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作者|陳經(jīng)

編輯|龍風(fēng)穆

審核 |單 敏敏 范家菀

圖源：“觀察者網(wǎng)”客戶端。

歐盟與印度建立直接支付機(jī)制，SWIFT與美元體系控制逐漸松動(dòng)，美元中心化進(jìn)入退潮期。

1.印度儲(chǔ)備銀行（印央行）發(fā)布聲明，印度和歐元區(qū)已同意開(kāi)始正式工作，將印度的統(tǒng)一支付接口（UPI）與歐元體系的TARGET即時(shí)支付結(jié)算（TIPS）直連。技術(shù)集成完成后，印度盧比與歐元零售系統(tǒng)之間就會(huì)有跨境即時(shí)支付渠道。這繞開(kāi)了SWIFT與美元體系，加快了支付速度，也能降低成本，跳過(guò)了中間商。

2. 技術(shù)性來(lái)說(shuō)，UPI是印度已經(jīng)發(fā)展成熟的支付體系，不需要新建。歐元的TIPS也是成熟的，二者互連就行了。以前印度匯款人將資金轉(zhuǎn)給歐洲收款人，先要盧比兌美元，再美元兌歐元，還要通過(guò)紐約代理銀行的美元清算。表面上銀行有盧比與歐元的兌換價(jià)格，其實(shí)是通過(guò)美元對(duì)二者比值推算的，大多數(shù)銀行維持的是美元市場(chǎng)而非歐元市場(chǎng)。

3.相關(guān)基礎(chǔ)知識(shí)是，每個(gè)國(guó)家發(fā)行自己的貨幣，電子的需要清算系統(tǒng)，就是數(shù)據(jù)庫(kù)上的數(shù)字為什么是合法的錢(qián)。這不難，就是央行負(fù)責(zé)這一切，確認(rèn)電子錢(qián)是錢(qián)，而錢(qián)交易換主也要央行來(lái)確認(rèn)，這就是清算，中國(guó)是CNAPS，最初是對(duì)內(nèi)的。技術(shù)上為了提高效率，還分大額HVPS、小額BEPS、網(wǎng)銀IBPS幾個(gè)子系統(tǒng)。對(duì)內(nèi)清算是一個(gè)最基礎(chǔ)的系統(tǒng)，如果發(fā)展到對(duì)外清算，就需要另一個(gè)對(duì)外的子系統(tǒng)，中國(guó)是CIPS（跨境人民幣支付系統(tǒng)），處理人民幣內(nèi)外交易、以及外外交易（也就是離岸）。CIPS處理請(qǐng)求后，最終是接入到CNAPS來(lái)處理。歐元整合了多國(guó)央行，境內(nèi)與跨境轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)都是TARGET2。美元境內(nèi)結(jié)算的叫Fedwire，跨境/離岸清算系統(tǒng)叫CHIPS。

4.印度的大額支付系統(tǒng)叫RTGS，小額零售的叫UPI（統(tǒng)一支付接口）。這個(gè)UPI是印度很驕傲的一個(gè)發(fā)明，向多國(guó)推銷(xiāo)，支持網(wǎng)絡(luò)支付。但印度比較落后的是，跨境結(jié)算沒(méi)有獨(dú)立系統(tǒng)名稱，用RTGS系統(tǒng)和2022年推出的Vostro賬戶機(jī)制頂一下。這個(gè)Vostro賬戶，就是境外銀行在印度銀行開(kāi)設(shè)的盧比賬戶。俄羅斯和印度做石油生意就是這么干的，收了很多盧比。等于是人家要按印度規(guī)矩來(lái)辦，而不是和人家對(duì)接。現(xiàn)在印度終于用UPI和歐元區(qū)對(duì)接了，開(kāi)始想辦法了。

5. 盧比和歐元直接對(duì)接，人民幣與盧布直接對(duì)接。這在以前的理解里，都是屬于自己搞事，不是標(biāo)準(zhǔn)動(dòng)作。理論上來(lái)說(shuō)，全球所有國(guó)家都來(lái)參與SWIFT報(bào)文體系，按統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)提出貨幣轉(zhuǎn)賬、兌換要求，這是方便全球統(tǒng)一做生意的體系。歷史上SWIFT起了很大作用，大家不用分頭對(duì)接，都按SWIFT的規(guī)矩辦，就能加入全球做生意。

6.但是，SWIFT干著干著就不對(duì)勁了，出現(xiàn)了極度美元中心化的現(xiàn)象。所有貨幣都與美元換，直接換也有，但占比太小。成對(duì)交易份額最高的是美元與歐元，占比22.7%。與美元無(wú)關(guān)的成對(duì)交易中，份額最高的是歐元與英鎊，但只有2.0%。人民幣在SWIFT里占比7%（總比例200%），其中6.6%是和美元換，和其它貨幣換的太少。這是一種金融現(xiàn)象，人們圖方便就自然選擇優(yōu)勢(shì)最大的一種貨幣，最后就中心化了。

7. 美元中心化雖然理論上方便，但是各國(guó)慢慢認(rèn)識(shí)到不對(duì)勁了。一個(gè)是SWIFT效率太低、手續(xù)費(fèi)太高，二個(gè)是都經(jīng)過(guò)美元轉(zhuǎn)，讓美國(guó)占太大便宜。而且用美元有風(fēng)險(xiǎn)，被凍結(jié)股收制裁，美元價(jià)值下降等等。現(xiàn)在趨勢(shì)是，有實(shí)力的貨幣，覺(jué)得不需要讓美元占這便宜，紛紛商量搞事，“沒(méi)有中間商”的去美元化運(yùn)動(dòng)越來(lái)越火。印度就是比較積極的，如和東南亞直接貿(mào)易。南美區(qū)域內(nèi)交易也有去美元化的動(dòng)作。全球多地都有行動(dòng)，美元中心化進(jìn)入退潮期。

8. 去美元化干得最大的中國(guó)。已經(jīng)不想在SWFIT里面打了，專心發(fā)展CIPS，想方便做生意就來(lái)CIPS。這是用CIPS來(lái)和SWIFT對(duì)抗，一國(guó)的體系和世界體系，表面上看不對(duì)勁。但由于中國(guó)實(shí)力強(qiáng)大，實(shí)際也能搞起來(lái)。SWIFT實(shí)在太落后了，1970年代搞起來(lái)的，缺點(diǎn)太多。

作者簡(jiǎn)介：陳經(jīng)，亞洲視覺(jué)科技研發(fā)總監(jiān)。

本文轉(zhuǎn)載自“觀察者網(wǎng)”客戶端2025年11月27日文章，原標(biāo)題為《歐盟與印度建立直接支付機(jī)制，SWIFT與美元體系控制逐漸松動(dòng) 》

本期編輯：龍風(fēng)穆

本期審核：?jiǎn)蚊裘?范家菀

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