2025-2026年的全球內(nèi)存市場正被一股強(qiáng)大的力量重塑：人工智能。AI應(yīng)用（特別是AI服務(wù)器）的爆發(fā)式增長，是驅(qū)動(dòng)所有市場變化的根本原因。這導(dǎo)致了三大核心趨勢：

需求端向AI傾斜：AI服務(wù)器對高性能內(nèi)存（如HBM、LPDDR5X）的需求呈指數(shù)級增長，成為最主要的消費(fèi)動(dòng)力。

供給端結(jié)構(gòu)性緊張：上游供應(yīng)商將大量產(chǎn)能和資源轉(zhuǎn)向利潤更高的AI相關(guān)內(nèi)存產(chǎn)品，導(dǎo)致傳統(tǒng)消費(fèi)電子領(lǐng)域（如智能手機(jī)、PC）的產(chǎn)能被擠壓，出現(xiàn)供應(yīng)短缺。

價(jià)格與成本壓力傳導(dǎo)：供需失衡導(dǎo)致內(nèi)存價(jià)格（尤其是LPDRAM）大幅上漲，最終成本壓力傳導(dǎo)至終端消費(fèi)者，影響產(chǎn)品升級和換機(jī)計(jì)劃。

1. 市場整體概況與增長動(dòng)力

總體供應(yīng)增長放緩：全球內(nèi)存供應(yīng)年增長率從2025年的24%微降至2026年的20%（圖1）。這表明市場在高速增長后趨于理性，但需求依然強(qiáng)勁。

AI與服務(wù)器成為絕對主力：DRAM產(chǎn)能正持續(xù)向AI和服務(wù)器集中，預(yù)計(jì)其消耗占比將從2024年的46%激增至2026年的66%，嚴(yán)重?cái)D壓其他消費(fèi)類應(yīng)用的產(chǎn)能（圖2）。

資本支出激增：為滿足AI需求，主要內(nèi)存供應(yīng)商（如三星、SK海力士、美光）正在大幅增加資本支出，例如三星2026年資本支出預(yù)計(jì)增長17%至210億美元，新晶圓廠建設(shè)也優(yōu)先滿足HBM生產(chǎn)（圖3、圖4）。

2. 核心產(chǎn)品需求爆發(fā)與供給挑戰(zhàn)

HBM（高帶寬內(nèi)存）：是AI GPU的關(guān)鍵組件，需求增長率預(yù)計(jì)在2025年高達(dá)88.1%，是增長最快的品類（圖1）。各大廠商的新建晶圓廠都明確將HBM作為首要任務(wù)（圖4）。

LPDDR5X：需求迎來第二增長曲線。除了高端手機(jī)滲透率提升（2026年達(dá)51%）（圖6），它更是AI服務(wù)器中Grace/Vera CPU的標(biāo)配。受NVIDIA GB300/VR200等AI解決方案驅(qū)動(dòng)，其需求在2026年預(yù)計(jì)出現(xiàn)169% 的驚人年增幅（圖5）。

LPDDR4X供給危機(jī)：由于供應(yīng)商將產(chǎn)能轉(zhuǎn)向LPDDR5X，同時(shí)AI服務(wù)器也在消耗LPDRAM產(chǎn)能，LPDDR4X的比特產(chǎn)出將大幅下降，預(yù)計(jì)在2026年出現(xiàn)嚴(yán)重供應(yīng)短缺，直接影響主流智能手機(jī)的供應(yīng)（圖7）。

3. 對終端市場（特別是智能手機(jī)）的沖擊

價(jià)格飆漲：2025年下半年，LPDRAM價(jià)格整體上漲超過50%（圖8）。

抑制升級意愿：手機(jī)品牌面臨巨大的成本壓力，在增加內(nèi)存容量上變得保守，甚至可能削減中低端機(jī)型的內(nèi)存配置（圖8）。

被迫提價(jià)：部分品牌已因此調(diào)整手機(jī)零售價(jià)，將成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者（圖8）。

4. 采購策略變化

云服務(wù)商（CSP）積極鎖料：為保障供應(yīng)，中國的云服務(wù)商也變得更加激進(jìn)，積極與供應(yīng)商簽訂服務(wù)器DRAM的年度長期協(xié)議（LTA），以鎖定產(chǎn)能（圖10）。供應(yīng)商則試圖通過NCNR（不可取消不可退貨）等條款來規(guī)避需求波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。