具身智能，可能是過去兩年最火的賽道了。但誰也沒想到，賽道上的第一聲倒下，會來得這么快。

2025年11月，K-Scale Labs（KSL）CEO Benjamin Bolte（本杰明）發(fā)出長文告別信：解散團隊、全額退款并開源所有技術(shù)。

KSL可不是無名之輩。去年剛剛成立就拿了三輪融資，并連發(fā)了兩款產(chǎn)品，拿到超過200萬美元訂單，其中包括OpenAI機器人業(yè)務(wù)負責人Caitlin Kalinowski。

可就是這樣一家風口上的明星公司，卻倒在了量產(chǎn)的前夕。

一個很重要的原因是，沒錢量產(chǎn)了。在這一年里，KSL只做出了大約10臺K-Bot原型機，每臺成本超過10萬美元。

KSL的倒下不僅是一樁創(chuàng)業(yè)失敗。它揭開了一個在歐美機器人行業(yè)內(nèi)部早已存在的裂縫：

缺乏本土完整供應(yīng)鏈后，絕大多數(shù)初創(chuàng)公司沒有能力獨立承擔量產(chǎn)門檻，更無法在價格上給出具有競爭力的方案。

正如本杰明在告別信中最后所寫的那樣：

“宇樹科技、加速進化、眾擎、松延動力等中國競爭對手，已經(jīng)籌集到大規(guī)模生產(chǎn)所需的資金，而西方同類企業(yè)幾乎沒有實現(xiàn)真正的量產(chǎn)交付�！�

現(xiàn)金儲備僅40萬美元，血是怎么流干的？

2025年11月5日，KSL CEO本杰明向預(yù)購用戶發(fā)送了一封郵件：

公司將進行全員裁撤、全額退還所有機器人K-Bot定金，并一次性開源全部專有技術(shù)。這封郵件，標志著這家成立不足一年的機器人初創(chuàng)公司進入終局。

本杰明在發(fā)給投資者和客戶的郵件中，點出直接死因：融資失敗與失控的燒錢速度。雖然2024年KSL仍然有290萬美金的營收，但到2025年11月公司賬上只剩40萬美元，油箱徹底見底了。

▲內(nèi)部信來源于The Humanoid Hub

事實上，KSL不是沒有拿過錢。今年以來，KSL先后完成了三輪融資：

• 2025年2月（種子輪）：約400萬美元融資，估值5000萬美元，主要用于原型機與底層技術(shù)。
• 2025年4月（追加）：Nat Friedman、Daniel Gross追加25萬美元，用于軟件生態(tài)。
• 2025年6月（戰(zhàn)略投資）：浙江濤濤車業(yè)子公司投入200萬美元，并提供供應(yīng)鏈支持。

算下來，KS總共拿到了625萬美元的融資。對于動輒融資上億美元的具身智能來說，這點錢實在太杯水車薪了。最關(guān)鍵的2025年第三季度，KSL試圖再融資1000—1500萬美元，卻徹底失敗了。

回過頭來看，KSL的失敗既有外部環(huán)境的因素，也有自身戰(zhàn)略的失誤。

從外部環(huán)境看，具身智能正快速進入“頭部通吃”的階段，資本對中小團隊的耐心正在消失。

根據(jù)Crunchbase統(tǒng)計，2025年截至9月，全球機器人初創(chuàng)公司總?cè)谫Y已超過85億美元，創(chuàng)下2021年以來新高，但前10家企業(yè)拿走了超過四成資金。

而在KSL內(nèi)部，戰(zhàn)略誤判加速了這個崩塌。

KSL原本規(guī)劃的產(chǎn)品線有兩款：面向高端市場的K-Bot，以及更便宜、更容易進入消費級市場、價格不到1000美元的小型機器人Z-Bot。按常識判斷，Z-Bot更容易帶來現(xiàn)金流，也更容易驗證規(guī)�；�。但最終，公司停止了Z-Bot的開發(fā)，把所有資源集中到K-Bot上。

故事的轉(zhuǎn)折，來自一位他“極為敬佩”的神秘VC。對方告訴他，只要拿到100臺K-Bot的訂單，公司就能順利融到2000萬美元A輪，“因為市面上沒有同類產(chǎn)品”。

這句話改變了KSL的研發(fā)方向，讓團隊押注一個極難走通的閉環(huán)：以預(yù)購推動融資，以融資推動量產(chǎn)。

但閉環(huán)從未真正形成。

這一年里，KSL只做出了大約10臺K-Bot原型機，每臺成本超過10萬美元。真正的量產(chǎn)挑戰(zhàn)還在后面。從3D打印走向壓鑄與冷鍛，這不僅昂貴，還需要高額工裝投入與額外審批。供應(yīng)鏈合作伙伴濤濤車業(yè)的加入，并未補齊資金缺口。

在成本端，團隊已經(jīng)盡可能節(jié)約。例如用亞馬遜能買到的LX16執(zhí)行器來快速搭建原型。但這種器件平均無故障時間并不高，本杰明說，“一個有30個執(zhí)行器的機器人，兩周內(nèi)可能就會壞掉一個”。機械結(jié)構(gòu)、電控系統(tǒng)和關(guān)節(jié)模組的工程難題，比團隊最初預(yù)想的要大得多。

KSL只有約10名工程師，卻承擔了幾乎完整的全棧研發(fā)——機械、電控、關(guān)節(jié)模組、仿真、控制軟件。

復雜的研發(fā)體系、緊迫的節(jié)奏、缺乏利潤來源，讓公司完全依賴持續(xù)融資。期間，公司工程負責人Jingxiang Mo離職后成立了Gradient Robotics，轉(zhuǎn)向美國本土的物理AI方向，也從側(cè)面印證了原團隊的在技術(shù)和資源上的巨大壓力。

