新老勢(shì)力博弈

據(jù)彭博社消息，全球最大的差旅管理公司（TMC）——美國(guó)運(yùn)通商旅（Amex GBT）正在考慮出售。

Amex GBT于2022年在紐交所上市，如今只過(guò)了3年，就爆出了“賣身”的傳聞。

消息傳出后，Amex GBT 周一股價(jià)在紐約交易中上漲 3%，收于 7.32 美元，市值約 38 億美元。然而，這與其在2023年時(shí)的50多億美元市值 相比，已有明顯縮水。過(guò)去一年，該股已下跌約 23%。

Amex GBT 的歷史可追溯至 2014 年，當(dāng)時(shí)公司從美國(guó)運(yùn)通分拆，美國(guó)運(yùn)通將部分股權(quán)出售給以 Certares 為首的一組投資者。

2022 年 5 月，Amex GBT 在紐約證券交易所上市，交易完成時(shí)戰(zhàn)略投資者包括 視頻會(huì)議軟件公司Zoom、旅游分銷巨頭Sabre等，美國(guó)運(yùn)通信用卡公司和Expedia 集團(tuán)及投資公司 Certares 也是重要股東。

2024年9月，Amex GBT宣布以 5.4 億美元收購(gòu)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手CWT，該交易曾引起美國(guó)和英國(guó)反壟斷監(jiān)管機(jī)構(gòu)審查。直到今年7月底，才終于突破 監(jiān)管的層層審核，并于9月份完成并購(gòu)。

目前，美國(guó)運(yùn)通信用卡公司仍是 Amex GBT的大股東，持股 30.1%。

作為長(zhǎng)期主導(dǎo)商務(wù)旅行市場(chǎng)的企業(yè)，Amex GBT 與BCD Travel和SAP Concur等公司一直占據(jù)行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位。此次出售傳聞，可能吸引專注企業(yè)服務(wù)的旅行平臺(tái)及私募股權(quán)機(jī)構(gòu)的興趣，也可能成為行業(yè)整合的催化劑。

與此同時(shí)，費(fèi)控管理及商務(wù)旅行市場(chǎng)的新秀Navan上月底在納斯達(dá)克成功上市，發(fā)行價(jià) 25 美元，共發(fā)行 3,692 萬(wàn)股，募資約 9.23 億美元。

Navan 原名TripActions，由 Ariel Cohen 和 Ilan Twig 于 2015 年創(chuàng)立，定位為商務(wù)差旅與費(fèi)用管理的一體化“超級(jí)應(yīng)用”，客戶包括 Geico、Zoom、Lyft、OpenAI、聯(lián)合利華和 Adobe 等。

創(chuàng)始人Cohen 表示，Navan 專注企業(yè)差旅與報(bào)銷，使其不僅能服務(wù)大型企業(yè)，也能服務(wù)只有十名員工的小公司。無(wú)論企業(yè)規(guī)模大小，只要員工需要出差，公司就能確保“他們不用浪費(fèi)時(shí)間”。

他具體舉例 稱，傳統(tǒng)方式預(yù)訂一趟復(fù)雜的商務(wù)行程平均需要 45 分鐘，而在 Navan 上只需 7 分鐘，并幫助客戶節(jié)省 15% 成本。同時(shí)，公司也在進(jìn)一步押注 AI，其虛擬助手 Ava 處理約 50% 的用戶交互，專有 AI 框架 Navan Cognition 支撐整個(gè)平臺(tái)，以及自研云基礎(chǔ)設(shè)施。

花旗集團(tuán)分析師 Steven Enders 評(píng)價(jià) Navan 是企業(yè)差旅領(lǐng)域的“創(chuàng)新者與顛覆者”，認(rèn)為其云原生架構(gòu)及以人工智能為核心的方法，使其具備相對(duì)傳統(tǒng)、服務(wù)密集型企業(yè)的明顯優(yōu)勢(shì)。

但市場(chǎng)并不買賬：自上市以來(lái)，Navan的股價(jià)也已下跌了23.6%。

目前Navan的市值大約37億 美元，與GBT大致相當(dāng)。對(duì)比其剛剛上市時(shí)的表現(xiàn)，Navan的市值也已明顯回落。

盡管技術(shù)亮眼，Navan 尚未盈利。過(guò)去 12 個(gè)月，公司收入為 6.13 億美元，同比增長(zhǎng) 32%，凈虧損 9,990 萬(wàn)美元，銷售與營(yíng)銷開(kāi)支仍是短期壓力。