11月13日，一份三季報讓整個財經(jīng)圈炸了鍋。

不是因為賺太多，是因為花太少。

騰訊三季度資本開支129.8億，同比暴跌24%。更狠的是——業(yè)績會上直接宣布：全年開支低于預期指引。

這話說得輕描淡寫，市場卻聽出了另一層意思：別指望我在AI基建上瘋狂砸錢。

要知道，今年年初阿里剛喊出“3年3800億”的口號，華為云、火山云也都在拼命擴產(chǎn)能。就連Meta那邊，扎克伯格都頂著股東質(zhì)疑硬剛GPU采購。結(jié)果騰訊這邊，只是平靜地說“適度投入”。

這就扎心了：有些公司拼命跑是為了活命，有些公司躺著就能贏。

1.微信13億人，誰敢動它一根毫毛？

先說個數(shù)據(jù)嚇你一跳。

微信日活12.6億，月活13.2億，中國互聯(lián)網(wǎng)用戶才10.5億——這意味著微信的活躍度相當高。更可怕的是，這個數(shù)字五年沒怎么變過，不是漲不動了，是已經(jīng)壟斷到?jīng)]人可加了。

這就是護城河的威力。

騰訊手里握著的不是產(chǎn)品，是14億人的關(guān)系鏈。你所有親戚朋友同事領(lǐng)導暗戀對象，都在微信上。除非全中國人集體搬家，否則誰也撼動不了這座金礦。

所以騰訊可以擺爛，因為別人想卷都找不到入口。

2.阿里的噩夢：電商賽道已成血海

再看阿里就心酸了。

2018年淘系電商市場份額73%，2024年跌到46%。五年時間，丟了將近三成江山。

拼多多從零做到年交易額3萬億，抖音電商去年GMV干到2.3萬億，京東虎視眈眈，快手小紅書都在搶肉吃。

電商這條街上，每個攤位都擠滿了人。

我有個朋友在杭州做電商，他說現(xiàn)在開淘寶店就像在菜市場賣菜——隔壁攤位永遠比你便宜五毛錢。

拼多多直接百億補貼砸臉上，抖音靠算法把流量分給新人，你在淘寶投一塊錢廣告費，轉(zhuǎn)化率0.8%就算優(yōu)秀了。

更絕望的是云計算。阿里云市場份額從2020年的40%跌到現(xiàn)在的32%，華為云、騰訊云、字節(jié)火山引擎輪番搶單，價格戰(zhàn)打到血本無歸。某云計算大廠銷售跟我說：“現(xiàn)在客戶第一句話就是——阿里云報價打幾折？”

這種環(huán)境下，阿里不砸錢能行嗎？不行。不投AI就是等死。

3.商業(yè)世界從來沒有公平這回事

說到這兒必須掰開講個深層邏輯。

為什么騰訊可以躺贏？因為它占的是關(guān)系型資產(chǎn)——你爸媽在微信上，你就必須用微信，這種粘性是強制的。

為什么阿里必須狂奔？因為它干的是交易型生意——用戶永遠用腳投票，哪里便宜去哪里，沒有半點情面。

一個靠關(guān)系吃飯，一個靠價格廝殺，起跑線就不在一條道上。

你以為努力就能追上？天真了。

騰訊游戲業(yè)務(wù)去年營收1800億，《王者榮耀》一款游戲日流水2億，這錢來得有多輕松？阿里呢？每年雙十一累死累活辦晚會，最后被吐槽“套路太多真誠不足”，GMV還被拼多多反超。

有人說這是壟斷，該反壟斷。

我只想問一句：你有本事讓全國人民換個聊天工具試試？微軟當年壟斷操作系統(tǒng)被罰得肉疼，Windows份額掉了嗎？一點沒掉。因為替代成本太高了，所有人都懶得換。

4.創(chuàng)業(yè)者的絕望：巨頭的游戲規(guī)則你玩不起

最扎心的在這兒。

去年認識個做AI創(chuàng)業(yè)的朋友，拿了A輪5000萬，團隊985碩士起步，技術(shù)牛逼得一塌糊涂。結(jié)果呢？阿里通義千問直接免費開放，騰訊混元大模型也不收錢，他們的產(chǎn)品還沒上線就死了。投資人最后一次見面說：“不是你不行，是你對手太有錢了?！?/p>

這就是現(xiàn)實。小公司拿命拼，大廠拿錢砸，根本不是一個維度的戰(zhàn)爭。

更絕的是壟斷帶來的馬太效應(yīng)。騰訊因為有微信，所以視頻號能起來；因為有游戲，所以云業(yè)務(wù)好談；因為有支付，所以金融也能做。

阿里呢？必須每個賽道都死磕，電商要守，云要攻，AI要搶，本地生活要滲透，一個都不能少。

你說累不累？當然累。但不累能咋辦？市場不等人。

5.壟斷是原罪，還是效率的勝利？

說實話我矛盾得很。

一方面看著騰訊躺贏覺得不公平——憑什么你啥都不干錢就自己進口袋？憑什么創(chuàng)業(yè)者拼死拼活還是干不過你的護城河？

另一方面又得承認微信確實好用，要不是它把即時通訊做到極致，我們現(xiàn)在可能還在用短信聊天。

經(jīng)濟學家張維迎說過一句話：“壟斷不一定是壞事，關(guān)鍵看是創(chuàng)新帶來的壟斷還是權(quán)力帶來的壟斷?！?/strong>

騰訊的社交霸主地位，確實是產(chǎn)品力打出來的；阿里在電商的式微，也是市場競爭的自然結(jié)果。

但問題來了——當壟斷巨頭開始“擺爛”，不再創(chuàng)新只吃老本的時候，整個行業(yè)會不會停滯？微信這些年除了拍一拍和狀態(tài)，還有啥真正的創(chuàng)新？阿里被逼著狂砸AI，反而推動了技術(shù)進步。

這個問題沒有標準答案。

6.真相往往讓人無話可說

寫到這兒突然想起巴菲特那句名言：“人生就像滾雪球，重要的是找到濕的雪和長長的坡?！?/p>

騰訊找到的是社交這條超級賽道，一旦占住就可以躺著滾；阿里選的是電商，雖然市場大但競爭永無止境，必須一直推雪球才不會被甩下去。

商業(yè)世界從來不講公平，只講規(guī)則。

規(guī)則就是——先發(fā)優(yōu)勢+護城河深度=你能躺多久。阿里3800億砸下去可能連水花都看不見，騰訊省下來的錢可以再收購幾家游戲公司繼續(xù)躺贏。

這殘酷嗎？當然殘酷。但這就是游戲規(guī)則。

終不似那些喊著“顛覆巨頭”的創(chuàng)業(yè)者，最后發(fā)現(xiàn)自己連入場券都買不起。也不像那些罵著壟斷的普通人，罵完還是得用微信發(fā)工資收紅包。

商業(yè)的本質(zhì)不是溫情脈脈的童話，而是強者愈強的叢林。你可以憤怒，可以不甘，但改變不了現(xiàn)實。

下次看到阿里又宣布投多少億AI的新聞時，別急著嘲笑它燒錢。它不是不想躺，是躺不起。而那些已經(jīng)躺下的巨頭，正在數(shù)錢的路上越走越遠。

這世界，著力即差。懂的都懂。