標(biāo)題的問(wèn)題是周末不少朋友問(wèn)我的，可能是很多人被上周最后的跌幅影響了，好不容易站上四千點(diǎn)，雖然前陣子來(lái)來(lái)回回在四千點(diǎn)附近折騰了幾次，但整體行情都算是不錯(cuò)的。

這一下跌猛了一點(diǎn)，很多人就有點(diǎn)慌了，甚至產(chǎn)生悲觀心理，不會(huì)這就奔著三千點(diǎn)去了吧？

這個(gè)周末本來(lái)是約了一些朋友聚一聚的，因?yàn)樵谘睾Ｕ{(diào)研了近半年的時(shí)間，剛回長(zhǎng)沙一周，許多老朋友都在等著聽(tīng)我講故事。

但是被你們強(qiáng)行征用了，主要是有部分朋友遇上我比較晚，他們的持倉(cāng)成本確實(shí)太高了，行情如果真跌下去，他們的倉(cāng)位幾乎全都會(huì)虧損，所以很緊張焦慮。

我能明顯感受到他們不安的心情，實(shí)在不忍心，所以這是一個(gè)按摩的周末，再說(shuō)加入了我的專欄，有問(wèn)題我肯定也是要回復(fù)的，于是當(dāng)了兩天的療愈師。

其實(shí)他們的問(wèn)題很簡(jiǎn)單，都是倉(cāng)位規(guī)劃問(wèn)題，我反復(fù)強(qiáng)調(diào)了無(wú)數(shù)遍，倉(cāng)位最好采用“保底+兼顧保底和成長(zhǎng)+成長(zhǎng)”的組合方式，這是無(wú)視行情，穿越周期的不二法寶。

不要只追求高成長(zhǎng)性的公司，收益和風(fēng)險(xiǎn)一定是成正比的，高收益就意味著高風(fēng)險(xiǎn)，我前陣子還特意寫(xiě)了文章，說(shuō)收益高的都是膽子大的。

高成長(zhǎng)性的公司一般不能用估值去衡量，就比如明天正式上市的摩爾線程，到現(xiàn)在都還沒(méi)賺過(guò)錢(qián)，從2022年到2024年，摩爾線程分別虧損10億、17億、16億，今年前三季度也虧了7個(gè)億，但是市值超過(guò)500億。

這種公司就不能用常規(guī)方法去估值，只能說(shuō)為夢(mèng)想買(mǎi)單，但是誰(shuí)也不敢保證說(shuō)夢(mèng)想就一定能實(shí)現(xiàn)，所以風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)然很大。

可是畢竟希望還在，未來(lái)可能被繼續(xù)炒作，也可能慢慢兌現(xiàn)業(yè)績(jī)，那自然就還會(huì)漲，這個(gè)時(shí)候就要敢買(mǎi)，甚至敢于追高。

當(dāng)然不要誤會(huì)，我不是要你們?nèi)ベI(mǎi)摩爾線程，只是當(dāng)例子。

那問(wèn)題就來(lái)了，大部分人不是真的膽子大，只是某個(gè)瞬間或者某個(gè)階段頭腦發(fā)熱了，情緒刺激之下，覺(jué)得自己膽大，不在乎是不是追高。

要真一直漲，也沒(méi)問(wèn)題，可是一旦回調(diào)，就打回原形了，一腔熱血變冷了，膽子沒(méi)了，開(kāi)始害怕了。

常在河邊走，哪有不濕鞋，怎么可能每次買(mǎi)了就一直漲。

股市畢竟是一個(gè)充滿風(fēng)險(xiǎn)的地方，不管什么情況下，都應(yīng)該盡可能的充分考慮風(fēng)險(xiǎn)，既然想博高收益，那就是公司的風(fēng)險(xiǎn)避免不了，但也要想其他辦法控制風(fēng)險(xiǎn)啊，我認(rèn)為倉(cāng)位規(guī)劃就是唯一的辦法。

然后第二個(gè)普遍性問(wèn)題，是選擇了兼顧保底和成長(zhǎng)性公司，這是價(jià)值投資者最容易踩坑的地方，因?yàn)楸５走@個(gè)屬性，就意味著公司內(nèi)含價(jià)值的衡量。

