上周（11月17日-21日），整個(gè)A股市場遭遇大幅調(diào)整，上證指數(shù)周跌幅接近4%，深證成指跌幅超過5%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅高達(dá)6.15%。

這場調(diào)整創(chuàng)下了4月7日以來的最大單周跌幅。

緊接著11月24日，萬億大白馬工業(yè)富聯(lián)放量下跌，觸及跌停。前些日子還是好學(xué)生的鋰電板塊也是集體性地繼續(xù)下探，接近跌停。

市場風(fēng)聲鶴唳，擔(dān)憂情緒顯著升溫。

有人說，日本因素?cái)_動(dòng)資金紛紛避險(xiǎn)；有人說是，美國降息出現(xiàn)分歧導(dǎo)致資金流動(dòng)性收緊。

這些都對(duì)，但是不全對(duì)。

市場漲多了自然會(huì)跌，市場跌多了自然會(huì)漲。只要基本面沒有改變，那么市場就會(huì)一直往前，中間的節(jié)奏無須過多關(guān)注。

打個(gè)比方，基本面和市場的關(guān)系，這就好像是狗主人遛狗，狗主人一直往前走，而狗一會(huì)兒跑到主人的前面嬉鬧，一會(huì)兒又跑到主人身后駐留，但是無論如何，狗最終會(huì)和主人一起到達(dá)終點(diǎn)！

不過，這些觀點(diǎn)都是基于投資的角度做出闡述的哈。投機(jī)則不在此討論范圍之內(nèi)！

事實(shí)上，很多人還是混淆了投資、投機(jī)的概念。

這個(gè)概念 就很有講究了。

用接地氣的話來解釋就是 ——

投資你賺的是股東的錢，企業(yè)的錢，就和你投資個(gè)小餐館、小工廠、小項(xiàng)目一樣，收益來源主要有兩塊，一個(gè)是到年底了，餐館、工廠、項(xiàng)目把利潤給分一下紅 。

另一個(gè)是哪一天餐館、工廠、項(xiàng)目做大做強(qiáng)了，投融資，甚至上市了，你的老股給高價(jià)賣掉了。

換句話說， 前一個(gè)就是上市公司里俗稱的股息、分紅。

后一個(gè)就是像寧德時(shí)代的二把手這幾天準(zhǔn)備減持股份，作價(jià)差不多180億元。

投資對(duì)于大多數(shù)人來講，對(duì)于A股來講，就是能夠找個(gè)好公司，做個(gè)簡單的股東，每年拿點(diǎn)兒分紅，就已經(jīng)是非常成功的事情。

可為什么 大家都覺得很難呢？

因?yàn)闆]有耐心！

比如，大家都后知后覺的銀行板塊，很多人都非常奇怪銀行為什么能夠漲得這么好？

早知道銀行這么厲害，還存啥錢？直接買銀行股多好！

銀行其實(shí)就是一個(gè)穩(wěn)定高分紅的行業(yè)。大家會(huì)發(fā)現(xiàn)，投資銀行賺的是企業(yè)的利潤 。

這個(gè)錢不是憑空來的，而是企業(yè)實(shí)打?qū)嵃奄嵉降睦麧?，拿出來一大部分，?dāng)股息派發(fā)給大家了。

而至于賺企業(yè)長期成長的錢，比如準(zhǔn)確預(yù)測哪個(gè)企業(yè)能在未來5年、10年高速成長，簡直是上帝視角，超越巴菲特了。

另外，當(dāng)下的混沌大環(huán)境對(duì)于判斷企業(yè)的成長性也十分不友好。

所以，到這一步。

投資就只有一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)了，你買這家企業(yè)是不是奔著分紅去的，是不是覺得分紅比利率越來越低的定存劃算？

如果是， 那它 就是投資。

記住了，投資不是零和博弈，更不是負(fù)和博弈。

投機(jī)是什么呢?

