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標普全球市場情報公司（S&P Global Market Intelligence）基于各公司2024年財產(chǎn)與意外傷害險保費/保險業(yè)務(wù)收入，發(fā)布了2025年全球Top 50財產(chǎn)險公司榜單，Progressive憑借2024年超過20%的毛保費收入，躍升為全球第四大財產(chǎn)及意外傷害保險公司。

根據(jù)統(tǒng)計，榜單上50家公司的總保費合計達1.62萬億美元。其中，State Farm依舊穩(wěn)居全球第一，2024年財產(chǎn)險保費達1031億美元，同比增長17.7%。

在榜單中，中國共有5家財險公司上榜，數(shù)量少了1家，分別為中國人保、中國平安、中國太保、國壽財險以及中國再保險，分別排名第6位、第12位、第25位、第36位和第42位。其中，中國人保、中國平安以及中國再保險三家公司排名有所下滑。中國人保以676.7億美元的財產(chǎn)險保費位列全球第6位，排名有所下降，但繼續(xù)穩(wěn)居中國財險公司之首。

從各地區(qū)財險保費/保險業(yè)務(wù)收入總和來看，北美地區(qū)保費總和7691.2億美元，占比47%；歐洲保費總和5306.2億美元，占比33%；亞太地區(qū)保費總和共計3223.6億美元，占比為20%。

本次榜單還顯示出明顯的分化趨勢：美國與歐洲財險巨頭依舊占據(jù)主導地位，日本、韓國、百慕大等市場的再保險和大型集團正快速崛起。例如，日本的Sompo Holdings升至第20位，韓國的三星火災(zāi)與DB Insurance首次進入榜單，分別位列第43和第45位。

標普全球TOP 50財險公司：亞太12家、北美24家、歐洲14家

在最新榜單中，全球前五大財險公司依舊由歐美險企主導。State Farm是美國私家車保險市場的領(lǐng)導者，也是全球最大的財產(chǎn)和意外傷害保險商，2024年財產(chǎn)險保費達1031億美元，同比增長17.7%。

注：榜單包括財險公司與再保險公司，除了不少大型集團本身兼具保險與再保險業(yè)務(wù)外，還因為兩者都以承保風險、收取保費為核心，能夠反映風險分散結(jié)構(gòu)、承保能力和資本集中度，便于從宏觀層面觀察整個市場的保費池。

伯克希爾·哈撒韋以856億美元的保費收入位列第二，增幅5.9%；安聯(lián)以807億美元的財產(chǎn)險保費排名第三，同比增長8.5%。

美國的Progressive在2024年表現(xiàn)尤為亮眼，保費達到721.7億美元，同比激增20.5%，成為全球增長最快的主流財險公司。據(jù)悉，Progressive保費的大部分增長來自新增保單持有人，而非費率上漲。

勞合社以709億美元的財產(chǎn)險保費位居第五，增幅6.5%；中國人保以676.7億美元的保費排名第六，同比增長6.1%，繼續(xù)穩(wěn)居亞洲第一，是全球前十的財產(chǎn)險公司中唯一的中國財險公司。

亞太：共有12家公司上榜，韓國兩家公司首次進入榜單

按照地區(qū)來看，亞太共有12家公司上榜，總保費約為3223.6億美元，占全球TOP50財險公司總保費的19.87%，位居美國和歐洲之后。其中，中國大陸有5家公司、日本3家、韓國2家、澳大利亞2家。

中國大陸的五家公司分別為中國人保、中國平安、中國太平洋保險、國壽財險以及中國再保險集團，合計保費約為169.4億美元，占全球50強財險公司總保費的11.6%。

其中，中國人保以676.7億美元位列全球第6位，為中國最大的財產(chǎn)險公司；中國平安以456.2億美元排名第12位；中國太保以269.7億美元居第25位；國壽財險以152.3億美元排名第36位；中國再保險集團以129.2億美元列第42位。

與上一年相比，中國財險公司的整體排名略有下滑，除了中國太保和國壽財險外，其余公司的排名均有所下降。

日本共有三家公司上榜，分別是東京海上控股、Sompo Holdings與MS&AD Insurance Group，保費分別為348.3億美元、315.8億美元和306.9億美元，合計約971億美元，占總保費的6.7%。這三家公司也是日本三大財險巨頭，在日本占據(jù)超過80%以上的份額。其中，東京海上控股依然是日本最大的財產(chǎn)險公司，在全球范圍內(nèi)位居前二十。