很多人覺(jué)得某公司基本盤(pán)沒(méi)問(wèn)題，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定，然后新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)潛力很大，那就拿下，這個(gè)邏輯并沒(méi)有錯(cuò)，但是錯(cuò)在沒(méi)有成本概念。

比如陽(yáng)光電源、特變電工、?？低暤鹊裙荆加羞@個(gè)屬性，這些公司確實(shí)很優(yōu)秀，很多朋友也把我分析的聽(tīng)進(jìn)去了，但就是性子太著急。

我問(wèn)他們看到我估值表計(jì)算的價(jià)格沒(méi)，他們說(shuō)看到了，我問(wèn)是不是覺(jué)得我計(jì)算的結(jié)果有問(wèn)題，我們可以探討，他們說(shuō)不是，就是看行情這么好，想賺錢(qián)。

主要還是被行情影響了心態(tài)，覺(jué)得行情這么好，不上車(chē)就晚了，既然公司沒(méi)風(fēng)險(xiǎn)，那就閉著眼睛買(mǎi)，成本高點(diǎn)也沒(méi)關(guān)系，反正公司有增長(zhǎng)潛力。

如果真堅(jiān)定這個(gè)想法，我覺(jué)得也沒(méi)什么問(wèn)題，做好長(zhǎng)期持有的準(zhǔn)備也行，無(wú)非就是資金使用成本高一些，會(huì)拉低平均年化收益率。

但問(wèn)題在于很多人又沒(méi)那么堅(jiān)定，別說(shuō)持有幾年，持有幾個(gè)月都好像過(guò)了幾個(gè)世紀(jì)，這肯定不行，跟炒短線沒(méi)區(qū)別，只能算偽價(jià)值投資。

至于保底屬性的公司就很簡(jiǎn)單，公司穩(wěn)定，地位強(qiáng)勢(shì)，財(cái)務(wù)健康，現(xiàn)金流充沛，分紅意愿高，如果此時(shí)的股息率可以接受，那就可以選為底倉(cāng)。

只要把倉(cāng)位規(guī)劃好了，行情是3000點(diǎn)，還是4000點(diǎn)還是6000點(diǎn)，又有什么關(guān)系呢？

一定要記得，投資是一輩子的事情，或者說(shuō)是一個(gè)長(zhǎng)時(shí)間持續(xù)的過(guò)程，保持一定的平均年化收益率才是最重要的，而不是某年的收益有多高或者虧多少錢(qián)。

至于這個(gè)平均年化收益率是多少，每個(gè)人的標(biāo)準(zhǔn)不一樣，能做到10%，就屬于優(yōu)秀，能做到20%，就已經(jīng)非常厲害了，而且時(shí)間越長(zhǎng)越難。

有些人單季度或者單年的收益率很高，比如翻幾倍，但是虧起來(lái)也很快，這其實(shí)沒(méi)什么意義。

希望我的讀者朋友都能看透股市的本質(zhì)，反正就是漲漲跌跌的，不要被行情影響，不要被情緒裹挾，不管市場(chǎng)如何變幻莫測(cè)，君當(dāng)作磐石，穩(wěn)如泰山。

A股沒(méi)有行，也沒(méi)有不行，我覺(jué)得很正常，如果自己被“行與不行”所控制，我認(rèn)為是很危險(xiǎn)的，至少賺錢(qián)很難，希望大家深度理解這句話。

然后今天主要是跟大家匯報(bào)一下我回長(zhǎng)沙了，后面時(shí)間會(huì)多一些，我也會(huì)盡量多講一些公司，然后借著周末的事情隨便閑聊一下。

我自己很少關(guān)注行情，如果不是因?yàn)閷?xiě)文章和回答問(wèn)題，很多實(shí)時(shí)的市場(chǎng)信息我估計(jì)都不知道，因?yàn)槲壹炔凰⒍桃曨l，也不玩社交平臺(tái)。

幾年前剛寫(xiě)文章的時(shí)候，還會(huì)看看東財(cái)和雪球，后面發(fā)現(xiàn)也沒(méi)什么意思，就也不看了，就發(fā)公號(hào)文章的時(shí)候順便發(fā)一下。

