11 月 11 日證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站一則消息，把聯(lián)通旗下的智網(wǎng)科技推到臺(tái)前 —— 這家做車聯(lián)網(wǎng)的子公司要沖創(chuàng)業(yè)板了，還找了中金當(dāng)輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)。但有意思的是，這已經(jīng)是聯(lián)通第三次推它上市，前兩次都沒成，而且輔導(dǎo)前沒多久，公司法人還悄悄換了人，不少細(xì)節(jié)等著捋清楚。

69.21% 控股打底！聯(lián)通絕對(duì)主導(dǎo)，股東名單藏 “車企 + 科技” 跨界局

先說說智網(wǎng)科技和聯(lián)通的關(guān)系，股權(quán)上看得明明白白：聯(lián)通直接握了 68.88% 的股份，再通過旗下創(chuàng)投公司間接拿 0.33%，加起來 69.21%，妥妥的絕對(duì)控股。這意味著在智網(wǎng)科技的決策體系里，聯(lián)通有著壓倒性的話語權(quán)。

再看股東陣容，除了聯(lián)通這個(gè) “大老板”，名單里還藏著不少行業(yè)玩家 —— 一汽、東風(fēng)、廣汽這些國內(nèi)頭部車企都在列，還有思必馳這類聚焦人工智能的科技公司，以及聯(lián)創(chuàng)投資這樣的資本機(jī)構(gòu)。從股東構(gòu)成就能看出，智網(wǎng)科技想在車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域搞 “通信 + 汽車 + 科技” 的組合拳，把產(chǎn)業(yè)鏈上下游的資源都串起來。

輔導(dǎo)前 12 天換法人！張然懋接棒趙越，雙重職務(wù)背后有啥變動(dòng)？

不過最近最讓人好奇的，是智網(wǎng)科技的法人變動(dòng)。10 月 30 日，也就是距離 11 月 11 日啟動(dòng)上市輔導(dǎo)剛好 12 天的時(shí)候，公司悄悄把法定代表人換成了張然懋。要知道，之前這個(gè)位置，連同一把手董事長的活兒，都是趙越在管。

其實(shí)從今年下半年開始，人事調(diào)整的跡象就已經(jīng)顯現(xiàn)了。據(jù)智網(wǎng)科技內(nèi)部員工透露，張然懋當(dāng)時(shí)就已經(jīng)開始同時(shí)擔(dān)任公司總經(jīng)理與董事長職務(wù)，慢慢接了趙越的董事長職責(zé)。公開活動(dòng)信息也能印證這一點(diǎn)：趙越最后一次以智網(wǎng)科技董事長身份公開露面，是在今年 4 月的上海國際汽車工業(yè)展覽會(huì)，之后就很少以這個(gè)身份出現(xiàn)在公眾視野；而到了 11 月 9 日烏鎮(zhèn)的世界互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)，張然懋已經(jīng)頂著 “聯(lián)通智網(wǎng)科技董事長、總經(jīng)理” 的雙重頭銜，在論壇上發(fā)言談車聯(lián)網(wǎng)發(fā)展趨勢(shì)了。

我特意給聯(lián)通集團(tuán)和智網(wǎng)科技打了電話，想問問這次換帥的具體原因，結(jié)果智網(wǎng)科技的接線員說 “不清楚高層變動(dòng)情況”，聯(lián)通那邊更是至今沒給出任何公開回應(yīng)，這事兒透著點(diǎn)蹊蹺。

通信圈 “老人” 趙越：管過 4 家聯(lián)通系企業(yè)，曾拉來思必馳投資

既然提到了人事變動(dòng)，就不得不扒扒趙越的背景。他在通信和數(shù)字科技領(lǐng)域摸爬滾打多年，算是行業(yè)里的 “老人” 了。2021 年起，趙越開始出任智網(wǎng)科技董事長，在他管事兒的這幾年里，干過不少實(shí)在活兒 —— 比如推動(dòng)智網(wǎng)科技完成 B 輪融資，把思必馳這樣的戰(zhàn)略投資者拉了進(jìn)來，為公司補(bǔ)充了技術(shù)和資金資源。

除了智網(wǎng)科技，趙越還曾在聯(lián)通體系內(nèi)多個(gè)關(guān)鍵崗位任職：當(dāng)過聯(lián)通大數(shù)據(jù)有限公司的法定代表人、總經(jīng)理，還兼任過聯(lián)通高新、云景文旅、智慧足跡這三家企業(yè)的董事長。有意思的是，這三家企業(yè)的第一大股東都是聯(lián)通大數(shù)據(jù)，可見趙越在中國聯(lián)通數(shù)字業(yè)務(wù)板塊的分量，算是核心管理層之一。

成立 10 年盯準(zhǔn)車聯(lián)網(wǎng)！三大業(yè)務(wù)覆蓋 “連接到應(yīng)用” 全鏈條

再聊聊智網(wǎng)科技到底是做啥的，能讓聯(lián)通這么上心，三次推它上市。這家公司 2015 年 8 月成立，到現(xiàn)在剛好 10 年，這 10 年里就沒離開過車聯(lián)網(wǎng)這個(gè)賽道。