澳大利亞的兩家公司為QBE Insurance Group和Insurance Australia Group，保費分別為217.8億美元和108.7億美元，合計326.5億美元，占總保費的2.2%。

韓國則有兩家公司首次進入榜單，分別是三星火災(zāi)海上保險公司與DB Insurance，保費分別為126.8億美元與115.2億美元，顯示出韓國財險業(yè)的國際影響力正在上升。

其中，DB Insurance是一家總部位于韓國首爾的綜合性非壽險保險公司，前身是韓國第一家上市汽車保險公司；1983年，DB Insurance加入東部集團（Dongbu Group），并于1995年10月更名為Dongbu Insurance。2017年11月，公司更名為DB Insurance，目的在于轉(zhuǎn)型為一家全球保險金融公司。2025年9月，DB Insurance邁出了國際化的重要一步，宣布以16.5億美元現(xiàn)金收購美國專業(yè)保險公司Fortegra。此次收購將借助Fortegra強勁的財務(wù)表現(xiàn)和貝氏評級機構(gòu)的A-評級，拓展DB Insurance在歐美市場的業(yè)務(wù)版圖。

北美：數(shù)量達到24家，保費份額接近一半

榜單上，北美公司數(shù)量達到24家，保費總和為7691.2億美元，占榜單總保費的份額約為47.39%。

其中，美國公司占主導地位，上榜公司數(shù)量達到19個，保費總和為6681億美元，占總保費的份額約為41.17%。

美國一些代表性的公司包括State Farm、伯克希爾·哈撒韋、Liberty Mutual、Progressive、好事達、AIG、The Travellers、USAA、Farmers、Nationwide等。其中，好事達保費586億美元，增長 11.3%，綜合成本率72.6%；Liberty Mutual保費541.9億美元，僅微幅增長0.8%，綜合成本率68.3%。The Travellers保費450.8億美元，同比增長 11.6%。

加拿大公司有2家，分別為楓信金融控股公司（Fairfax Financial Holdings）和Intact Financial，保費分別為312.9億美元和193.6億美元，保費總和為506.5億美元。

楓信金融控股公司是一家加拿大金融控股公司，從事財產(chǎn)、傷亡、保險和再保險、投資管理及保險理賠管理。Intact Financial是一家加拿大跨國財產(chǎn)與意外傷害保險公司，最初成立于1809年，通過子公司Intact Insurance和Belair Insurance直接承保保險，并在加拿大、英國和美國經(jīng)營其他經(jīng)紀、保險服務(wù)和損害賠償子公司。

百慕大公司有三家，分別為Arch Capital Group、Everest Group和RenaissanceRe Holdings，財產(chǎn)險保費分別為206億美元、178.6億美元和119.1億美元，分別增長21.00%、11.00%和31.10%。

歐洲：14家公司上榜，法國公司數(shù)量降至2家

榜單上，歐洲上榜的公司共有14家，總保費為5306.2億美元，占總保費的比例約為33.48%。

其中，德國公司包括安聯(lián)、Talanx和慕尼黑再保險，分別排在第3位、第14位和第17位，保費分別為807.3億美元、421.7億美元和356.2億美元。

法國共有兩家，分別為安盛和Covéa，分別排在第7位和第27位，保費分別為591.8億美元 和219.8億美元。

Covéa是一家法國互助保險公司，業(yè)務(wù)涵蓋財產(chǎn)、責任和再保險，由三個獨立的法國互助保險公司合并而成，包括Garantie Mutuelle des Fonctionnaires (GMF)、Mutuelle d'assurance des artisans de France (MAAF)和Mutuelle du Mans Assurance (MMA)。

瑞士公司包括安達保險、蘇黎世保險和瑞士再保險，分別位列第10位、第11位和第24位，保費分別為 500.1 億美元、467.2 億美元和 278.5 億美元。

英國公司有勞合社和英杰華，分別位列第5位和第38位，保費分別為709.3億美元和149.7 億美元。

此外，歐洲其他上榜公司還包括意大利的忠利集團，保費為363.6億美元；西班牙曼福集團保費為231.6億美元，奧地利維也納保險集團保費為107.2億美元，芬蘭Sampo Oyj保費為 102.2億美元，這些公司顯示出歐洲財產(chǎn)險市場的多元化格局。

