江西
“我們的盈利靠扎實經(jīng)營，不是財務技巧。” 在2025年Q3財報電話會上，李斌的表態(tài)擲地有聲，而蔚來財報呈現(xiàn)出的 “新勢力營收指引第一” （327.58 億 - 340.39 億元），正是這句話的最佳佐證。
這份營收榜首指引的底氣，首先來自高毛利車型的放量。全新ES8毛利率超 20%，目前 “訂單強勁、產(chǎn)能拉滿”，李斌表示其 “Q4交付量會持續(xù)增長”；樂道L90定位主流市場，銷量規(guī)模提升后，對毛利總額貢獻顯著，兩者共同推動Q4整車毛利率向18%沖刺，為營收增長提供 “質(zhì)” 的支撐。
其次，運營效率持續(xù)優(yōu)化成為 “節(jié)流” 關鍵。Q3費用控制已見成效，Q4將進一步深化——三品牌共享核心技術平臺降低研發(fā)成本，供應鏈整合提升周轉(zhuǎn)效率，全業(yè)務鏈提效確保營收增長能有效轉(zhuǎn)化為凈利潤。再加上靈活的租電模式，用戶購車受購置稅退坡影響小于同行，蔚來 “新勢力第一” 的營收指引，正沿著 “產(chǎn)品 + 效率” 的路徑穩(wěn)步落地，為四季度盈利預期做成堅實鋪墊。
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