現(xiàn)在它的業(yè)務(wù)主要分三塊：一是車聯(lián)網(wǎng)的智能連接服務(wù)，幫車企和車主搞定網(wǎng)絡(luò)連接問題；二是智能運(yùn)營服務(wù)，負(fù)責(zé)車聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的日常運(yùn)維和數(shù)據(jù)管理；三是創(chuàng)新應(yīng)用服務(wù)，基于 5G、V2X（車與萬物互聯(lián)）、MEC（邊緣計(jì)算）這些前沿技術(shù)，開發(fā)車路協(xié)同、車隊(duì)管理、智能座艙這類落地場(chǎng)景。簡單說，從最基礎(chǔ)的網(wǎng)絡(luò)連接，到車主能直接用到的智能功能，智網(wǎng)科技都能覆蓋到，在車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈里算是個(gè) “全鏈條選手”。

兩次折戟后再?zèng)_創(chuàng)業(yè)板！2022 年 1 億凈利潤成底氣

這次沖創(chuàng)業(yè)板，可不是智網(wǎng)科技第一次闖關(guān)。第一次是 2021 年 8 月，聯(lián)通計(jì)劃把它分拆到 A 股上市，結(jié)果不知道是業(yè)務(wù)沒達(dá)標(biāo)還是其他原因，最后沒推進(jìn)下去；第二次是 2023 年 3 月，目標(biāo)換成了科創(chuàng)板，眼看要?jiǎng)诱娓窳�，又因�(yàn)楸O(jiān)管政策調(diào)整，計(jì)劃無奈終止。

不過好在智網(wǎng)科技的業(yè)績還算撐得起場(chǎng)面。根據(jù) 2023 年披露的分拆預(yù)案，2022 年它實(shí)現(xiàn)了 8.09 億元的營業(yè)收入，凈利潤有 1.00 億元，這個(gè)盈利水平在車聯(lián)網(wǎng)行業(yè)里不算差，也成了這次再?zèng)_上市的重要底氣。

聯(lián)通三季度營收 2929.9 億！分拆上市為子公司拓融資路

對(duì)于第三次推子公司上市，聯(lián)通其實(shí)早有說法。在 10 月 22 日香港聯(lián)交所發(fā)布的公告里，聯(lián)通明確表示，讓智網(wǎng)科技獨(dú)立上市，主要是想幫它更好地發(fā)展創(chuàng)新業(yè)務(wù)。畢竟上市后能拓寬融資渠道，智網(wǎng)科技就能多投點(diǎn)錢在技術(shù)研發(fā)上，爭取成為車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的 “專精特新” 企業(yè)，后續(xù)在市場(chǎng)上的競(jìng)爭力也能更強(qiáng)。

巧的是，同一天聯(lián)通還發(fā)布了 2025 年三季度的業(yè)績報(bào)告。數(shù)據(jù)挺亮眼：前三個(gè)季度營收 2929.9 億元，比去年同期增長 1%；歸屬于母公司股東的凈利潤 87.7 億元，增長 5.2%；扣掉非經(jīng)常性損益后的凈利潤 76.2 億元，漲幅更高，達(dá)到 10.9%。單看三季度，營收 927.8 億元和去年差不多，凈利潤 24.2 億元增長 5.4%，扣非后 20.4 億元增長 12.4%，整體盈利能力很穩(wěn)，這也給分拆智網(wǎng)科技上市提供了 “大后方支持”。

A 股市值 1720 億！市場(chǎng)還在等 “第三次闖關(guān)” 結(jié)果

截至 11 月 13 日收盤，中國聯(lián)通 A 股股價(jià)報(bào) 5.45 元 / 股，對(duì)應(yīng)總市值 1704 億元。雖然母公司市值不低，但市場(chǎng)對(duì)智網(wǎng)科技這次分拆上市的反應(yīng)還沒完全顯現(xiàn)。

現(xiàn)在大家最關(guān)心的是兩個(gè)問題：一是投資者會(huì)不會(huì)買賬，畢竟前兩次都沒成功，這次能不能打破 “魔咒”；二是智網(wǎng)科技能不能順利完成輔導(dǎo)期，畢竟創(chuàng)業(yè)板對(duì)企業(yè)的創(chuàng)新能力和業(yè)績穩(wěn)定性要求不低。這些答案，還得等后續(xù)的進(jìn)展才能知道。

（提醒：內(nèi)容來自：證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)、中國聯(lián)通往期公告、藍(lán)鯨新聞及過往公開新聞報(bào)道。文中觀點(diǎn)僅供參考、不作為投資建議。）

尾聲：

“ 從2021年第一次計(jì)劃上市，到現(xiàn)在第三次沖擊創(chuàng)業(yè)板，聯(lián)通對(duì)智網(wǎng)科技的期待從來沒藏著掖著。只是輔導(dǎo)前突然換法人的操作，加上前兩次折戟的經(jīng)歷，讓這次闖關(guān)多了不少不確定性。對(duì)于這家車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的“全鏈條選手”來說，能不能抓住這次機(jī)會(huì)成功登陸創(chuàng)業(yè)板，后續(xù)每一步動(dòng)靜都值得大家多留意。”

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