就是情緒，就是價(jià)差，就是零和博弈。哪個(gè)漲得好，干哪一個(gè)。

它賺的就是后邊有宏大夢想、偉大格局的人繼續(xù)接盤。

不過，投機(jī)的奇怪之處在于，這幫人為什么不早點(diǎn)接盤，而總是高位時(shí)被洗腦接盤。

目前，能夠猜測到的原因之一是產(chǎn)業(yè)鏈 。

因?yàn)橛袃杉乱鹆斯P者的注意，1個(gè)是三夫戶外，另1個(gè)是安泰集團(tuán)，這兩個(gè)票好多投顧公司在推，特別具有趨同性。

筆者之前吃飯的時(shí)候，有個(gè)朋友說他們公司老師特別坑爹，推了這兩個(gè)票。然后兩三天，客戶虧了幾百萬，搞得客戶懷疑人生。

一家公司推，筆者不說啥。

好幾家公司同時(shí)推，然后又暴跌，筆者就有點(diǎn)兒陰謀論了。

投機(jī)且高位鍵盤，可能是被產(chǎn)業(yè)鏈洗腦了！

不過投機(jī)并不是一無是處，也有許多暴富的大佬。

只是，投機(jī)永遠(yuǎn)要學(xué)會(huì)先下手為強(qiáng)，先買，先賣，止損才能活下去。

投機(jī)的世界里千萬不要聽任何人忽悠，唯一能夠信任的只有手里的那個(gè)跟蹤止盈（止損）按鈕。

解釋清楚這些概念，筆者就可以進(jìn)一步解釋為什么市場還在牛市中！

因?yàn)榭紤]到投機(jī)是零和博弈，所以市場是牛市還是熊市，本質(zhì)上是看投資是否有泡沫，而不是看投機(jī)如何如何。

投資的角度來看，市場現(xiàn)在的走勢非常健康，遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有到恐慌的時(shí)候。

三個(gè)方面吧。

市場的估值水平仍處于合理區(qū)間，部分行業(yè)的盈利增速完全能夠支撐當(dāng)前價(jià)格。

比如，白色家電行業(yè)市盈率11.11倍，市凈率2.18倍，ROE=19.62%，股息率5.07%。養(yǎng)殖行業(yè)市盈率12.73倍，市凈率2.78倍，ROE=21.84%，股息率1.91%。城商行市盈率5.92倍，市凈率0.56倍，ROE=9.46%，股息率4.34%。

另外，如果把股息率放寬到，大于3%，即2倍于三年大額存單。這樣的行業(yè)多如牛毛，如下圖所示。

市場怎么會(huì)有泡沫呢？

增量資金持續(xù)入場，市場在進(jìn)行高低切換。

Wind數(shù)據(jù)顯示，上周滬深兩市股票型ETF和跨境型ETF合計(jì)凈流入701.21億元，其中寬基指數(shù)ETF凈流入359.31億元，成為資金涌入的主要方向。

中證500ETF單周凈流入64.29億元，創(chuàng)業(yè)板指ETF凈流入56.99億元，科創(chuàng)50ETF凈流入55.33億元，中證1000ETF也獲得48.04億元的凈流入。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，市場大趨勢沒變，此時(shí)資金回流ETF說明很多資金是趁勢調(diào)倉換股。

國債、人民幣都很健康。

筆者認(rèn)為，當(dāng)市場真的恐慌的時(shí)候，資金會(huì)從股票市場流向國債市場，甚至外資的凈流出會(huì)導(dǎo)致人民幣出現(xiàn)短期的貶值壓力。

但是，目前來看。資金并沒有離開股市的意思。

畢竟很多行業(yè)在反內(nèi)卷的基調(diào)下，已經(jīng)出現(xiàn)了價(jià)格回升，升到成本線之上，能夠盈虧平衡，逐漸釋放業(yè)績。比如，多晶硅價(jià)格到了5萬以上，碳酸鋰到了8萬多以上，相關(guān)企業(yè)就開始賺錢了，就是在完成反內(nèi)卷。

所以，很多資金在這個(gè)時(shí)候根本沒有恐慌，流出股市的意思。所以也側(cè)面說明沒有泡沫！

不用恐慌，不要輕易丟掉牛市的頭寸！

險(xiǎn)提醒：

以上僅個(gè)人觀點(diǎn)，不作為具體的投資建議。投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎！

THE END