有句話說得好，下跌趨勢中反彈只是為了更好的下跌，上周五美股科技股好不容易來了個深v，昨晚美股科技股繼續(xù)被拋售，英偉達(dá)跌近2%。之前說過AI已經(jīng)綁架了全球股市，美股AI大跌，亞太股市也跑不了，韓國綜合指數(shù)、日經(jīng)225暴跌超3%，中國臺灣加權(quán)指數(shù)暴跌2.52%，恒指大跌近2%，A股也是低開低走。剛開盤的歐洲股市全綠，納指期貨跌超0.7%。

我認(rèn)為近期全球股市下跌，最根本原因是市場對AI泡沫的分歧、對過去幾年漲幅過大的AI科技股的拋售，軟銀清倉英偉達(dá)、橋水大幅減倉英偉達(dá)、硅谷風(fēng)投教父”彼得·蒂爾（PeterThiel）清倉英偉達(dá)；是年底市場risk off（比特幣七個月來首次跌破9萬美元）。雖然AI牛市可能沒走完，但不妨礙短期的獲利了結(jié)。

至于短期的催化，我看券商中國寫了兩個宏觀的利空：明年上半年美聯(lián)儲可能不降息以及日本10年期國債收益率今天一度攀升至1.75%以上導(dǎo)致全球流動性緊張。

但我覺得這兩個解釋有點牽強(qiáng)，十二月份降息都還沒來，明年上半年還有點遙遠(yuǎn)，美聯(lián)儲官員鷹派表態(tài)確實對市場有一定的沖擊，十二月份降息概率降到了50%以下，但美聯(lián)儲內(nèi)部還是有官員支持降息。至于日本國債收益率，今天盤中美元指數(shù)平穩(wěn)，談不上什么沖擊。

A股這邊，其實有不少利空，首先是10月份社融數(shù)據(jù)和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面不及預(yù)期，雖然有“經(jīng)濟(jì)弱政策加碼”的托底機(jī)制，但月底的zzj會議要到下周，先調(diào)一下無可厚非。

然后今天產(chǎn)業(yè)上也有很多小作文擾亂行情：陽光電源和寧德時代競爭性降價，隨后也被機(jī)構(gòu)辟謠了；有個說法，近期vc等暴漲是產(chǎn)業(yè)端聯(lián)合資本市場做局，抬升商品價值導(dǎo)致價格虛高；億緯鋰能劉工交流紀(jì)要眾說紛紜，相比贛鋒鋰業(yè)董事長李良彬的預(yù)測，沒那么積極。

我覺得這就是6f、vc連續(xù)暴漲、鋰電材料板塊暴漲后的反噬，漲多了就要回調(diào)，回調(diào)總需要理由。

最后我昨天也給大家分析了，勝宏科技、新易盛、海光信息等AI算力核心票已經(jīng)跌破60日線，創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50正在走雙頭結(jié)構(gòu)，如果科技股繼續(xù)殺跌再加上鋰電池板塊走弱，A股各大指數(shù)可能破位向下，屆時牛市的敘事氛圍將會被扭轉(zhuǎn)，會引發(fā)大量的拋售盤。

而tmt板塊在經(jīng)歷三個月的調(diào)整后，成交額占比已經(jīng)接近25%的區(qū)間底部，從交易來看擁擠度被大幅消化，具備反彈的可能。今天科技股確實反彈了，支撐住了大盤，否則如果科技、鋰電一起跌，創(chuàng)業(yè)板指可能直接破位。

再來看今天的重磅消息：

• 瑞銀：預(yù)計明年中國股市將迎來又一個豐年，股價表現(xiàn)更多由盈利驅(qū)動。

• 據(jù)報道，2025甲基氯硅烷企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展研討會正在上海召開，主辦單位為中國氟硅有機(jī)材料工業(yè)協(xié)會，會議全程閉門，預(yù)計晚9點結(jié)束。不過，今天有機(jī)硅板塊反而大跌，可能是利好兌現(xiàn)。

• 中芯國際在其投資者關(guān)系活動記錄表中表示，當(dāng)前產(chǎn)線處于高度飽滿狀態(tài)，三季度產(chǎn)能利用率已達(dá)95.8%。為應(yīng)對市場需求，中芯國際承接了大量模擬芯片、存儲芯片存儲器件（Flash）。

中芯國際的表態(tài)強(qiáng)化了存儲擴(kuò)產(chǎn)的景氣度，A股半導(dǎo)體設(shè)備板塊走強(qiáng)，北方華創(chuàng)、拓荊科技漲超5%。

最后簡單看下盤面，上證指數(shù)跌幅為0.81%，創(chuàng)業(yè)板指跌幅為1.16%，市場成交額基本和昨天持平為1.94萬億超，超過4100家下跌，36家跌停；港股恒生指數(shù)跌幅為1.72%，恒生科技指數(shù)跌幅為1.93%。

分行業(yè)來看，傳媒、計算機(jī)、電子等行業(yè)領(lǐng)漲，煤炭、電力設(shè)備、鋼鐵等行業(yè)領(lǐng)跌。

風(fēng)險提示：

股市有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎，本文不構(gòu)成投資建議，讀者需獨立思考