“十五五”時期是我國基本實現(xiàn)社會主義現(xiàn)代化夯實基礎(chǔ)、全面發(fā)力的關(guān)鍵時期，具有承前啟后的重要地位。金融是“國之大者”，在為國家重點戰(zhàn)略、重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)過程中，要回歸服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的本源。

回歸金融本源，為重點戰(zhàn)略、重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)提供優(yōu)質(zhì)金融服務(wù)，具體在八個方面予以重點支持《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十五個五年規(guī)劃的建議》(以下簡稱“十五五”規(guī)劃建議)對金融發(fā)展最重要的謀劃，嵌入“十五五”規(guī)劃建議各個部分的論述。這凸顯了金融“服務(wù)”和“支持”的本質(zhì)特征，延續(xù)了我國第五次、第六次金融工作會議對金融的功能定位：回歸服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的本源，需為重點戰(zhàn)略、重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)提供優(yōu)質(zhì)金融服務(wù)。

具體而言，主要在以下八個領(lǐng)域明確金融要在資金、業(yè)務(wù)、市場和制度建設(shè)、風(fēng)險防范和損失分擔(dān)等方面予以重點支持：

一是在建設(shè)現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系中，要求“發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資，建立未來產(chǎn)業(yè)投入增長和風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制”。

二是在加快高水平科技自立自強(qiáng)中，要求“促進(jìn)創(chuàng)新鏈產(chǎn)業(yè)鏈資金鏈人才鏈深度融合”。

三是在建設(shè)強(qiáng)大國內(nèi)市場中，明確“發(fā)揮政府投資基金引導(dǎo)帶動作用，激發(fā)民間投資活力、提高民間投資比重”，“完善有利于統(tǒng)一大市場建設(shè)的統(tǒng)計、財稅、考核制度”。

四是在擴(kuò)大高水平對外開放部分，提出“推進(jìn)人民幣國際化，提升資本項目開放水平，建設(shè)自主可控的人民幣跨境支付體系。推進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)金融治理改革，推動構(gòu)建和維護(hù)公平公正、開放包容、合作共贏的國際經(jīng)濟(jì)秩序”和“完善多元化、可持續(xù)、風(fēng)險可控的投融資體系”。

五是在加快農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化中，提出“健全財政優(yōu)先保障、金融重點傾斜、社會積極參與的多元投入工具，確保鄉(xiāng)村振興投入力度不斷增強(qiáng)。保護(hù)和調(diào)動農(nóng)民務(wù)農(nóng)種糧積極性，強(qiáng)化價格、補貼、保險等政策支持和協(xié)同”。

六是在加大保障和改善民生力度部分，提出“繼續(xù)劃轉(zhuǎn)國有資本充實社?；?，健全社?；痖L效籌集、統(tǒng)籌調(diào)劑、保值增值和安全監(jiān)管機(jī)制。發(fā)揮各類商業(yè)保險補充保障作用”，“加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式，完善商品房開發(fā)、融資、銷售等基礎(chǔ)制度”，“完善生育保險制度”。

七是在加快經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型中，提出“擴(kuò)大全國碳排放權(quán)交易市場覆蓋范圍，加快溫室氣體自愿減排交易市場建設(shè)”和“落實促進(jìn)綠色低碳發(fā)展的財稅、金融、投資、價格、科技、環(huán)保政策”。

八是在推進(jìn)國家安全體系和能力現(xiàn)代化中，提出“要提高防范化解重點領(lǐng)域風(fēng)險能力，統(tǒng)籌推進(jìn)房地產(chǎn)、地方政府債務(wù)、中小金融等風(fēng)險有序化解，嚴(yán)防系統(tǒng)性風(fēng)險”。

優(yōu)化宏觀調(diào)控，提升國家治理能力，政策體現(xiàn)四個特點

在宏觀調(diào)控上，“十五五”規(guī)劃建議要求“加強(qiáng)財政、貨幣協(xié)同；強(qiáng)化逆周期和跨周期調(diào)節(jié)，實施更加積極的宏觀政策；增強(qiáng)宏觀政策一致性，強(qiáng)化政策實施效果評價，健全預(yù)期管理機(jī)制，優(yōu)化高質(zhì)量發(fā)展綜合績效考核”。其中，貨幣調(diào)控主要體現(xiàn)在“完善中央銀行制度，構(gòu)建科學(xué)穩(wěn)健的貨幣政策體系和覆蓋全面的宏觀審慎管理體系，暢通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制”。

“十五五”時期我國財政貨幣等宏觀調(diào)控政策有以下特點：

一是黨中央統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)統(tǒng)籌。“堅持黨中央當(dāng)家理財”和堅持工作“政治性、人民性”。