▲Jingxiang Mo的創(chuàng)業(yè)新動態(tài)

即便如此，市場對K-Bot的興趣其實并不低。從今年5月到11月初，K-Bot累計收獲了100多臺預(yù)購，金額超過200萬美元，其中包括OpenAI機器人業(yè)務(wù)負責人Caitlin Kalinowski的訂單。

但由于量產(chǎn)成本太高，最終公司選擇全額退款，等于徹底切斷了最后的續(xù)命機會。

最終，一個擁有優(yōu)秀的產(chǎn)品原型、一個充滿激情的團隊，最終卻因為無法在現(xiàn)實世界中找到可持續(xù)的商業(yè)模式和資金支持而倒下。

拼不過的性價比

表面上看，KSL的倒下像一次再普通不過的創(chuàng)業(yè)失�。喝谫Y斷裂、原型難以量產(chǎn)、現(xiàn)金流撐不下去。但更深層的原因在于，中國在具身智能供應(yīng)鏈上的制造優(yōu)勢，正在極大擠壓歐美中小創(chuàng)業(yè)團隊的生存空間。

這一點，本杰明在復盤開篇里就提到了：

一些中國公司（宇樹、眾擎機器人）正在依托本土供應(yīng)鏈迅速崛起，占據(jù)主導地位。他們計劃像早期的大疆主導無人機市場一樣，主導人形機器人生態(tài)系統(tǒng)

這背后并不是簡單的“低成本制造”，而是一條美國無法替代的產(chǎn)業(yè)鏈差距。

投資人Elad Gil就曾多次提到，美國已不再具備從0到1做復雜硬件的供應(yīng)鏈能力，真正快速迭代的硬件公司都把核心制造放在中國。

隨之帶來的直接問題是，美國缺乏能夠配合創(chuàng)業(yè)公司高速迭代的小批量工廠，既沒有“300臺起做”的柔性產(chǎn)線，也沒有愿意為一家Pre-A初創(chuàng)公司壓貨、墊料、共擔風險的供應(yīng)鏈生態(tài)。

這讓KSL這樣的團隊只能依賴3D打印和外包車間生產(chǎn)，無法進入經(jīng)濟可行的量產(chǎn)階段。

這種差距不僅體現(xiàn)在工廠里，也體現(xiàn)在更宏觀的制造業(yè)數(shù)據(jù)上。根據(jù)IFR最新報告，2024年中國安裝工業(yè)機器人約29.5萬臺，占全球新增量的54%；美國同期新增約3.4萬臺，僅為中國的十分之一。

裝機量本質(zhì)上反映的是一個國家的機器人使用水平、制造能力和產(chǎn)業(yè)規(guī)模，而這正是人形機器人要依賴的基礎(chǔ)設(shè)施。

供應(yīng)鏈本身也在不斷演進。中低端部件的國產(chǎn)化率已經(jīng)達到80%–90%，大量中國企業(yè)可以提供結(jié)構(gòu)件、線束、電機、驅(qū)動器、關(guān)節(jié)模組的整鏈條配套。

而在過去一直被視為“卡脖子”的高端部件上，中國也在縮小差距。

以諧波減速器為例，傳動誤差是關(guān)鍵指標——誤差越小，關(guān)節(jié)越穩(wěn)定、越精確。過去，日本Harmonic Drive長期穩(wěn)定在±20～30角秒?yún)^(qū)間，是行業(yè)天花板。綠的諧波依靠“三次諧波”路線，將傳動誤差壓到±30角秒以內(nèi)，第一次讓國產(chǎn)產(chǎn)品進入主流水平。

隨著量產(chǎn)推進，綠的諧波的單價從2019年的8000元下降到2024年的約3500元，直接推動人形機器人關(guān)節(jié)模塊整體成本下降25%。

伺服電機也在發(fā)生類似趨勢。宇樹自研的高扭矩密度電機，成本約為波士頓動力液壓系統(tǒng)的十分之一；優(yōu)必選通過自研伺服舵機，將雙足機器人整機價格壓到10萬元人民幣區(qū)間。

美銀在報告中推算：如果主要采用中國產(chǎn)零部件，人形機器人的單臺BOM可做到約3.5萬美元；如果主要依賴海外零部件，則穩(wěn)定在5–6萬美元。隨著規(guī)�；七M，2030–2035年成本有望進一步下降到1.3–1.7萬美元。

這種差距最終會反映在市場端。目前，美國與歐洲的人形機器人，多數(shù)仍停留在2萬、5萬甚至十幾萬美元的報價區(qū)間，即使主導“性價比”的K-Bot預(yù)售價也高達8999美元，約6.4萬人民幣。

反觀中國廠商，已經(jīng)把一部分產(chǎn)品的售價壓到1400美元、5000美元，比如松延動力的機器人售價不到1萬元人民幣，Unitree R1起售價3.99萬元。

這些產(chǎn)品在體型、負載和定位上與歐美的全尺寸人形并非完全可比，但“價格比國際對手更低”已經(jīng)是一個肉眼可見的事實。

背后是兩種產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的差異。中國廠商能夠把機器人推向更低價格段，依賴的是一條完整、密集、可以不斷壓縮成本和周期的供應(yīng)鏈。而在美國，供應(yīng)鏈的缺位讓具身智能天然成為一場成本極高、只能由少數(shù)公司參與的重資產(chǎn)游戲。

從這個意義上看，KSL的失敗不是一家公司的偶然，而是這一結(jié)構(gòu)性差異的直接體現(xiàn)。

文/朗朗