據(jù)彭博社報(bào)道，過(guò)去四年間，全球主要酒業(yè)公司的市值已蒸發(fā)約8300億美元，一項(xiàng)追蹤約50家酒飲企業(yè)的彭博指數(shù)較2021年峰值下跌46%。這一持續(xù)下滑，已被行業(yè)分析師視為“結(jié)構(gòu)性變革的明確信號(hào)”。

摩根士丹利分析師Sarah Simon向彭博社指出：“結(jié)構(gòu)性變化正在發(fā)生——人們喝酒越來(lái)越少了?！?/p>

健康浪潮與年輕消費(fèi)者轉(zhuǎn)向

全球范圍內(nèi)的健康擔(dān)憂(yōu)正深刻改變著人們的飲酒習(xí)慣。彭博社引用的蓋洛普（Gallup）調(diào)查顯示，美國(guó)酒精消費(fèi)量已降至1939年有記錄以來(lái)的最低點(diǎn)。世界衛(wèi)生組織等機(jī)構(gòu)的健康警告，進(jìn)一步抑制了消費(fèi)需求。

年輕消費(fèi)群體的態(tài)度轉(zhuǎn)變尤為顯著。據(jù)彭博社報(bào)道，英國(guó)演員湯姆·霍蘭德（Tom Holland）、美國(guó)歌手凱蒂·佩里（Katy Perry）等國(guó)際名人的公開(kāi)戒酒選擇，極大地助推了無(wú)酒精或低酒精飲品成為新時(shí)尚。Ozempic等兼具抑制食欲副作用的減肥藥物日益流行，也從另一個(gè)維度減少了酒精消費(fèi)。巴克萊（Barclays）分析師Laurence Whyatt指出：“酒精消費(fèi)量下滑的幅度，已高達(dá)2008年金融危機(jī)時(shí)期的四倍。這使市場(chǎng)確信，我們面對(duì)的不是周期性波動(dòng)，而是深刻的結(jié)構(gòu)性變化。”

中國(guó)市場(chǎng)遭遇轉(zhuǎn)型陣痛

中國(guó)市場(chǎng)正經(jīng)歷深刻轉(zhuǎn)型。據(jù)彭博社報(bào)道，疲軟的家庭消費(fèi)和官方場(chǎng)合的禁酒令，持續(xù)制約需求，貴州茅臺(tái)等白酒巨頭股價(jià)較2021年高點(diǎn)大幅下挫。里斯咨詢(xún)（Ries）2022年調(diào)查顯示，70%的中國(guó)年輕人認(rèn)為，白酒“不健康且口感不佳”，近40%的受訪者更青睞酒精度在10%左右的飲品。

這一消費(fèi)偏好轉(zhuǎn)變催生了低酒精化趨勢(shì)。五糧液推出名為“29°五糧液·一見(jiàn)傾心”（29° Crush On）的低酒精產(chǎn)品，古井貢酒和舍得酒業(yè)也分別推出26%和29%酒精度的產(chǎn)品。

在多元化布局方面，貴州茅臺(tái)去年推出“茅小凌”藍(lán)莓氣泡酒，而據(jù)彭博社報(bào)道，五糧液也開(kāi)始提供荔枝酒等新產(chǎn)品，顯示出行業(yè)對(duì)新增長(zhǎng)路徑的積極探索。晨星（Morningstar）資深分析師Jennifer Song指出，“中國(guó)年輕一代排斥高度白酒的強(qiáng)烈刺激感，擴(kuò)大低酒精白酒供應(yīng)，是企業(yè)的一個(gè)長(zhǎng)期趨勢(shì)?！?/p>

巨頭的自救與行業(yè)拐點(diǎn)

面對(duì)市場(chǎng)變革，全球酒業(yè)巨頭積極調(diào)整戰(zhàn)略。據(jù)彭博社報(bào)道，嘉士伯推出無(wú)酒精蘋(píng)果酒，金巴利（Campari）在美國(guó)推出了無(wú)酒精開(kāi)胃酒Crodino，帝亞吉?dú)W（Diageo）則收購(gòu)了無(wú)酒精品牌Ritual Zero Proof。

與此同時(shí)，行業(yè)管理層也經(jīng)歷了大幅變動(dòng)。帝亞吉?dú)W、人頭馬君度（Rémy Cointreau）、金巴利等全球巨頭均在2025年更換首席執(zhí)行官，貴州茅臺(tái)在兩年內(nèi)有兩任董事長(zhǎng)離任。

盡管行業(yè)整體承壓，但投資者的態(tài)度出現(xiàn)了分化。彭博社數(shù)據(jù)顯示，全球酒精指數(shù)遠(yuǎn)期市盈率約15倍，不足2021年估值的一半。美國(guó)對(duì)沖基金Cook & Bynum增持新興市場(chǎng)啤酒企業(yè)，其合伙人Richard Cook表示：“我們不認(rèn)為人類(lèi)會(huì)停止飲酒?！比欢?，沃倫·巴菲特（Warren Buffett）旗下伯克希爾·哈撒韋（Berkshire Hathaway）對(duì)星座品牌（Constellation Brands）的投資，自去年建倉(cāng)后，已縮水約40%。

貝爾資產(chǎn)管理公司（Bell Asset Management）研究主管Andrew Gowen向彭博社坦言：“行業(yè)當(dāng)前遭遇的挑戰(zhàn)，在五年前是難以想象的。”他認(rèn)為，銷(xiāo)量下降正迫使生產(chǎn)商全面調(diào)整戰(zhàn)略，并指出：“盡管酒精行業(yè)已經(jīng)存在了7000年，但它正站在一個(gè)關(guān)鍵的轉(zhuǎn)折點(diǎn)上?！?/p>

編輯：馬越

校對(duì)：閆秀梅

監(jiān)制：王玉秋

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