貝克街探案官

作者：魯鎮(zhèn)西

搶回英偉達(dá)扔掉的500億美元，摩爾線程們還能做什么？

2025年11月，長達(dá)7年的“國產(chǎn)芯片替代”，終于迎來大眾肉眼可見的成果。

首先是黃仁勛宣布正式退出中國市場，高端芯片市場份額從95%降至0%，預(yù)計將失去500億美元營收，其次中國GPU企業(yè)摩爾線程，于11月24日摩爾線程（sh688795）正式申購，這意味著主要從事GPU及相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計和銷售，號稱國內(nèi)唯一實(shí)現(xiàn)全功能GPU量產(chǎn)的企業(yè)，初步獲得市場認(rèn)可。

圖源：摩爾線程官網(wǎng)

只是礙于科創(chuàng)板門檻兒，申購者需要開戶滿2年；申請日前20個交易日中，日均持倉不低于50萬元；風(fēng)險承受能力等級需為C4（積極型）及以上，并簽署《科創(chuàng)板股票交易風(fēng)險揭示書》。

按摩爾線程發(fā)行價114.28元每股計算，中一簽需要本金57140元，由于近期新股大鵬工業(yè)首日暴漲12倍，最高漲幅超1500%，市場對摩爾線程上市當(dāng)日的漲幅預(yù)期極高，紛紛預(yù)測中一簽?zāi)柧€程最少盈利十萬元。

且不論這種預(yù)測是否準(zhǔn)確，從摩爾線程IPO進(jìn)程來看，公司從申請受理到過會僅用88天，刷新了科創(chuàng)板審核速度紀(jì)錄。實(shí)際上，二級市場反哺企業(yè)融資提速，恰好表明國產(chǎn)GPU研發(fā)加速落地。

01 摩爾線程的硬實(shí)力

此次上市的摩爾線程，成立時間不過5年，自2020年設(shè)立至今，公司以自主研發(fā)的全功能GPU為核心，致力于為AI、數(shù)字孿生、科學(xué)計算等高性能計算領(lǐng)域提供計算加速平臺。

短短5年中，摩爾線程已成功推出四代GPU架構(gòu)，并形成了覆蓋AI智算、高性能計算、圖形渲染、計算虛擬化、智能媒體和面向個人娛樂與生產(chǎn)力工具等應(yīng)用領(lǐng)域的多元計算加速產(chǎn)品矩陣，產(chǎn)品線涵蓋政務(wù)與企業(yè)級智能計算、數(shù)據(jù)中心及消費(fèi)級終端市場，能夠滿足政府、企業(yè)和個人消費(fèi)者等在不同市場中的差異化需求。

新一代架構(gòu)相關(guān)產(chǎn)品處于研發(fā)階段，同步推進(jìn)高性能GPU芯片和智算集群前沿技術(shù)預(yù)研，以自主創(chuàng)新為核心，持續(xù)推動計算產(chǎn)業(yè)向通用化與智能化方向發(fā)展。

圖源：摩爾線程招股書

值得一提的是，退出中國高端GPU市場的英偉達(dá)，賴以生存的就是“CUDA”，英偉達(dá)憑借CUDA構(gòu)建了極高的軟件生態(tài)壁壘。為沖破這個壁壘，摩爾線程自主研發(fā)MUSA架構(gòu)。

MUSA架構(gòu)是公司自主研發(fā)的融合GPU硬件和軟件的全功能GPU計算加速統(tǒng)一系統(tǒng)架構(gòu)。該架構(gòu)涵蓋統(tǒng)一的芯片架構(gòu)、指令集、編程模型、軟件運(yùn)行庫及驅(qū)動程序框架等關(guān)鍵要素，旨在為各類并行計算場景提供高性能計算能力。

開發(fā)人員可借助C/C++、Triton等編程語言，在該架構(gòu)下編寫并行計算程序，且同一代碼能夠在公司不同GPU產(chǎn)品及系統(tǒng)上運(yùn)行，具有良好的靈活性與可擴(kuò)展性。

