阿里資產(chǎn)司法拍賣平臺(tái)近期的兩條公告，再次將安誠(chéng)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司（下稱“安誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)”）推向公眾視野。

根據(jù)公告信息，11月20日，該公司第四大股東重慶市公路工程（集團(tuán)）股份有限公司（下稱“重慶公路集團(tuán)”）所持有的4.45%股權(quán)已拆分兩筆啟動(dòng)司法拍賣，起拍價(jià)合計(jì)2.904億元；而僅僅一周之后的11月27日，第九大股東重慶力帆控股有限公司（下稱“重慶力帆控股”）持有的2.45%股權(quán)也將掛牌轉(zhuǎn)讓，起拍價(jià)為1.6億元。

從過(guò)往情況來(lái)看，這兩場(chǎng)股權(quán)拍賣或難改流拍的慣性——自2018年以來(lái)，這家總部位于重慶的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司，其股權(quán)掛牌轉(zhuǎn)讓已逐漸成為常態(tài)，但多數(shù)時(shí)候都面臨著“有價(jià)無(wú)市”的局面，接盤方始終難尋。

股東“出逃潮”密集上演

近段時(shí)間，安誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)的股東退出意愿尤為集中。

時(shí)間線回溯至10月13日，公司第五大股東重慶水務(wù)集團(tuán)股份有限公司已在重慶產(chǎn)權(quán)交易網(wǎng)掛牌，擬轉(zhuǎn)讓所持全部5.1521%的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓底價(jià)為3.64億元。加之重慶公路集團(tuán)與重慶力帆控股的股權(quán)處置安排，短短一個(gè)多月內(nèi)，已有三家主要股東相繼釋放出“離場(chǎng)信號(hào)”。

事實(shí)上，安誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓遇冷并非近期才出現(xiàn)的現(xiàn)象。

梳理公開(kāi)信息可見(jiàn)，重慶財(cái)信企業(yè)集團(tuán)有限公司、泰豪集團(tuán)有限公司、重慶通盛實(shí)業(yè)（集團(tuán)）有限公司等多家昔日股東，此前均曾嘗試轉(zhuǎn)讓手中持有的安誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)股權(quán)，但最終大多以無(wú)人問(wèn)津告終。

以重慶通盛實(shí)業(yè)為例，其在2018年11月首次公開(kāi)掛牌轉(zhuǎn)讓安誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)1500萬(wàn)股股權(quán)；五年后的2023年11月，該公司再次掛牌轉(zhuǎn)讓925萬(wàn)股，轉(zhuǎn)讓底價(jià)1110萬(wàn)元，依舊未能促成交易。2021年，泰豪集團(tuán)在上海產(chǎn)權(quán)交易所掛牌出清所持的1.5億股安誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)股份，作價(jià)2.7億元，最終同樣遭遇市場(chǎng)冷遇。截至目前，上述掛牌轉(zhuǎn)讓的股權(quán)均尚未找到合適的接盤方。

股東密集“用腳投票”的背后，或許與公司股權(quán)結(jié)構(gòu)中存在的不確定性有關(guān)。安誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)2025年三季度償付能力報(bào)告顯示，公司共有19位股東，總股本為40.76億股。其中，9位股東的股權(quán)存在質(zhì)押或凍結(jié)情形，合計(jì)質(zhì)押股權(quán)數(shù)量占總股本的比例達(dá)30.44%，這一狀況可能會(huì)對(duì)投資者信心產(chǎn)生一定影響。

業(yè)績(jī)疲軟+管理層動(dòng)蕩

從行業(yè)普遍認(rèn)知來(lái)看，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)或許是驅(qū)動(dòng)股東做出退出決策的核心因素之一。

2017年，安誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)曾提出“351、515”戰(zhàn)略目標(biāo)，規(guī)劃用3年左右時(shí)間實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入超50億元、資產(chǎn)規(guī)模達(dá)100億元，用5年左右時(shí)間實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入超100億元、凈利潤(rùn)達(dá)5億元。

不過(guò)從實(shí)際經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來(lái)看，公司與這一目標(biāo)存在明顯差距。數(shù)據(jù)顯示，2020年至2024年，安誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入從38.17億元逐步增長(zhǎng)至48.38億元，呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但凈利潤(rùn)表現(xiàn)相對(duì)疲軟，分別為0.09億元、0.41億元、0.27億元、0.31億元和0.24億元，長(zhǎng)期處于較低水平。

車險(xiǎn)業(yè)務(wù)的持續(xù)承壓，成為拖累公司業(yè)績(jī)的重要因素。作為安誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)的核心業(yè)務(wù)板塊，車險(xiǎn)保費(fèi)收入長(zhǎng)期占據(jù)總保費(fèi)的半數(shù)以上，但承保端虧損問(wèn)題較為突出。2020年至2024年，公司機(jī)動(dòng)車輛保險(xiǎn)（含交強(qiáng)險(xiǎn)）承保虧損分別為2.93億元、2.89億元、0.86億元、0.69億元和1.04億元，五年累計(jì)虧損超8.4億元。

今年前三季度，安誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入42.50億元，凈利潤(rùn)0.11億元；截至三季度末，公司綜合成本率為104.31%，高于100%的承保盈虧平衡點(diǎn)，意味著當(dāng)期承保業(yè)務(wù)仍處于虧損狀態(tài)。

不過(guò)，從償付能力來(lái)看，公司核心及綜合償付能力充足率均為335.25%，處于較為充足的水平。

與此同時(shí)，公司管理層的近期變動(dòng)也受到市場(chǎng)關(guān)注。

今年1月，安誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)原董事長(zhǎng)周平因到齡退休離任；3月，時(shí)任總經(jīng)理周炯因涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法被查，已退休的周平隨后復(fù)出擔(dān)任總經(jīng)理臨時(shí)負(fù)責(zé)人。直至9月底，公司才召開(kāi)干部大會(huì)，宣布袁衛(wèi)任公司黨委書(shū)記并提名為董事長(zhǎng)人選，此時(shí)董事長(zhǎng)職位已空缺約8個(gè)月。管理層的階段性不穩(wěn)定，可能會(huì)對(duì)公司戰(zhàn)略的連續(xù)性推進(jìn)產(chǎn)生一定影響，也容易讓投資者對(duì)其經(jīng)營(yíng)前景持謹(jǐn)慎態(tài)度。

對(duì)于安誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)而言，如何改善經(jīng)營(yíng)基本面、穩(wěn)定股東預(yù)期、破解股權(quán)交易困局，仍是其未來(lái)需要重點(diǎn)應(yīng)對(duì)的課題。