01如何看待科技股的反彈

上周市場(chǎng)熱點(diǎn)集中在TMT等科技板塊反彈，通信、電子、傳媒行業(yè)均已收復(fù)上上周跌幅，其中通信已強(qiáng)勢(shì)接近10月底高點(diǎn)。其核心原因有政策面和海外因素的雙重驅(qū)動(dòng)。

國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與監(jiān)管機(jī)構(gòu)釋放積極信號(hào)，海外中美關(guān)系、美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期等因素為科技板塊反彈提供了寬松的外部環(huán)境，促使全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)普漲，尤其利好新興市場(chǎng)和成長(zhǎng)股。

展望后市，國(guó)內(nèi)方面，12月中旬即將召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，下周會(huì)議前預(yù)期差博弈可能令市場(chǎng)維持謹(jǐn)慎樂(lè)觀，但若有超預(yù)期的政策利好流出，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好或?qū)@著修復(fù)，可能提前啟動(dòng)一波上漲行情。

但需注意，機(jī)構(gòu)資金臨近年底考核期普遍偏向謹(jǐn)慎，部分資金仍存在流出壓力，未來(lái)一段時(shí)間指數(shù)大概率維持震蕩蓄勢(shì)格局。

就春節(jié)前行情而言，機(jī)器人與券商將是主線。

與此同時(shí)，在年前政策預(yù)期博弈中，若財(cái)政赤字率出現(xiàn)“被動(dòng)上調(diào)”，可能帶來(lái)部分高彈性板塊（如消費(fèi)、地產(chǎn)）階段性交易機(jī)會(huì)。

02商業(yè)航天或?qū)⒂瓉?lái)產(chǎn)業(yè)拐點(diǎn)

行業(yè)目前正處于“星多箭少”的供需矛盾期，實(shí)現(xiàn)火箭的快速重復(fù)使用理論上可將成本降低百倍。

11月27日舉行的太空數(shù)據(jù)中心建設(shè)工作推進(jìn)會(huì)上，北京提出在700-800公里晨昏軌道建設(shè)運(yùn)營(yíng)超過(guò)GW功率的集中式大型數(shù)據(jù)中心系統(tǒng)，該系統(tǒng)由空間算力、中繼傳輸和地面管控分系統(tǒng)組成，空間算力計(jì)劃部署多座1GW功率的太空數(shù)據(jù)中心，可容納百萬(wàn)卡級(jí)別的服務(wù)器集群，開(kāi)展天基數(shù)據(jù)中繼傳輸和計(jì)算服務(wù)。

方正證券軍工團(tuán)毒認(rèn)為，商業(yè)航天的商業(yè)模式能否跑通，核心在于發(fā)射成本的降低。大部分發(fā)射成本源自火箭制造本身，實(shí)現(xiàn)火箭的快速重復(fù)使用理論上可將成本降低百倍。

目前，SpaceX已建立起包括軍事發(fā)射、星鏈通信等在內(nèi)的五大核心業(yè)務(wù)，其技術(shù)路線證明了垂直回收是當(dāng)前降低成本最有效的方式。相較于傳統(tǒng)的傘降或飛行式回收，垂直回收具備著陸精度高、對(duì)箭體損傷小等優(yōu)勢(shì)，已成為中美主要火箭公司競(jìng)相攻克的主流技術(shù)高地。

中國(guó)商業(yè)航天目前正處于“星多箭少”的供需矛盾期，這倒逼行業(yè)加速發(fā)展。市場(chǎng)呈現(xiàn)出“國(guó)企民營(yíng)雙輪驅(qū)動(dòng)”的格局：以航天科技、科工集團(tuán)為代表的“國(guó)家隊(duì)”在保持重大工程主導(dǎo)地位的同時(shí)，推出了長(zhǎng)征12號(hào)、捷龍系列等適應(yīng)商業(yè)需求的產(chǎn)品；而以藍(lán)箭航天、天兵科技為代表的民營(yíng)力量，則通過(guò)液氧甲烷等創(chuàng)新技術(shù)路線，直面行業(yè)痛點(diǎn)，力圖在可回收火箭、重型運(yùn)載等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)彎道超車。

風(fēng)險(xiǎn)提示：以上內(nèi)容僅為個(gè)人觀點(diǎn)，供交流參考使用，所有內(nèi)容不做買賣操作依據(jù)，據(jù)此介入，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。

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