最重要的是，MUSA架構(gòu)具備與由英偉達(dá)主導(dǎo)的國際主流GPU生態(tài)的兼容性，使得開發(fā)者能夠以較低成本充分利用目前國際主流生態(tài)下的代碼資源?；贛USA架構(gòu)開發(fā)的應(yīng)用程序不僅具有廣泛的可移植性，還能夠同時在云端及邊緣的眾多計算平臺上運(yùn)行，其應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，涵蓋AI、圖形處理、科學(xué)計算等多個重要方向。

全功能GPU是指具備功能完備性與精度完整性的GPU。其中，功能完備性體現(xiàn)為在單一GPU芯片中集成了AI計算加速、圖形渲染、物理仿真和科學(xué)計算、超高清視頻編解碼等多種能力，滿足多樣化的計算需求；精度完整性體現(xiàn)為單一芯片支持FP64Vector、FP32Vector、TF32Tensor、FP16/BF16Tensor、FP8Tensor、INT8Tensor等不同計算精度，以滿足GPU加速不同場景的計算需求。

全功能GPU在工作效率、生態(tài)完整多樣性以及兼容性等方面更具有優(yōu)勢，能夠更好地適應(yīng)未來新興及前沿計算加速應(yīng)用場景的需求。

基于MUSA統(tǒng)一架構(gòu)技術(shù)，摩爾線程在基礎(chǔ)軟件層面同時提供了AI計算、圖形渲染和科學(xué)計算所需的基礎(chǔ)軟件技術(shù)。

在AI計算領(lǐng)域，支持PyTorch、PaddlePaddle等國內(nèi)外主流AI應(yīng)用開發(fā)框架，以及Megatron、FlagScale等大模型分布式訓(xùn)練框架；在圖形渲染領(lǐng)域，支持DirectX、OpenGL、OpenGLES和Vulkan等主流圖形應(yīng)用開發(fā)技術(shù)，為視頻游戲、數(shù)字孿生、虛擬現(xiàn)實(shí)、工業(yè)設(shè)計和地理信息系統(tǒng)等行業(yè)應(yīng)用提供堅實(shí)基礎(chǔ)；在科學(xué)計算領(lǐng)域，支持MUSA通用計算編程，可廣泛應(yīng)用于計算物理、信號處理、生物醫(yī)藥等科學(xué)計算領(lǐng)域。

在招股書中，摩爾線程特別強(qiáng)調(diào)，MUSA架構(gòu)本身并不作為單獨(dú)產(chǎn)品對外銷售，而是作為公司全功能GPU產(chǎn)品的核心技術(shù)支撐。

02 機(jī)會留給了有準(zhǔn)備的MUSA，國產(chǎn)算力迎來加速時刻

今天的MUSA架構(gòu)，間接證明摩爾線程設(shè)立初期就錨定英偉達(dá)替代。

俗話說機(jī)會留給有準(zhǔn)備的人，如今的英偉達(dá)，因為種種原因徹底退出中國高端GPU市場，而摩爾線程MUSA架構(gòu)恰好可以兼容英偉達(dá)CUDA架構(gòu)，在英偉達(dá)高端GPU退出中國市場的今天，摩爾線程MUSA架構(gòu)似乎可以無縫銜接英偉達(dá)市場，國產(chǎn)算力行業(yè)有望借此實(shí)現(xiàn)加速落地。

基于MSUA架構(gòu)，摩爾線程已經(jīng)推出四代GPU架構(gòu)芯片，分別為“蘇堤”“春曉”“曲院”“平湖”，第四代芯片“平湖”增加了FP8精度支持，大幅提升AI算力，公司基于該芯片支撐面向DeepSeek類前沿大模型預(yù)訓(xùn)練的萬卡集群智算中心解決方案。

基于MUSA架構(gòu)，摩爾線程推出智能SoC芯片“長江”，這是集成了“全功能GPU+CPU+NPU+VPU”等異構(gòu)算力單元的片上系統(tǒng)芯片。

摩爾線程AI算力本是基于“長江”SoC打造的產(chǎn)品，結(jié)合AI大模型與傳統(tǒng)PC功能，為用戶提供智能化的計算終端。該產(chǎn)品在滿足傳統(tǒng)PC功能的基礎(chǔ)上，支持AI應(yīng)用的運(yùn)行與開發(fā)，用戶可進(jìn)行AI學(xué)習(xí)和實(shí)踐操作。同時，AI算力本支持端云聯(lián)動，用戶可通過云端進(jìn)行模型訓(xùn)練，將訓(xùn)練完成的模型下發(fā)至本地進(jìn)行推理，實(shí)現(xiàn)個性化算力定制，滿足快速、高效、隱私保護(hù)的推理需求。

