主觀私募的價值創(chuàng)造，高度依賴于基金經(jīng)理的個人研判。當市場單邊上漲時，貝塔（Beta）收益往往掩蓋了基金經(jīng)理投資能力的差異；而在近期的持續(xù)震蕩與結構性行情中，阿爾法（Alpha）收益的稀缺性與珍貴性則凸顯無疑。對強調(diào)主動管理的主觀私募而言，這一時期的表現(xiàn)，或更能真實反映基金經(jīng)理創(chuàng)造超額收益的能力，而作為業(yè)界“頂流”之一的百億主觀私募，旗下基金經(jīng)理業(yè)績和動向更是市場關注焦點。

根據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至2025年11月14日，主觀私募共有5330家，在證券投資類私募中占比超七成，其中百億級主觀私募僅有47家，占主觀私募總量不到1%；這47家百億主觀私募旗下合計約有299位基金經(jīng)理，有業(yè)績展示的基金經(jīng)理近半年平均收益為22.76%、近3年平均收益為67.81%。

為了給予讀者更多參考，筆者盤點了百億主觀私募旗下從業(yè)年限在25年及以上的投資“老將”，并梳理出百億主觀私募旗下近半年、近3年收益前10的基金經(jīng)理名單。

32位百億主觀私募旗下投資“老將”！來自復旦、人大等知名院校！

根據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)，百億主觀私募旗下從業(yè)年限在25年及以上的基金經(jīng)理大約有32位，在百億主觀私募旗下基金經(jīng)理總量中占比約10.70%；從業(yè)年限在30年及以上的約有18位，占比約6.02%，其中，從業(yè)年限最長的是來自洛肯國際的張平博士，從業(yè)年限達38年。

從所屬私募來看，這32位從業(yè)年限≥25年的基金經(jīng)理來自日斗投資、林園投資、開思私募、景林資產(chǎn)、中歐瑞博、重陽投資、紅籌投資、樂瑞資產(chǎn)等22家百億主觀私募。其中，日斗投資旗下從業(yè)年限在25年及以上的基金經(jīng)理達4位，按從業(yè)年限由大到小依次為王文（33年）、鄒文（30年）、任晉陽（29年）、張鵬（26年）；重陽投資旗下的投資“老將”也有3位，分別是裘國根（33年）、曹舜（33年）、陳心（30年）。

從學歷及畢業(yè)院校來看，這32位從業(yè)年限≥25年的基金經(jīng)理以碩士學歷居多，有20位，占比超六成，本科學歷7位；另有4位是博士學歷，除了上述提到的洛肯國際張平，其他3位分別是日斗投資任晉陽、上海大樸資產(chǎn)顏克益、盤京投資莊濤。其中，有不少畢業(yè)于復旦大學、中國人民大學、南開大學等國內(nèi)知名院校。

工作經(jīng)驗方面，多數(shù)擁有銀行、券商、基金等金融從業(yè)背景。

近3年業(yè)績：但斌第2！君之健旗下3位基金經(jīng)理入圍前5！

業(yè)績方面，截至11月14日，百億主觀私募旗下在私募排排網(wǎng)上有近3年業(yè)績展示的基金經(jīng)理共有40位，旗下符合排名的產(chǎn)品合計171只，產(chǎn)品規(guī)模合計約為487.08億元。

其中，在私募排排網(wǎng)上近3年至少有3只產(chǎn)品符合排名且有業(yè)績展示的基金經(jīng)理中，近3年收益均值位居前10的分別是：姜云飛（久期投資）、但斌（東方港灣）、張友軍（君之健投資）、張一弛（君之健投資）、張勇（君之健投資）、鄒文（日斗投資）、陸航（復勝資產(chǎn)）、蔡海洪（睿璞投資）、王鵬輝（望正資產(chǎn)）、梁宏（海南希瓦）。

且僅姜云飛以債券投資為核心策略，其余基金經(jīng)理均以股票策略為主。

東方港灣但斌以***%的收益奪得近3年百億主觀私募基金經(jīng)理第2！但斌在私募排排網(wǎng)上近3年符合排名產(chǎn)品數(shù)達58只，產(chǎn)品規(guī)模合計約為91億元，該管理規(guī)模在上榜基金經(jīng)理中是最大的，在規(guī)模較大的情形下依然取得了突出的業(yè)績表現(xiàn)。

[應監(jiān)管要求，私募基金不能公開展示業(yè)績，文中涉及收益數(shù)據(jù)用***替代。]

但斌是中國人民大學法學碩士、中歐國際工商學院EMBA，自1992年開始投資生涯，至今從業(yè)已有33年，對價值投資哲學有豐富思考，對投資戰(zhàn)略管理和風險管理有著獨到見解，近年來，但斌多次公開表達看好AI時代的成長空間。

近日，在2025年第九屆中歐國際工商學院深圳論壇上，但斌進一步強調(diào)，人工智能是當下時代的最強音，其發(fā)展由算力、數(shù)據(jù)和算法三大核心要素共同驅動，在GPU、大模型與高質(zhì)量數(shù)據(jù)等關鍵領域，未來有望涌現(xiàn)出豐富的投資機會，與之相關的優(yōu)質(zhì)企業(yè)或將進入持續(xù)高增長的軌道，將全力把握人工智能浪潮中所蘊藏的戰(zhàn)略性機遇。另外，在但斌看來，選擇比努力更為重要，“投資一定要去大海里打鯨魚，不要在爛泥塘里挖泥鰍”。