二是總量和結(jié)構(gòu)并重，長期和短期兼顧。財政和貨幣政策都既重視總量的逆周期調(diào)節(jié)，也重視經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)優(yōu)化。財政政策發(fā)揮“擴(kuò)大總需求和定向結(jié)構(gòu)調(diào)整的雙重優(yōu)勢，熨平經(jīng)濟(jì)周期性波動，落實國家重大決策部署，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)總量平衡和結(jié)構(gòu)優(yōu)化，實現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長”。貨幣政策則是“注重做好跨周期和逆周期調(diào)節(jié)，保持貨幣條件與支持經(jīng)濟(jì)潛在增長和物價基本穩(wěn)定的要求相匹配，提升金融支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和高質(zhì)量發(fā)展的適配性和精準(zhǔn)性”。財政和貨幣政策既是短期的逆周期宏觀調(diào)控工具，也是中長期促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和可持續(xù)增長的重要管理手段。財政政策“既加強(qiáng)逆周期管理，推動經(jīng)濟(jì)運行在合理區(qū)間，又強(qiáng)化跨周期調(diào)節(jié)，著力解決經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性、深層次問題，增強(qiáng)中長期發(fā)展?jié)撃堋薄Ｘ泿耪摺凹訌?qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，有力有效平滑經(jīng)濟(jì)波動。同時，關(guān)注跨周期平衡，避免政策大放大收，防止政策過度導(dǎo)致效果衰減和長期副作用，更好支持重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，在中長期促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和可持續(xù)增長”。

三是強(qiáng)調(diào)政策的系統(tǒng)性和有效性。“堅持運用系統(tǒng)觀念設(shè)計和實施政策”，更重視政策間的協(xié)調(diào)配合。注重預(yù)期管理，“立足全局出臺‘合預(yù)期’甚至‘超預(yù)期’的政策措施，提高政策透明度和可預(yù)期性，提振市場信心”。“提高政策集成度，放大組合乘數(shù)效應(yīng)”，在規(guī)范地方稅收優(yōu)化和補貼政策、強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)改革，整治內(nèi)卷式競爭、資金空轉(zhuǎn)中，暢通和提高政策的傳導(dǎo)效率，在改革和優(yōu)化管理中不斷提升政策效能。

四是“始終留有后手”。為可能的“驚濤駭浪”時刻有效釋放政策空間，留有足夠的政策儲備。

推動金融供給側(cè)改革，加快建設(shè)金融強(qiáng)國，具有兩個特點，部署九個方面任務(wù)

黨的二十屆四中全會對“十五五”時期加快建設(shè)金融強(qiáng)國提出了明確要求，作出九個方面的戰(zhàn)略部署。主要涉及中央銀行制度、“五篇大文章”、資本市場制度和功能、金融市場特別是直接融資和衍生品市場建設(shè)、金融機(jī)構(gòu)體系、金融基礎(chǔ)設(shè)施、數(shù)字人民幣、上海國際金融中心、金融監(jiān)管和風(fēng)險防范化解。

“十五五”時期加快金融強(qiáng)國建設(shè)有以下幾個特點：

一是更有效地加強(qiáng)黨的統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)，將金融工作的政治性和人民性放在更加突出的位置。

二是圍繞“防風(fēng)險、強(qiáng)監(jiān)管、促高質(zhì)量發(fā)展”的工作主線，將金融強(qiáng)國建設(shè)的目標(biāo)細(xì)化到“十五五”時期的具體任務(wù)。其中，中國人民銀行側(cè)重于構(gòu)建科學(xué)穩(wěn)健的貨幣政策和覆蓋全面的宏觀審慎管理體系。金融監(jiān)管總局側(cè)重于“強(qiáng)化金融支持，守牢風(fēng)險底線”，著力提升經(jīng)濟(jì)金融適配性，堅定不移深化改革擴(kuò)大開放，不斷增強(qiáng)金融業(yè)發(fā)展動力和活力。引導(dǎo)不同類型、不同規(guī)模的金融機(jī)構(gòu)找準(zhǔn)定位、專注主業(yè)、錯位競爭，實現(xiàn)特色化經(jīng)營、差異化發(fā)展，共同構(gòu)筑多元有序、健康持續(xù)的金融生態(tài)。

推動金融業(yè)高水平開放格局，履行防風(fēng)險首位主責(zé)，持續(xù)提升金融監(jiān)管效能，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險底線。證監(jiān)會進(jìn)一步深化投融資綜合改革，持續(xù)增強(qiáng)資本市場的包容性、適應(yīng)性和吸引力、競爭力，更好服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展和金融強(qiáng)國建設(shè)。包括增強(qiáng)多層次市場體系的包容性和覆蓋面，夯實高質(zhì)量上市公司和著力發(fā)揮中長期資金作用，穩(wěn)步擴(kuò)大高水平制度型開放，大力提升投資者權(quán)益保護(hù)質(zhì)效。