老讀者朋友應(yīng)該知道，我還準(zhǔn)備把自媒體做成一個(gè)光榮的老年事業(yè)的，不過(guò)也不行，第一個(gè)現(xiàn)在我也比較忙，第二個(gè)被約去喝茶的次數(shù)多了也煩。

我每年都會(huì)花很多時(shí)間實(shí)地調(diào)研上市公司，今年尤其多，沿海大部分我關(guān)注的上市公司，這幾個(gè)月順便都去了一下。

本來(lái)主要目的是奔著出海和經(jīng)濟(jì)去的，所以只能說(shuō)是順帶，不是針對(duì)某家公司，我從來(lái)沒(méi)想過(guò)要把主要時(shí)間和精力用在股市里面，這太不值得了，我也有自己的事情要忙。

然后喝茶這個(gè)事情也有點(diǎn)煩，我其實(shí)幾乎不會(huì)特意講某公司不好之類(lèi)的，即便是在我看來(lái)有很大的問(wèn)題，也頂多只是稍微提一下，但也不可能一點(diǎn)都不說(shuō)，一個(gè)勁夸怎么好吧，那也太不負(fù)責(zé)了，我還是得為你們負(fù)責(zé)。

也不知道始作俑者是某些公司，還是加入專欄的，還是監(jiān)管，總之叫我去喝茶，我也必須得去，雖然沒(méi)什么事，但是誰(shuí)喜歡老往那地方跑。

我都不知道那些體量很大的自媒體是怎么弄的，按理說(shuō)我這小胳膊小腿的，入不了人家的法眼才對(duì)，

可能是跟我講的公司比較多有關(guān)系，而且我又喜歡里里外外上上下下去深挖和分析，確實(shí)幾十年的積累有點(diǎn)多。

當(dāng)然真是原因我不知道，反正我現(xiàn)在是隨意了，有時(shí)間就多寫(xiě)點(diǎn)，沒(méi)時(shí)間就少寫(xiě)點(diǎn)，有人看圖個(gè)熱鬧，沒(méi)人看也無(wú)所謂，反正自己也要研究也要記錄，順手的事。

但是專欄不會(huì)變，知識(shí)付費(fèi)我覺(jué)得是應(yīng)該的，當(dāng)然如果覺(jué)得你看到的東西沒(méi)價(jià)值，那應(yīng)該離開(kāi)，不要浪費(fèi)時(shí)間，如果覺(jué)得有價(jià)值，應(yīng)該要付費(fèi)，這也是尊重。

不過(guò)很多人都會(huì)有這樣一種心理，不管有沒(méi)有價(jià)值，就是不愿意為知識(shí)付費(fèi)，這其實(shí)是一種圈子代溝，他永遠(yuǎn)獲取不到真正有價(jià)值的東西，也交不到真正有實(shí)力的朋友。

免費(fèi)是最貴的，這句話放在別的領(lǐng)域可能不一定對(duì)，但是放在知識(shí)領(lǐng)域，一定是對(duì)的，當(dāng)然如果沒(méi)有自己經(jīng)營(yíng)過(guò)企業(yè)，可能也很難懂這句話。

只要自己做過(guò)生意的，不管大小，肯定能理解知識(shí)和信息的重要性，因?yàn)槎际浅赃^(guò)虧過(guò)來(lái)的。

這個(gè)世界的運(yùn)行規(guī)則本來(lái)就是交易，任何事情都是如此，如果覺(jué)得談錢(qián)羞恥，或者覺(jué)得談錢(qián)會(huì)傷感情，這一類(lèi)人會(huì)很艱難，而且會(huì)很不順。

不要誤會(huì)，這不是罵人，這東西的底層邏輯，在于只有交易才能獲取，如果不能獲取，或者獲取的一直都只是沒(méi)有超過(guò)自身的東西，自然就會(huì)艱難或者不順，因?yàn)闆](méi)有進(jìn)步。

但是也不得不強(qiáng)調(diào)一下，甄別一個(gè)東西有沒(méi)有價(jià)值本身就有難度，尤其是還要超過(guò)自身的，踩坑其實(shí)也是常有的，我其實(shí)也經(jīng)常踩坑。

