盡管猜疑不斷，英偉達(dá)第三季度收入仍創(chuàng)紀(jì)錄增長。本周，該公司公布第三季度收入為570億美元，比去年同期增長62%，比第二季度增長22%。這些結(jié)果超過了之前的分析師預(yù)測，英偉達(dá)告訴投資者，預(yù)計目前的增長速度將持續(xù)到下一季度。

這一優(yōu)勢來自Nvidia的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)本季度收入512億美元。該細(xì)分市場同比增長66%，因?yàn)樵铺峁┥毯推髽I(yè)客戶繼續(xù)投資于Nvidia GPU和網(wǎng)絡(luò)硬件。該公司指出，數(shù)據(jù)中心收入比第二季度增長了25%，這是分析師一直密切關(guān)注的一個數(shù)字，表明人工智能基礎(chǔ)設(shè)施支出是在放緩還是仍在增長。在對當(dāng)前財政季度的預(yù)測中，英偉達(dá)告訴投資者，預(yù)計總收入為654億美元，正負(fù)誤差2%。

這些結(jié)果出現(xiàn)之際，正是投資者質(zhì)疑市場是否對人工智能對近期收入的影響過于樂觀。包括微軟、Meta和谷歌在內(nèi)的幾家最大的科技公司最近提高了數(shù)據(jù)中心的資本支出計劃，英偉達(dá)的結(jié)果表明，這些增加的預(yù)算正在轉(zhuǎn)化為芯片和系統(tǒng)的大量訂單。英偉達(dá)股價在公告發(fā)布后的盤后交易中上漲了4%，第二天早盤上漲了4.5%。

在電話財報會議上，英偉達(dá)高管告訴分析師，他們沒有看到需求放緩的跡象，首席執(zhí)行官黃仁勛駁斥了人工智能泡沫的說法，稱“我們看到了非常不同的東西”，同時指出該公司到2026年的預(yù)訂額為5000億美元。他接著說，英偉達(dá)在計算領(lǐng)域仍處于長期轉(zhuǎn)型的早期階段，并提到對該公司最新的Blackwell產(chǎn)品Blackwell Ultra寄予厚望。首席財務(wù)官Colette Kress強(qiáng)調(diào)了涉及沙特阿拉伯國家支持的人工智能公司Humain和初創(chuàng)公司Anthropic等合作伙伴的新數(shù)據(jù)中心協(xié)議，并表示一旦系統(tǒng)交付，這些項(xiàng)目將為未來幾個季度增長做出貢獻(xiàn)。

本月，在圣路易斯舉行的SC25會議上，這位首席執(zhí)行官出人意料地參觀了Nvidia的展臺，在迎接與會者時吸引了人群，分發(fā)了親筆簽名的杯子，并在展廳向10名幸運(yùn)的與會者贈送了DGX Spark系統(tǒng)。報道指出，他在展會上花時間與研究人員和學(xué)生交談，增強(qiáng)了英偉達(dá)對依賴其硬件構(gòu)建大規(guī)模系統(tǒng)的科技界的興趣。就在英偉達(dá)發(fā)布財報的第二天，這一消息再次表明該公司正在加強(qiáng)其在人工智能和高性能計算市場的作用。

然而，這些第三季度的財務(wù)業(yè)績也可能揭示Nvidia的一些持續(xù)風(fēng)險。路透社財經(jīng)專欄作家表示，第三季度，四大客戶占公司收入的61%，高于第二季度的56%。這引發(fā)了人們對英偉達(dá)在多大程度上依賴于一小群超大規(guī)?？蛻舻膿?dān)憂。英偉達(dá)還表示，由于出口限制，其前景不包括來自中國的任何成熟數(shù)據(jù)中心計算收入，這會嚴(yán)重影響對該地區(qū)的預(yù)期。

最近的市場活動增加了另一層不確定性。自10月下旬創(chuàng)下歷史新高以來，英偉達(dá)的股價已經(jīng)回落了10%以上，幾位知名投資者也減持了股份，其中包括日本投資集團(tuán)軟銀和億萬富翁科技投資者Peter Thiel。分析師指出，今年該股對收益的反應(yīng)也變得更加溫和，這引發(fā)了關(guān)于整個人工智能市場是否正在失去動力的爭論。

回到業(yè)績，Nvidia的自由現(xiàn)金流增長了31%，達(dá)到221億美元。該公司目前持有約600億美元現(xiàn)金，每季度使用超過120億美元回購自己的股票。該公司還繼續(xù)投資與人工智能相關(guān)的初創(chuàng)公司和數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目，并表示隨著時間的推移，這些項(xiàng)目將作用于對其產(chǎn)品的需求。與AMD相比，Nvidia的增長尤為突出，AMD最近一個季度的收入增長了36%。Nvidia還報告了其網(wǎng)絡(luò)硬件產(chǎn)品的收益，該產(chǎn)品產(chǎn)生了超過80億美元的收入。

目前，Nvidia的表現(xiàn)表明，人工智能基礎(chǔ)設(shè)施支出仍然強(qiáng)勁，客戶計劃繼續(xù)構(gòu)建更大的系統(tǒng)。未來幾個季度將讓我們看到這種勢頭是會持續(xù)下去，還是開始穩(wěn)定下來。

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