綜合成本率：北美和歐洲整體較低，國內(nèi)公司較高

從榜單來看，全球財產(chǎn)險公司的綜合成本率呈現(xiàn)出明顯的地區(qū)和公司差異，北美和歐洲部分企業(yè)整體成本率較低，顯示出較強的承保盈利能力，而部分亞洲和新興市場公司成本率偏高，需要持續(xù)優(yōu)化承保管理和風險控制。

其中，綜合成本率在50%~60%的公司主要集中在英國和美國的部分企業(yè)，例如勞合社為52.5%，RenaissanceRe Holdings綜合成本率為52.8%。

綜合成本率在60%到70%的公司占據(jù)榜單中間段，美國的AIG綜合成本率為59.8%，The Travellers綜合成本率為 64%，Liberty Mutual綜合成本率為68.3%，Progressive綜合成本率為69.1%，好事達為72.6%，安達保險為60.4%，蘇黎世保險為65.6%，日本MS&AD Insurance Group為66.7%。

綜合成本率超過70%的公司主要包括國內(nèi)的幾家財產(chǎn)險公司，中國平安綜合成本率為71%，中國太平洋保險綜合成本率為70.8%，國壽財險綜合成本率為74%。

全球財產(chǎn)險市場：大部分公司保費增長，

并購是主趨勢

標普全球市場情報公司指出，強勁的收入增長是財產(chǎn)和意外傷害保險公司的一大特點。這些公司的財產(chǎn)險保費總收入從2023年的1.5萬億美元增長到2024年的1.62萬億美元，增幅達8.3%。

榜單上，只有兩家財產(chǎn)險公司的保費收入出現(xiàn)下滑，分別為Nationwide和AIG。其中，Nationwide 保費下降了9.1%。根據(jù)該公司2024年年度報告，下降涵蓋了標準商業(yè)險、個人險、超額及剩余險以及特殊險種，原因是有意采取了主動取消保單、退出市場等承保決策。

例如，2023年9月，Nationwide表示將不再為北卡羅來納州的10,525戶家庭續(xù)保房屋保險，主要的原因是颶風風險。據(jù)悉，當時Nationwide在北卡羅來納州擁有237,652份保單，取消的保單占該州保單的4.4%。2024年6月，Nationwide表示，由于通貨膨脹、獸醫(yī)護理成本及其他因素，將停止為全美約10萬只寵物提供保險。

AIG保費下降的主要原因是出售了多項業(yè)務(wù)。2023年7月，AIG將農(nóng)作物保險代理公司Crop Risk Services出售給American Financial Group；2023年11月，AIG將再保險公司Validus Re出售給RenaissanceRe Holdings；2024年12月，AIG又將旅行保險業(yè)務(wù)出售給Zurich Insurance Group AG。

與此同時，收購Validus Re后，RenaissanceRe成為2024年全球前50強財產(chǎn)險公司中增長最快的公司，毛保費收入同比增長31.1%，也將該公司帶進榜單，獲得了第44位。

然而，需要關(guān)注的是，財產(chǎn)險公司也普遍面臨增速放緩的趨勢。一方面，隨著競爭加劇，保險公司的保險費率不斷下降，許多險種的內(nèi)生增長越來越困難。根據(jù)保險經(jīng)紀公司達信發(fā)布的《全球保險市場指數(shù)》，全球商業(yè)保險費率從2024年第三季度開始下降，且降速越來越快。繼2025年第一季度下跌3%之后，第二季度價格又下跌了4%。

此外，再保險價格持續(xù)下滑，而考慮到再保險是2024年排名前50的財產(chǎn)險公司收入增長的關(guān)鍵因素，因此再保險價格的下降會影響后續(xù)財產(chǎn)險市場格局。根據(jù)再保險經(jīng)紀公司Howden Re的報告，財產(chǎn)巨災(zāi)再保險的費率在2025年1月1日續(xù)保時下降了8%，在6月1日續(xù)保時下降了10%。

另一方面，財險行業(yè)的資本依然充裕。標普全球市場情報公司指出，價格下跌后，保險公司和再保險公司更難將資本用于盈利性承保，通過股票回購和特別股息向股東返還資本也只能起到有限的作用。因此，更多財產(chǎn)險公司便會尋求收購。在已經(jīng)過去的10個月中，財產(chǎn)險行業(yè)幾大典型的并購交易如下。