君之健投資旗下張友軍、張一弛、張勇3位基金經(jīng)理近3年收益入圍前10，其中，張友軍和張一弛近3年收益均值均為***%，排名并列第3。張友軍為君之健投資的董事長、投資總監(jiān)，畢業(yè)于華中科技大學物理系，于1993年開始研究證券市場，堅守價值投資理念和風控優(yōu)先原則，研究品種涉及A股、港股、可轉債、分級基金等。張一弛善于分析國際國內(nèi)的時事信息，把握行業(yè)脈絡，關注朝陽行業(yè)的發(fā)展前景，善于發(fā)掘低估值優(yōu)質(zhì)藍籌股、白馬股。

君之健投資張勇近3年符合排名的產(chǎn)品數(shù)有7只，最新產(chǎn)品規(guī)模合計約為65.73億元，近3年收益均值達***%，位列第5。

睿璞投資蔡海洪旗下符合排名的3只產(chǎn)品近3年收益均值為***%，排名第8。蔡海洪是睿璞投資創(chuàng)始人、首席投資官，擁有20多年從業(yè)經(jīng)驗，曾就職于招商證券、易方達基金，于2015年創(chuàng)辦睿璞投資。今年是睿璞投資成立的十周年，公司始終堅持價值投資，并持續(xù)萃取格雷厄姆、巴菲特、芒格等投資巨匠的思想精髓，將其沉淀為一套可驗證、可復現(xiàn)、可進化的投資流程。

在蔡海洪看來，不管宏觀背景如何，對好公司的選擇標準包括五點：商業(yè)模式能長期存在、護城河寬、能產(chǎn)生自由現(xiàn)金流、增長確定性高、公司治理好，比如財險、家電、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)等都符合標準。

位列第10的是海南希瓦創(chuàng)始人梁宏，旗下近3年符合排名的產(chǎn)品數(shù)合計22只，產(chǎn)品規(guī)模合計約為40.02億元，近3年收益均值為***%。梁宏同時還是準百億私募（管理規(guī)模：50-100億）上海希瓦的創(chuàng)始人，其2001年畢業(yè)于上海交通大學，曾從事美股職業(yè)交易員6年，具有15年以上的美股、港股、A股投資經(jīng)驗，擅長成長股投資、價值投資。

近半年業(yè)績：日斗王文、復勝陸航、中歐瑞博吳偉志等均上榜！

截至11月14日，百億主觀私募旗下在私募排排網(wǎng)上有近半年業(yè)績展示的基金經(jīng)理共有60位，旗下符合排名的產(chǎn)品合計259只，產(chǎn)品規(guī)模合計約為788.93億元。

其中，在私募排排網(wǎng)上近半年至少有3只產(chǎn)品符合排名且有業(yè)績展示的基金經(jīng)理中，近半年收益均值位居前10的分別是：姜云飛（久期投資）、吳旭（久期投資）、倪飛（開思私募）、王鵬輝（望正資產(chǎn)）、鄒文（日斗投資）、王文（日斗投資）、陸航（復勝資產(chǎn)）、但斌（東方港灣）、吳偉志（中歐瑞博）、蔡海洪（睿璞投資）。除姜云飛以債券策略為核心、吳旭以多資產(chǎn)策略為核心外，其余均以股票投資為核心。

開思私募倪飛旗下符合排名的6只產(chǎn)品規(guī)模合計約為16.27億元，近半年收益均值為***%，位列第3。資料顯示，倪飛于2016年加入開思私募，現(xiàn)任公司副總經(jīng)理、投資總監(jiān)兼基金經(jīng)理，于2005年開始港股研究及投資，至今擁有20年從業(yè)經(jīng)驗，形成了擅長自上而下把握宏觀政策、預判行業(yè)趨勢與拐點的投資風格。

日斗投資旗下鄒文、王文近半年業(yè)績表現(xiàn)亮眼，近半年收益均值分別為***%、***%，均位列前10。其中，王文是日斗投資的創(chuàng)始人、董事長，畢業(yè)于中國農(nóng)業(yè)大學，從業(yè)經(jīng)驗達33年，歷經(jīng)多輪牛熊轉換。今年10月中旬，王文公開演講表示，堅定看好中國股市未來發(fā)展的巨大潛力，當前日斗投資重點布局金融行業(yè)，特別是券商與保險領域。

中歐瑞博吳偉志旗下近半年符合排名的產(chǎn)品有4只，近半年收益均值達***%，位列第9。資料顯示，吳偉志為中歐瑞博創(chuàng)始人、董事長，從業(yè)年限達33年，是百億主觀私募旗下為數(shù)不多的投資“老將”，其堅持從基本面研究出發(fā)進行成長股擇優(yōu)投資、總結市場牛熊轉換的長期規(guī)律，原創(chuàng)了春夏秋冬四季投資配置模型，出色的業(yè)績表現(xiàn)榮獲了多個業(yè)內(nèi)權威獎項。

另外，綜合近半年、近3年業(yè)績來看，姜云飛、但斌、鄒文、陸航、蔡海洪、王鵬輝等6位百億基金經(jīng)理均進入雙榜前10。