我買(mǎi)過(guò)很多研究報(bào)告，其實(shí)大部分都沒(méi)什么用，我也付費(fèi)看過(guò)很多文章，也99%都沒(méi)什么用，我用的工具軟件有付費(fèi)功能的，我都會(huì)嘗試付費(fèi)功能，其實(shí)很多功能我是用不上的。

但我依然一直這樣持續(xù)，因?yàn)椴还苁菐装僮诌€是幾千字的文章，亦或者是幾萬(wàn)字或者幾十萬(wàn)字的報(bào)告，即便只要有寥寥數(shù)語(yǔ)對(duì)我有用，我也覺(jué)得值，其他的我也不會(huì)覺(jué)得不值，只會(huì)當(dāng)成是成本，就這么簡(jiǎn)單。

道理也很簡(jiǎn)單，我如果不這樣做，確實(shí)節(jié)約成本了，但是我也沒(méi)法取得收獲，那即便零成本又有什么用呢。

只是要真正明白并且接受這個(gè)觀念，確實(shí)有難度，因?yàn)楹芏鄡?nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)把消費(fèi)者寵壞了，我能夠薅羊毛，我能夠用很低的價(jià)格買(mǎi)到不錯(cuò)的東西，這確實(shí)是現(xiàn)在中國(guó)的福利，但同時(shí)其實(shí)也是圈子固化的罪魁禍?zhǔn)?，因?yàn)橐呀?jīng)養(yǎng)成了習(xí)慣，就很難改。

上面這幾段話，主要是給老朋友們看的，你們大部分都有自己的產(chǎn)業(yè)，你們的時(shí)間是很寶貴的，一定要有時(shí)間成本概念，剛才講的只是一個(gè)例子，其他事情也一樣。

至于對(duì)我黑貓不是很了解的朋友，你們要慎重，我95%以上的內(nèi)容都是免費(fèi)的，而且專欄里面并沒(méi)什么東西，就一張估值表，一些我對(duì)公司的看法和我的交易記錄，沒(méi)別的了。

如果真把一家公司看透了，或者真理解了我公開(kāi)的內(nèi)容，都沒(méi)必要看專欄我的觀點(diǎn)和計(jì)算的加倉(cāng)價(jià)和減倉(cāng)價(jià)，你自己也可以分析也可以計(jì)算。

而且專欄本來(lái)都關(guān)掉入口了，一直都有朋友硬是要加，我還得手動(dòng)去錄入，是真麻煩，所以就加價(jià)提高門(mén)檻，而且還會(huì)繼續(xù)加，目的就是篩選，沒(méi)別的。

實(shí)際上很多加入專欄的朋友都是奔著交朋友聊天來(lái)的，這也是我最歡迎的，千萬(wàn)別把我當(dāng)成教誰(shuí)投資的老師，我不是老師，我也沒(méi)任何課程，這幾年我也只承認(rèn)了一位學(xué)生，人家還出國(guó)留學(xué)去了也很忙，也談不上教不教的，我都有點(diǎn)慚愧。

真要說(shuō)老師，那也是三人行必有我?guī)熝桑芏嘧x者朋友也是我的老師，會(huì)提供給我很多信息，會(huì)分享他們的觀點(diǎn)。

所以大家平時(shí)和我發(fā)信息，也不要太客氣，老朋友隨便閑聊，聊到哪算哪，只是信息多的時(shí)候可能漏掉沒(méi)有及時(shí)回復(fù)，還是要見(jiàn)諒一下。

反正我們都不炒短線，也沒(méi)有什么十萬(wàn)火急的要聊，真要買(mǎi)或者賣(mài)哪家公司，時(shí)間寬裕得很，不急在一時(shí)。

周末愉快，祝大家吃好喝好玩好，股市別擔(dān)心，好得很！

我做了下面這張《A股核心資產(chǎn)研究匯總》表，里面精選了上百家優(yōu)質(zhì)公司，并附數(shù)萬(wàn)字的分析方法。

所有分析過(guò)的公司都會(huì)在上面這個(gè)表里更新數(shù)據(jù)。

#財(cái)經(jīng)#