能力。

　　2.國際航油價格

　　國際航油價格的構成更為復雜，主要包括兩種模式。第一種是普氏公布價：這是國際上最常用的定價方式，由普氏公布的基礎價、供應商提供的升/貼水以及各項第三方費用組成。第二種是市場公布價：這種定價方式主要適用于市場相對閉塞的國家、地區(qū)。普氏價格是基于全球主要市場的航油交易數(shù)據(jù)得出的，具有較高的權威性和參考價值，而市場公布價通常由當?shù)卣蚬讨苯又贫?，與國際市場聯(lián)動性較弱，對航空公司而言既缺乏參考性，又難以進行有效的對沖操作。

　　圖一 航油價格組成結構

　　二、全球主要航油價格評估體系及區(qū)域應用特征

　　普氏能源資訊（S&P Global Platts）價格評估是全球石油貿(mào)易與定價的基準體系，其通過規(guī)范化的估價方法，為跨區(qū)域的原油及成品油（航油）交易提供了透明、可比的參考標準。普氏能源資訊根據(jù)成交、遞盤、報盤計算出各區(qū)域的高價、低價及中間價，并于次日發(fā)布。航油采購合同中通常約定價格采用“周均價”或“月均價”作為結算基準。周均價取上周五個有效價格的平均價格作為本周價格，月均價取上月全部有效日平均價格作為本月價格，既平滑日內(nèi)波動，又能保留趨勢彈性。國際航油價格中使用較多的核心價格指標有新加坡市場價、地中海價及美國海灣管道價等，詳見圖二。

　　圖二 國際航油使用較多的價格評估體系

　　航油的核心價格指標覆蓋了從亞太、中東至歐美主要貿(mào)易樞紐的離岸價（FOB）、到岸價（CIF）及管道輸送等不同交割方式，體現(xiàn)了全球航油市場地理分割與物流體系的高度復雜性。其中，新加坡與阿拉伯灣價格作為亞太市場最關鍵的兩大基準，分別反映東西向貿(mào)易流的供需平衡；而西北歐、地中海及鹿特丹價格則構成歐洲煉油利潤計算與貿(mào)易結算的三角基準，其計量單位采用美元/噸，與美洲管道價美分/加侖的計價方式形成鮮明對比，折射出海運貿(mào)易與內(nèi)陸管道市場在計量傳統(tǒng)與成本結構上的本質(zhì)差異。

　　這種區(qū)域化價格選擇機制，實質(zhì)上是將普氏全球評估網(wǎng)絡嵌入地方產(chǎn)業(yè)鏈，通過基準本地化實現(xiàn)價格風險的對沖與成本管理的精細化，同時也強化了普氏價格體系作為行業(yè)標準的話語權。

　　圖三 國際航油價格體系的區(qū)域分布

　　三、第三方費用的結構及成本特征

　　國際航油價格構成中的另一主要部分是“第三方費用”。三方費用并非單項雜費堆砌，而是由機場地面服務體系的壟斷性結構所決定的成本集合，其剛性特征往往被前述價格波動機制所掩蓋。普氏公布價與升貼水僅覆蓋油品離岸前的市場價值，而終端加注環(huán)節(jié)產(chǎn)生的管線使用費（Hydrant Fee）、航油存儲費（Storage Fee）、飛機加注費（Hook-up Fee）、機場管理費（Airport Fee）及連接費（Throughput Fee）則構成了供應鏈最后的固定成本矩陣。這些費用通常由機場當局或唯一供油商單向核定，缺乏市場競爭調(diào)節(jié)機制。其中，管線與存儲費體現(xiàn)為機場基礎設施的沉淀成本分攤，掛鉤儲罐容量與占用周期；加注與連接費則與地面操作服務綁定，按航班頻次或加油量階梯計價。值得注意的是，隨著可持續(xù)航空燃料（SAF）強制摻混比例的提高，更多的機場開始收取SAF Fee。

　　航油價格的復雜構成機制影響著航空公司的成本結構與盈利空間。國內(nèi)外定價差異、全球評估體系的地域特征以及第三方費用的動態(tài)變化，共同構成了航油采購決策的關鍵考量維度。國內(nèi)執(zhí)行的單一供應商公布價機制雖保證了穩(wěn)定性，卻削弱了市場靈活性；而國際市場普氏價格體系的多元化基準，則在透明度與復雜性之間尋求平衡。在全球能源轉(zhuǎn)型與供應鏈不確定性加劇的背景下，深入理解這些機制不僅有助于航空公司優(yōu)化成本管控、對沖價格風險，更是制定長期燃料戰(zhàn)略、提升市場競爭力的必要前提。未來，隨著可持續(xù)航空燃料（SAF）的推廣及相關費用的常態(tài)化，航油成本管理將面臨新的挑戰(zhàn)，要求航司建立更精細化的采購體系與風險預警機制，在動態(tài)市場中尋求成本效益與可持續(xù)發(fā)展的平衡。