網(wǎng)新社研究所：近日，理想汽車公布了2025年第三季度的財報。數(shù)據(jù)基本在投行分析師預(yù)期內(nèi)，總體而言不太樂觀。公司三季度營收為273.6億元，比去年同期下滑了36%，主要是受賣車收入下滑拖累。公司三季度汽車交付量為9.32萬輛，較去年同期的15.3萬輛，下滑39%。更引人關(guān)注的是，理想汽車三季度凈利潤虧損6.3億元，是近三年來首次出現(xiàn)單季虧損。

公司毛利率也從去年同期的21.5%降到了16.6%，公司解釋如剔除理想 MEGA 召回預(yù)估成本的影響，2025 年第三季度的毛利率為20.4%。 盡管如此，這也是公司25年以來連續(xù)三個季度出現(xiàn)毛利率下滑。

現(xiàn)金流方面理想汽車的壓力也逐漸顯現(xiàn)。公司三季度自由現(xiàn)金流為負89億元，比上季度的負38億元進一步惡化。盡管賬上還有近990億元現(xiàn)金，但相比年初已經(jīng)少了139億。

展望四季度，理想預(yù)計交付10萬到11萬輛車，預(yù)計同比減少37.0%至30.7%。資本市場反應(yīng)迅速——多家國際投行下調(diào)目標價，星展銀行將理想汽車美股目標價從25美元下調(diào)至20美元，美銀將目標價下調(diào)至22美元，麥格理集團維持"賣出"評級，將目標價下調(diào)至17美元。

公司新推出的純電SUV理想i6已于9月開始交付，采用創(chuàng)新鯨魚形態(tài)低風(fēng)阻設(shè)計，搭載5C電池，可實現(xiàn)720公里CLTC續(xù)航里程。

截止25年11月27日，理想汽車美股收盤價為18.4美元，港股收盤價為71.8港元，公司市值今年以來蒸發(fā)近433億人民幣。

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