2025 年百度世界大會(huì)上，李彥宏攜蘿卜快跑、伐謀等核心產(chǎn)品，完整展示智能業(yè)務(wù)布局，“賽點(diǎn)時(shí)刻”“增長(zhǎng)新敘事” 的宣傳一度將其推至智能時(shí)代前沿。但僅一周后，三季度財(cái)報(bào)擊碎樂(lè)觀預(yù)期：營(yíng)收 312 億元，同比下滑 7% 創(chuàng)單季最大跌幅；歸母凈虧損 112 億元，“現(xiàn)金?！?在線營(yíng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)收入跌 19% 至 153 億元。

盡管智能業(yè)務(wù)收入增 50% 至 100 億元，占總營(yíng)收三分之一，卻難填傳統(tǒng)業(yè)務(wù)缺口。面對(duì)字節(jié)跳動(dòng)、阿里巴巴的競(jìng)爭(zhēng)與 “早起步趕晚集” 的困境，百度智能領(lǐng)域投入正處陣痛期。財(cái)報(bào)后，小紅書(shū)傳出其啟動(dòng)裁員，要求 12 月底前完成，入職未滿(mǎn)一年新人與資深員工首當(dāng)其沖。

核心搜索廣告業(yè)務(wù)下滑，不僅是收入減少，更動(dòng)搖了百度傳統(tǒng)盈利模式根基。QuestMobile 數(shù)據(jù)顯示，2025 年三季度中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)廣告市場(chǎng)同比增 6.4%，騰訊、B 站、快手營(yíng)銷(xiāo)收入分別漲 21%、23%、14%，百度跑輸大盤(pán)的核心是自身競(jìng)爭(zhēng)力下降。

廣告主預(yù)算持續(xù)遷移：2024 年電商廣告以 28.15% 份額主導(dǎo)市場(chǎng)，美妝、健康等高預(yù)算行業(yè)更傾向抖音、微信等轉(zhuǎn)化快的平臺(tái)，百度漸被邊緣化。用戶(hù)習(xí)慣也生變，“不懂問(wèn)百度” 成 “小紅書(shū)找攻略、抖音看測(cè)評(píng)”，2025 年 6 月百度媒介地位指數(shù)跌至第九，落后于五大垂直平臺(tái)，流量入口丟失直接導(dǎo)致廣告流失。

更嚴(yán)峻的是，智能戰(zhàn)略需持續(xù)高投入。營(yíng)收下滑時(shí)，百度收入成本同比漲 12%，銷(xiāo)售及行政費(fèi)用增 14%，主要源于智能云基建與內(nèi)容成本。這意味著其單位營(yíng)收成本攀升，利潤(rùn)空間被壓，智能業(yè)務(wù)短期收益遠(yuǎn)難補(bǔ)廣告業(yè)務(wù)缺口。

李彥宏戰(zhàn)略眼光早有共識(shí)，2016 年提出 “全面投入智能領(lǐng)域”，比 ChatGPT 爆火早六年。但百度二十年發(fā)展始終難逃 “早起步趕晚集”：同為搜索出身，谷歌已將智能融入核心業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)搜索 AI 化與云業(yè)務(wù)盈利，市值近 4 萬(wàn)億美元，是百度的 100 倍；百度雖有智能技術(shù)，卻未能轉(zhuǎn)化為競(jìng)爭(zhēng)力 C 端產(chǎn)品，差距核心在執(zhí)行力。

百度智能業(yè)務(wù)還陷 “規(guī)模小、體驗(yàn)差” 困境：百度云收入 42 億元（同比增 33%），僅為阿里云的 1/7.6；文心一言 9 月月活僅 500 萬(wàn)，遠(yuǎn)不及字節(jié) “豆包” 1.72 億，且 AI 應(yīng)用收入僅增 6%。其長(zhǎng)期將智能當(dāng) “技術(shù)賣(mài)”，忽視用戶(hù)需 “解決方案”，如百度世界大會(huì) AI 數(shù)字人連麥?zhǔn)?，暴露體驗(yàn)短板致用戶(hù)流失。

從移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代外賣(mài)、糯米業(yè)務(wù)失利，到智能時(shí)代，百度始終將產(chǎn)品當(dāng) “流量容器”，只為導(dǎo)回搜索廣告，而非以用戶(hù)體驗(yàn)為核心的獨(dú)立服務(wù)。這種 “廣告邏輯” 使其錯(cuò)失多次平臺(tái)化機(jī)遇。

面對(duì)流量丟失，百度嘗試以 “獵戶(hù)座 AI 引擎” 自救，將搜索從 “找鏈接” 轉(zhuǎn)向 “任務(wù)中樞”，并向三星、榮耀等開(kāi)放 AI 搜索接口，試圖轉(zhuǎn)型智能時(shí)代基礎(chǔ)設(shè)施提供者。百度 “史上最差三季報(bào)”，是舊廣告模式與智能轉(zhuǎn)型碰撞的必然。李彥宏的智能藍(lán)圖再清晰，若執(zhí)行層仍陷 “流量變現(xiàn)” 慣性，產(chǎn)品繞不開(kāi) “為搜索導(dǎo)量”，頂尖技術(shù)也會(huì)成空殼。

智能賽道窗口期有限：字節(jié)在 AI 應(yīng)用端靠體驗(yàn)占市場(chǎng)，阿里云在基建端靠規(guī)模筑壁壘，對(duì)手步步壓縮百度突圍空間。此刻需反思：企業(yè)生命力不在技術(shù)名詞堆砌，而在敬畏用戶(hù)需求；轉(zhuǎn)型本質(zhì)不是換業(yè)務(wù)標(biāo)簽，而是打碎舊思維。若百度仍困于 “廣告盈利” 舒適區(qū)，即便手握智能入場(chǎng)券，也可能在用戶(hù)背離與市場(chǎng)淘汰中撕碎門(mén)票。畢竟，無(wú)用戶(hù)價(jià)值的技術(shù)，再先進(jìn)也撐不起企業(yè)未來(lái)。