“十五五”期間三個方面的改革值得關(guān)注

首先，應(yīng)關(guān)注數(shù)字人民幣、市場化虛擬貨幣和人民幣國際化改革。近期市場對數(shù)字人民幣、市場機(jī)構(gòu)發(fā)行的虛擬幣特別是穩(wěn)定幣關(guān)注度比較高，也高度關(guān)注人民幣國際化進(jìn)程。人民銀行行長潘功勝在金融街論壇上進(jìn)一步明確了數(shù)字人民幣的性質(zhì)，他說“數(shù)字人民幣是人民銀行發(fā)行和監(jiān)管的法定數(shù)字貨幣，兼容了分布式賬本等新興技術(shù)”，并指出了未來的改革方向，將“優(yōu)化數(shù)字人民幣在貨幣層次之中的定位，支持更多商業(yè)銀行成為數(shù)字人民幣業(yè)務(wù)運營機(jī)構(gòu)”。

在機(jī)構(gòu)設(shè)置上，“已在上海設(shè)立數(shù)字人民幣國際運營中心，負(fù)責(zé)數(shù)字人民幣跨境合作和使用；將在北京設(shè)立數(shù)字人民幣運營管理中心，負(fù)責(zé)數(shù)字人民幣系統(tǒng)的建設(shè)、運行和維護(hù)，促進(jìn)數(shù)字人民幣發(fā)展”。

人民銀行明確防范和處置境內(nèi)虛擬貨幣交易炒作風(fēng)險的政策文件目前仍然有效。潘功勝表示，市場機(jī)構(gòu)發(fā)行的虛擬貨幣特別是穩(wěn)定幣整體還處在發(fā)展早期。國際金融組織和中央銀行等金融管理部門普遍認(rèn)為，穩(wěn)定幣作為一種金融活動，現(xiàn)階段無法有效滿足客戶身份識別、反洗錢等方面的基本要求，放大了全球金融監(jiān)管的漏洞，如洗錢、違規(guī)跨境轉(zhuǎn)移資金、恐怖融資等，市場炒作投機(jī)的氛圍濃厚，增加了全球金融系統(tǒng)的脆弱性，并對一些欠發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的貨幣主權(quán)產(chǎn)生沖擊，對穩(wěn)定幣的發(fā)展普遍持審慎態(tài)度。

黨的二十屆四中全會對人民幣國際化的表述更加積極，使用詞語“推進(jìn)”而非“穩(wěn)慎推進(jìn)”。當(dāng)前國際貨幣體系出現(xiàn)裂痕，美元幣值出現(xiàn)大幅波動，黃金和比特幣等帶有保值功能的產(chǎn)品價格大幅上漲，為加快推進(jìn)人民幣國際化進(jìn)程提供了契機(jī)。因此，數(shù)字人民幣發(fā)展、市場化虛擬幣規(guī)范、跨境支付體系建設(shè)與人民幣國際化的協(xié)同推進(jìn)，是“十五五”時期的改革重點。

其次，應(yīng)關(guān)注個人破產(chǎn)制度與個人信用修復(fù)機(jī)制改革。我國尚未建立個人破產(chǎn)制度，但已建立了較為完善的個人信用體系，包括央行的個人征信系統(tǒng)和地方政府的誠信記錄。個人信用體系在提升社會誠信水平、支持消費信貸發(fā)展、優(yōu)化社會治理效能等方面發(fā)揮了重要作用，但我國個人信息保護(hù)領(lǐng)域仍存在不完善之處。近年來，國際國內(nèi)環(huán)境日趨復(fù)雜，個人在信用履約過程中難免遭遇不可抗力等客觀因素影響。為既幫助個人加快信用記錄修復(fù)，又充分發(fā)揮違約信用記錄的約束作用，人民銀行正研究實施一次性個人信用救濟(jì)政策：對疫情以來違約金額在一定標(biāo)準(zhǔn)以下，且已足額歸還貸款的個人違約信息，將不再納入征信系統(tǒng)展示。

最后，應(yīng)關(guān)注資本市場的投融資綜合改革。

重點關(guān)注三方面改革：

一是板塊改革。包括，科創(chuàng)板科創(chuàng)成長層引入資深專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者、實施預(yù)先審閱等機(jī)制。創(chuàng)業(yè)板設(shè)置更加契合新興領(lǐng)域和未來產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)特征的上市標(biāo)準(zhǔn)，新三板市場實行差異化的掛牌、信息披露、交易制度，暢通三、四板對接機(jī)制。

二是上市公司和投資方面的改革。如推行再融資儲架發(fā)行制度，拓寬并購重組支持渠道。深化公募基金領(lǐng)域改革，對企業(yè)年金、保險資金等實施長周期考核，豐富適配長期投資的產(chǎn)品和風(fēng)險管理工具。加強(qiáng)資本市場中小投資者保護(hù)。

三是穩(wěn)步擴(kuò)大高水平制度型對外開放。優(yōu)化合格境外投資者準(zhǔn)入管理、提高投資運作效率、擴(kuò)大投資范圍等。優(yōu)化互聯(lián)互通機(jī)制，提升境外上市備案質(zhì)效。

（源點注：作者系國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長 陳道富）

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編輯：源源

校稿：昊宇

來源：中國財經(jīng)報網(wǎng)