近期，人民幣資產(chǎn)呈現(xiàn)出全面回升的態(tài)勢，A股和港股迎來了新一輪反彈的機會，同時人民幣匯率也持續(xù)升值，11月26日，美元兌離岸人民幣匯率延續(xù)了前一日的升值趨勢，盤中突破7.08?；仡櫲ツ昴甑祝涝獌度嗣駧艆R率曾貶至7.4，當時不少投資者對人民幣走勢持悲觀態(tài)度，甚至擔憂會貶破8。我曾明確提出，隨著美聯(lián)儲開啟新一輪降息周期、美國經(jīng)濟增速放緩以及特朗普上臺后的關(guān)稅戰(zhàn)影響美國經(jīng)濟增長，美元匯率或?qū)⒊霈F(xiàn)持續(xù)回落，美元指數(shù)亦可能不斷下降，這或能推動非美貨幣升值，特別是人民幣相對于美元或?qū)⒊尸F(xiàn)升值趨勢。

截至11月27日，美元兌人民幣匯率中間價已突破7.08，預(yù)計隨著穩(wěn)增長政策的逐步落地，2026年人民幣有望相對美元進一步走強，突破7.0關(guān)口，重回“6”字頭區(qū)間。人民幣升值也反映了國際資本對人民幣資產(chǎn)信心不斷增強的趨勢。

今年我國出口增長超出預(yù)期，在國際貿(mào)易局勢不利的情況下，通過調(diào)整出口結(jié)構(gòu)實現(xiàn)了正增長。自7月以來，股市走強帶動了結(jié)匯需求增加，同時也提升了全球資本對人民幣的信心。近期，美元兌人民幣即期匯率持續(xù)向升值方向調(diào)整，這對提升人民幣匯率起到了積極推動作用。中國人民銀行發(fā)布的2025年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告中明確了下階段貨幣政策的主要思路：做好跨境資金流動監(jiān)測分析，堅持底線思維，綜合施策，增強外匯市場韌性，穩(wěn)定市場預(yù)期，防范匯率超調(diào)風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

展望美元兌人民幣匯率的未來走勢，央行穩(wěn)匯率政策有助于穩(wěn)定人民幣匯率預(yù)期。長期來看，美元指數(shù)在2026年或?qū)⒀永m(xù)偏弱運行的趨勢，人民幣匯率面對的外部環(huán)境較為友好。此外，國內(nèi)經(jīng)濟基本面的支持、央行穩(wěn)匯率措施的靈活運用以及積壓結(jié)匯需求的釋放，使得人民幣匯率整體上有望呈現(xiàn)溫和升值的趨勢。人民幣升值將吸引國際資本加速流入人民幣資產(chǎn)，促進人民幣資產(chǎn)估值回升，涵蓋A股和港股等市場。近年來，國際資本逐漸流入，帶來了增量資金并增強了市場信心，很多投資者密切關(guān)注外資流向，外資流入不僅帶來資金，更重要的是帶來了信心和價值投資理念。

當前，A股和港股已經(jīng)形成了牛市趨勢，盡管從傳統(tǒng)行業(yè)角度看，其經(jīng)營似乎缺乏基本面支撐，但從新興產(chǎn)業(yè)特別是“十五五”規(guī)劃重點支持的科技創(chuàng)新方向看，如算力算法、芯片、半導體、人形機器人、固態(tài)電池、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域發(fā)展迅速。正如詩句所言：“沉舟側(cè)畔千帆過，病樹前頭萬木春?！蓖顿Y需具備前瞻性，需要關(guān)注未來產(chǎn)業(yè)及具有持續(xù)成長潛力的行業(yè)和公司，從這一視角來看，本輪牛市實際上是有堅實的基本面支撐的，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型為科技創(chuàng)新提供了重大機遇，也是投資的重要方向。

今年科技牛行情已然啟動，預(yù)計2026年科技股行情將進一步延續(xù)。在政策支持科技創(chuàng)新的背景下，科技領(lǐng)域?qū)砀嗤顿Y機會。當然，板塊和個股之間會出現(xiàn)分化。2025年作為科技牛行情的啟動之年，許多有題材、概念的科技股出現(xiàn)了大幅上漲；而到了2026年，則進入業(yè)績驗證階段，能夠獲得大訂單或在研發(fā)上取得核心技術(shù)突破的企業(yè)可能持續(xù)走強，而僅有題材、概念的股票則可能出現(xiàn)回落。

進行科技股投資時，應(yīng)堅持價值投資理念，價值投資并非僅限于投資傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)或低估值股票，投資代表未來的科技龍頭股和具有較強確定性的成長股同樣屬于價值投資范疇。巴菲特投資的公司多數(shù)為長期成長的大型藍籌股，人們稱其為價值投資大師，并非因為他只投資于具有長期生產(chǎn)性的傳統(tǒng)企業(yè)，而是他所投企業(yè)均具備長期成長能力。對于沒有增長潛力的企業(yè)，較難在投資中獲得良好回報。

預(yù)計2026年行情還將延續(xù)慢牛長牛格局，市場有望進一步拓展向上空間，延續(xù)慢牛長牛走勢。若這輪行情將持續(xù)三年以上，將有效提升股市財富效應(yīng)，使3億股民和7億基民的整體財富得到增長，從而產(chǎn)生賺錢效應(yīng)，形成良性循環(huán)。股市回升也有助于穩(wěn)定樓市，一定程度上抵消房價下跌造成的家庭資產(chǎn)縮水問題，形成正面帶動作用。許多投資者通過股票或基金投資獲得良好回報，可能會選擇購房以改善生活，釋放更多剛性需求，因此，股市持續(xù)走強是拉動消費的有效手段，同時也助力穩(wěn)定樓市，推動我國經(jīng)濟逐步回暖。（觀點供參考，投資需謹慎，圖源：網(wǎng)絡(luò)）