除兼容英偉達(dá)CUDA架構(gòu)的摩爾線程MUSA架構(gòu)外，國產(chǎn)算力還有一個繞不開的玩家就是華為，2025年6月20日，華為在開發(fā)者大會發(fā)布CloudMatrix384AI超節(jié)點(diǎn)，將384顆昇騰NPU和192鯤鵬CPU通過全新高速網(wǎng)絡(luò)MatrixLink對等互連形成了一個整體AI“服務(wù)器”。算力已從單臺的6.4pFLOPS提升至超節(jié)點(diǎn)300pFLOPS，算力提升50倍。單卡的推理吞吐量從每秒600tokens提升至每秒2300tokens，提升近4倍。

實(shí)際測試中在默認(rèn)配置下，總體預(yù)填吞吐量的測試CloudMatrix-Infer每個NPU每秒處理5655tokens。鑒于每個昇騰910CNPU的計算能力為1504TFLOPS（INT8），對應(yīng)的計算效率為3.76tokens/sperTFLOPS。這比SGLang在英偉達(dá)H100上的默認(rèn)配置（3.18tokens/sperTFLOPS）效率要高得多，盡管后者的原始吞吐量略高。

另一個老玩家龍芯中科也推出了新一代CPU及GPGPU，2025年龍芯產(chǎn)品發(fā)布會上，龍芯中科發(fā)布最新一代3C6000系列處理器。

龍芯3C6000系列處理器具備高性能，高可靠，高安全，高能效的特點(diǎn)。本次產(chǎn)品主要打造了5種服務(wù)器主板方案（3C6000/S單路、雙路;3C6000/D雙路;3C6000/Q雙路;3C6000/D四路）主要針對不同應(yīng)用群體，服務(wù)器性能全面對標(biāo)Intel第三代至強(qiáng)服務(wù)器系列，基本達(dá)到2023年市場主流產(chǎn)品水平，實(shí)測中64核心雙路和32核心四路產(chǎn)品整機(jī)性能比較Intel的8380有小幅優(yōu)勢。

在工控領(lǐng)域本次發(fā)布會發(fā)布了龍芯2K3000：采用8核SoC芯片，龍芯自主指令系統(tǒng)（龍架構(gòu)），基于自主研制的LA364E處理器核，SPECCPU2006Base單線程定/浮點(diǎn)峰值性能均超過10分/GHz，與龍芯3A5000處理器使用的LA464核性能相當(dāng);集成第二代自研GPGPU核心LG200，圖形性能成倍提升，支持通用計算和AI加速;集成豐富的I/O接口，可廣泛應(yīng)用于各種場景。

公司針對未來GPU芯片發(fā)展方向，發(fā)布首款GPU芯片9A1000：其定位是入門級的顯卡并且支持AI加速，AI算力預(yù)計在40TOPS，相較于公司上一代2K3000性能提升5倍以上，產(chǎn)品目前已經(jīng)在研發(fā)尾聲，即將進(jìn)入流片。下一代9A2000單精度浮點(diǎn)算力可達(dá)到5TFlops，INT8AI算力達(dá)到160TOPS，內(nèi)存帶寬256BG/s，并且支持雙片互聯(lián)拓展。

結(jié)語

在國產(chǎn)GPU市場，像摩爾線程、華為、龍芯中科這幾家公司只是冰山一角，海光信息、寒武紀(jì)、景嘉微、沐曦集成等多家公司均聚焦GPU產(chǎn)品，為國產(chǎn)算力替代提供無限可能。

2025年11月消息，北京擬在700-800公里晨昏軌道建設(shè)運(yùn)營超過千兆瓦(GW)功率的集中式大型數(shù)據(jù)中心系統(tǒng)，以實(shí)現(xiàn)將大規(guī)模AI算力搬上太空。