其中，2025年9月，比利時保險集團ageas完成收購英國個人保險公司esure Group。此次收購將兩家高度互補的企業(yè)合并，打造一家擁有超過700萬客戶、在汽車保險和房屋保險領(lǐng)域均占據(jù)強大地位的英國頂級個人保險公司。此外，合并建立了一個均衡且多元化的分銷模式，涵蓋直接面向客戶、價格比較網(wǎng)站、經(jīng)紀人和合作伙伴關(guān)系等多種渠道。

同樣在2025年9月，Radian Group宣布達成協(xié)議，將收購勞合社保險公司Inigo。此次收購后，Inigo將與一家領(lǐng)先的美國抵押貸款保險公司強強聯(lián)合，打造一家全球多元化的多元化專業(yè)保險公司。

Radian Group是一家抵押貸款保險公司，提供一系列抵押貸款、風險管理、房地產(chǎn)和產(chǎn)權(quán)服務(wù)。Radian的核心業(yè)務(wù)Radian Guaranty提供私人抵押貸款保險，保護貸款機構(gòu)免受違約損失，促進低首付抵押貸款在二級市場的銷售，并使購房者能夠以低于20%的首付購買房屋。

Inigo于2020年收購了一家勞合社管理代理機構(gòu)，并創(chuàng)建了Inigo公司，由此獲得保險許可。2021年1月1日，Inigo開始承保再保險、財產(chǎn)損失險和一般責任險，2月新增董事及高管責任險和海事及能源責任險。

2025年8月，日本保險公司Sompo Holdings宣布其全資子公司Sompo International Holdings已簽署最終合并協(xié)議，將收購Aspen Insurance Holdings，此次交易總對價約為35億美元。

Aspen是一家領(lǐng)先的專業(yè)保險和再保險企業(yè)，年毛保費收入超過46億美元，業(yè)務(wù)涵蓋專業(yè)產(chǎn)品線和定制解決方案。

據(jù)悉，此次交易能夠增強投資組合多元化和全球規(guī)模，將Sompo的財產(chǎn)及意外傷害保險業(yè)務(wù)拓展至海外市場。

收購還能幫助Sompo Holdings囊括復雜的專業(yè)險種，例如Aspen所涉及的網(wǎng)絡(luò)風險、信用風險和政治風險、內(nèi)陸水險、英國財產(chǎn)及建筑險以及美國管理責任險，擁有頂級的勞合社辛迪加網(wǎng)絡(luò)，能夠幫助Sompo Holdings接觸到復雜的風險，并在美洲、英國、歐洲和亞太地區(qū)尚未開發(fā)的市場獲得再保險牌照。

另外，收購還能夠拓展收入來源和資本管理選擇。Aspen通過Aspen Capital Markets平臺，為Sompo提供了進入另類再保險市場的重要渠道。Aspen Capital Markets的資金來源于第三方投資者，Aspen主要通過安排和管理抵押型配額份額側(cè)車工具，向這些投資者收取承保費、管理費和業(yè)績費。Aspen Capital Markets提供高度差異化的產(chǎn)品，管理資產(chǎn)規(guī)模超過20億美元，預(yù)計2024年80%的費用收入將來自非巨災(zāi)、長期業(yè)務(wù)。因此，該平臺有望顯著提升Sompo的資本優(yōu)化能力，使其能夠更靈活地管理風險敞口，并降低收益波動性。

通過這些舉措，Aspen預(yù)計將提升Sompo的凈資產(chǎn)收益率。截至2024年12月31日的十二個月內(nèi)，Aspen的綜合比率為87.9%，平均凈資產(chǎn)收益率為19.4%。

總體來看，2025年全球財產(chǎn)險市場，北美與歐洲依舊掌握主導權(quán)，市場集中度進一步提升；亞太地區(qū)則在中日韓和澳大利亞的推動下，保持增長動能，其中韓國險企開始崛起，成為全球財險市場的新勢力。

在保費端，財險公司普遍實現(xiàn)保費增長，但增速明顯放緩，競爭轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性和精細化階段。在再保險價格下行、承保利潤承壓的背景下，企業(yè)通過并購實現(xiàn)規(guī)模擴張與業(yè)務(wù)協(xié)同已經(jīng)成為一種明顯的趨勢。與此同時，資本充裕、成本率分化、專業(yè)化險種崛起與全球化布局，也成為塑造新一輪全球財產(chǎn)險競爭格局的關(guān)鍵變量。未來的財險市場，更加指向全球化、專業(yè)化以及資產(chǎn)回報率。

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