隨著三季報(bào)披露收官，新華財(cái)經(jīng)及面包財(cái)經(jīng)研究員對A股42家上市券商的業(yè)績及核心監(jiān)管指標(biāo)進(jìn)行了整理。

2025年前三季度，42家上市券商合計(jì)營收、合計(jì)歸母凈利潤分別為4195.60億元、1690.49億元，較上年同期（調(diào)整后，下同）分別增長42.55%和62.38%。較上年同期相比，42家上市券商的歸母凈利潤均有增長。值得注意的是，三家并購重組后的券商國聯(lián)民生、國泰海通、國信證券營收凈利潤增長均較快。

截至2025年9月末，有14家上市券商的凈資本超過300億元，國泰海通、中信證券和中國銀河的凈資本規(guī)模超過千億元。由于合并重組以及重組時(shí)的配套募資，國泰海通的凈資本增長最快。

從部分核心風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)來看，多數(shù)券商的資本杠桿率、凈穩(wěn)定資金率和風(fēng)險(xiǎn)覆蓋率較上年末增長。太平洋的流動性覆蓋率雖下降較多，但仍排在上市券商首位。

市場回暖業(yè)績普漲，國聯(lián)民生、華西證券凈利潤增長快

隨著A股活躍度提升，成交量維持高位，2025年前三季度，上市券商整體業(yè)績回升且增長明顯，42家上市券商合計(jì)營收為4195.60億元，同比增長42.55%；合計(jì)歸母凈利潤為1690.49億元，同比增長62.38%。

營收方面，2025年前三季度有11家券商的總營收規(guī)模超過100億元，其中，中信證券、國泰海通、華泰證券、廣發(fā)證券和中國銀河的營收居前五，分別為558.15億元、458.92億元、271.29億元、261.64億元和227.51億元。

較上年同期相比，國聯(lián)民生的營收增速較快，同比增長201.17%，隨后是國泰海通和長江證券，同比增長分別為101.60%和76.66%。2025年前三季度，僅西部證券的營收同比下降2.17%。

圖1：2025年前三季度上市券商營收、歸母凈利潤及同比變動

歸母凈利潤方面，2025年前三季度，中信證券和國泰海通的歸母凈利潤規(guī)模超200億元，分別為231.59億元和220.74億元。此外，華泰證券、中國銀河、廣發(fā)證券的歸母凈利潤均超100億元。

較上年同期相比，42家上市券商的歸母凈利潤均有增長，其中，國聯(lián)民生、華西證券和國海證券的增長較快，同比增長分別為345.30%、316.89%和282.96%。此外，中泰證券、中原證券、長江證券、國泰海通、中金公司、東北證券、申萬宏源的歸母凈利潤同比增長均超100%。天風(fēng)證券較去年同期扭虧為盈。

超半數(shù)券商凈資本規(guī)模增長

從凈資本規(guī)模來看，截至2025年9月末，有14家券商的凈資本超過300億元，其中，國泰海通、中信證券和中國銀河的凈資本超過千億元，分別為1867.37億元、1541.50億元和1159.55億元。此外，華泰證券、廣發(fā)證券、申萬宏源、招商證券、中信建投、國信證券和東方證券的凈資本超500億元。

圖2：截至2025年9月末上市券商凈資本及較上年末變動

較上年末相比，多數(shù)券商的凈資本出現(xiàn)增長。由于合并重組帶來的資產(chǎn)注入，以及重組時(shí)公司配套募資，國泰海通的凈資本增長最快，增幅達(dá)89.80%。除此之外，天風(fēng)證券、財(cái)達(dá)證券、東北證券、山西證券、信達(dá)證券的凈資本也增長較快，較上年末增長均超10%。

多數(shù)券商核心風(fēng)控指標(biāo)較上年末增長

以流動性為核心的風(fēng)控監(jiān)管指標(biāo)也是券商的核心風(fēng)控指標(biāo)。數(shù)據(jù)顯示，上市券商中多數(shù)公司的資本杠桿率、凈穩(wěn)定資金率以及風(fēng)險(xiǎn)覆蓋率較上年末有所提升，雖然多數(shù)上市券商的流動性覆蓋率較上年末下降較多，但都滿足監(jiān)管要求，且處于較高水平。

資本杠桿率方面，截至2025年9月末，太平洋的資本杠桿率居首，為67.9%，隨后是中銀證券、國金證券、財(cái)達(dá)證券和華林證券，資本杠桿率分別為33.96%、33.95%、31.25%和30.76%。較上年末相比，申萬宏源和國信證券的資本杠桿率增長較快，較上年末分別增加6.55和6.25個(gè)百分點(diǎn)。

流動性覆蓋率方面，截至2025年9月末，太平洋的流動性覆蓋率最高，為813.68%，其次是財(cái)達(dá)證券，流動性覆蓋率為569.33%。較上年末相比，太平洋的流動性覆蓋率下降1149.61個(gè)百分點(diǎn)，降幅最大，其次是首創(chuàng)證券和天風(fēng)證券，降幅分別為482.85個(gè)百分點(diǎn)和203.78個(gè)百分點(diǎn)，但以上三家的流動性覆蓋率均滿足監(jiān)管要求。

圖3：上市券商風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控指標(biāo)

凈穩(wěn)定資金率方面，截至2025年9月末，披露該指標(biāo)的券商中有9家券商的凈穩(wěn)定資金率超過200%，其中，太平洋、財(cái)達(dá)證券和中銀證券的凈穩(wěn)定資金率居前三，分別為233.22%、229.23%和225.53%。較上年末相比，山西證券增長較快，增加67.49個(gè)百分點(diǎn)。隨后是華林證券、東吳證券、第一創(chuàng)業(yè)和東北證券，較上年末增加均超過20個(gè)百分點(diǎn)。中銀證券和國聯(lián)民生的凈穩(wěn)定資金率下降較為明顯，較上年末分別下降50.02和34.55個(gè)百分點(diǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)覆蓋率方面，國金證券和紅塔證券超過500%，分別為639.01%和599.51%。除此之外，截至2025年9月末，紅塔證券、東方證券和中銀證券證券的風(fēng)險(xiǎn)覆蓋率較2024年末上升最多，分別增加了205.81、102.11和95.21個(gè)百分點(diǎn)。

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