根據(jù)“智繪星空勝算在天——太空數(shù)據(jù)中心建設(shè)工作推進(jìn)會”發(fā)布的規(guī)劃方案，數(shù)據(jù)中心系統(tǒng)由空間算力、中繼傳輸和地面管控分系統(tǒng)組成。數(shù)據(jù)中心建設(shè)分為三個階段，2025年至2027年，突破能源與散熱等關(guān)鍵技術(shù)，迭代研制試驗星，建設(shè)一期算力星座；2028年至2030年，突破在軌組裝建造等關(guān)鍵技術(shù)，降低建設(shè)與運(yùn)營成本，建設(shè)二期算力星座；2031年至2035年，衛(wèi)星大規(guī)模批量生產(chǎn)并組網(wǎng)發(fā)射，在軌對接建成大規(guī)模太空數(shù)據(jù)中心。

在此之前，浙江之江實(shí)驗室于2025年5月14日，發(fā)射12顆衛(wèi)星，搭載80億參數(shù)模型，實(shí)現(xiàn)整軌互聯(lián)，計劃擴(kuò)展至千星規(guī)模，為全球首個太空計算星座。

通常，衛(wèi)星需先將數(shù)據(jù)傳回地面，再由地面數(shù)據(jù)處理中心對其進(jìn)行解析，這種“天感地算”的模式受限于地面站資源、帶寬等因素，僅有不到十分之一的有效衛(wèi)星數(shù)據(jù)能傳回地面，且存在數(shù)據(jù)時效差等問題，之江實(shí)驗室構(gòu)建的“三體計算星座”恰好著力攻克該問題。

中國之所以可以大力發(fā)展太空算力，一個重要前提就是實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)算力替代后，算力建設(shè)外溢，如果成功，這將是解決傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心“用電 / 冷卻 /土地 /碳排放 /擴(kuò)容難”等問題的一條全新路徑。尤其對AI、大模型訓(xùn)練／推理這類對算力密集、能耗大的任務(wù)——太空算力或?qū)⒊蔀椤熬G色高密度計算平臺”。

長期來看，如果太空算力可以落地，未來“天基算力星座+地面云+太空云+混合部署”可能成為主流算力基礎(chǔ)設(shè)施格局。不僅僅是云+地面數(shù)據(jù)中心，而是云+地+空多維融合。

其次可以減少對地面能源/電力/土地/冷卻資源的依賴，使得AI/超級計算/大模型訓(xùn)練更綠色/更可持續(xù)。這對碳中和/節(jié)能/資源利用/可持續(xù)發(fā)展有重要意義。

第三可以推動“太空+商業(yè)航天+AI+通信+新能源+基礎(chǔ)設(shè)施”跨界產(chǎn)業(yè)鏈大發(fā)展。既是科技，也是基礎(chǔ)設(shè)施、戰(zhàn)略資產(chǎn)。可能促進(jìn)新的產(chǎn)業(yè)形態(tài)、新商業(yè)模式與新服務(wù)類型誕生。

第四可以實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略自主、數(shù)據(jù)主權(quán)、安全角度的基礎(chǔ)設(shè)施重構(gòu)。太空中的算力與數(shù)據(jù)處理可能更受控，更利于“主權(quán)云/主權(quán)算力/國家安全+數(shù)據(jù)安全”——對于一些敏感場景（政府、國防、衛(wèi)星偵察、遙感監(jiān)控、重大科研等）尤為重要。

著重構(gòu)建太空算力，是中國在“算力基礎(chǔ)設(shè)施+國家戰(zhàn)略+商業(yè)航天”交匯處的一次重大布局。它的重要性不亞于幾十年前地面互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，而這一切的基礎(chǔ)，是國內(nèi)GPU企業(yè)可以穩(wěn)定產(chǎn)出優(yōu)質(zhì)GPU產(chǎn)品。

摩爾線程等新玩家成功上市，有望借助資本的力量進(jìn)一步提升企業(yè)實(shí)力，后續(xù)還有沐曦股份（sh688802）等陸續(xù)登陸科創(chuàng)板，為國產(chǎn) GPU 行業(yè)帶來大量資金、媒體與人才回流、供應(yīng)鏈驗證與政府支持信號；中長期則可能推動產(chǎn)品化規(guī)模擴(kuò)張、生態(tài)建設(shè)與國產(chǎn)替代提速。

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