朋友們，最近科技圈有個(gè)大新聞不知道大家關(guān)注沒(méi)？

就是那個(gè)在海外賣(mài)充電寶賣(mài)得風(fēng)生水起，堪稱(chēng)“國(guó)貨出海隱形冠軍”的安克創(chuàng)新，正式宣布要去香港上市了！

這事兒挺有意思的。

你想啊，就在前幾天，他們剛發(fā)布了2025年的三季報(bào)，那數(shù)據(jù)好看得不得了：前三季度營(yíng)收超過(guò)210個(gè)億，漲了將近28%；凈利潤(rùn)接近20個(gè)億，漲了超過(guò)31%。這簡(jiǎn)直就是“別人家的公司”，業(yè)績(jī)一路高歌猛進(jìn)。

可問(wèn)題來(lái)了，一個(gè)看起來(lái)這么賺錢(qián)、這么風(fēng)光的企業(yè)，為什么偏偏選在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，急著要去香港募資呢？

難道是“差錢(qián)”了？

還是背后有更大的棋要下？

安克創(chuàng)新這次赴港上市，背后到底藏著哪些深意。

亮眼財(cái)報(bào)的背后，主營(yíng)業(yè)務(wù)撐起一片天。

在分析它為什么上市之前，我們必須先看清楚安克創(chuàng)新到底是一家什么樣的公司。答案，就藏在它那份厚厚的財(cái)報(bào)里。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，安克創(chuàng)新的生意，可以用一句話(huà)概括：一門(mén)心思圍繞著智能充電和智能硬件做文章，而且主戰(zhàn)場(chǎng)幾乎全在海外。

這門(mén)生意做得有多大？

我們來(lái)看幾個(gè)核心數(shù)據(jù)：營(yíng)收十年暴增33倍，從2014年的7.46億元，一路狂飆到2024年的247.1億元，這個(gè)增長(zhǎng)速度，堪比坐火箭。這說(shuō)明它踩中的賽道和它的產(chǎn)品策略，是完全正確的。

雖然安克后來(lái)也做了耳機(jī)、音箱、投影儀等其他產(chǎn)品，但它的根和魂，始終是充電領(lǐng)域。2024年，它在全球充電寶市場(chǎng)拿下28%的份額，是名副其實(shí)的全球第一。

更夸張的是，在亞馬遜平臺(tái)上，每賣(mài)出10個(gè)充電寶，就有將近4個(gè)是安克的，市場(chǎng)份額高達(dá)38%，銷(xiāo)量冠軍的寶座一坐就是四年。

看一家公司的本質(zhì)，要看它的錢(qián)從哪里來(lái)。安克創(chuàng)新2025年上半年，海外收入占總收入的比重高達(dá)96.5%，利潤(rùn)占比更是達(dá)到驚人的98.24%！而且這個(gè)比例，十年來(lái)一直穩(wěn)定在90%以上。

這說(shuō)明什么？說(shuō)明安克從出生那天起，就是一家為全球市場(chǎng)而生的公司。它的興衰成敗，完全系于全球化這艘大船之上。

所以，我們可以得出一個(gè)非常清晰的結(jié)論：安克創(chuàng)新是一家高度依賴(lài)海外市場(chǎng)、以充電業(yè)務(wù)為核心基石、并在此基礎(chǔ)上成功擴(kuò)展多元化智能硬件的“出海標(biāo)桿企業(yè)”。它的財(cái)報(bào)之所以亮眼，正是因?yàn)檫@艘大船在過(guò)去的十年里，成功地航行在了全球化的快車(chē)道上。

光環(huán)下的隱憂(yōu)，為何上市是“臨危受命”？

既然業(yè)務(wù)這么扎實(shí)，市場(chǎng)這么廣闊，那為啥還要上市呢？

這就好比一個(gè)常年考第一的學(xué)霸，突然開(kāi)始報(bào)課外補(bǔ)習(xí)班了——肯定是遇到了新的、自己難以解決的挑戰(zhàn)。

安克創(chuàng)新目前面臨的挑戰(zhàn)，可以說(shuō)是“內(nèi)外交困”。

這是最近最讓安克頭疼的“黑天鵝事件”。截止2025年9月底，因?yàn)楫a(chǎn)品瑕疵和安全隱患，安克在全球召回的充電寶超過(guò)了238萬(wàn)臺(tái)！直接成本預(yù)計(jì)高達(dá)4.3億到5.6億元。這不僅是一筆巨大的經(jīng)濟(jì)損失，更是對(duì)品牌信譽(yù)的一次重創(chuàng)。

消費(fèi)者可能會(huì)想：“你賣(mài)得最貴，號(hào)稱(chēng)品質(zhì)最好，怎么還出這種問(wèn)題？”

安克自己只負(fù)責(zé)研發(fā)和銷(xiāo)售，生產(chǎn)制造全部外包。這種輕資產(chǎn)模式讓它能快速創(chuàng)新、靈活應(yīng)變。但硬幣的另一面是，對(duì)供應(yīng)鏈的控制力不足。一旦代工廠(chǎng)的品控出問(wèn)題，安克就成了“背鍋俠”。這次大規(guī)模召回，徹底暴露了它的這個(gè)“阿喀琉斯之踵”。

就在安克遇到麻煩的時(shí)候，它的老對(duì)手們，比如：綠聯(lián)、倍思，正加速出海搶地盤(pán)。2025年上半年，綠聯(lián)科技的海外收入占比已經(jīng)提升到59.5%，它在海外充電寶市場(chǎng)的份額也達(dá)到了10.2%，并且在穩(wěn)步提升。

相比之下，安克的市占率則從28%微降到27.7%。別看只是0.3個(gè)百分點(diǎn)的變化，在商場(chǎng)上，這就是“此消彼長(zhǎng)”的危險(xiǎn)信號(hào)。

如果說(shuō)外部挑戰(zhàn)是“皮外傷”，那內(nèi)部的財(cái)務(wù)壓力就是“內(nèi)功問(wèn)題”了。

截止2025年三季度，安克的總負(fù)債高達(dá)99億元，資產(chǎn)負(fù)債率接近50%。更關(guān)鍵的是，它的“有息負(fù)債”（就是要付利息的錢(qián)）漲得特別猛：短期借款暴漲91.86%，長(zhǎng)期借款也在漲。借的錢(qián)越多，利息就越多，今年前三季度的利息費(fèi)用就增長(zhǎng)了近80%，這都在侵蝕它的利潤(rùn)。

這是個(gè)非常關(guān)鍵的信號(hào)！2025年前三季度，安克通過(guò)實(shí)際經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，非但沒(méi)有賺回現(xiàn)金，反而凈流出了8.65億元！為啥會(huì)這樣？

1. 可能是因?yàn)闉榱藨?yīng)對(duì)召回，支出了大量現(xiàn)金；

2. 它的存貨金額高達(dá)51億元，同比激增51%，說(shuō)明大量資金被壓在庫(kù)存里，周轉(zhuǎn)不靈了。

公司現(xiàn)金流緊張，自然就沒(méi)那么多錢(qián)分給股東了。2025年上半年的分紅率比去年下降了。對(duì)比一下，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手綠聯(lián)科技的分紅率比它高。這可能會(huì)讓一些看重分紅的投資者感到失望，影響他們對(duì)公司未來(lái)的信心。

我們現(xiàn)在再看安克創(chuàng)新赴港上市，就很好理解了。這絕不是一次錦上添花的資本運(yùn)作，而是一次帶著“臨危受命”意味的戰(zhàn)略突圍。它需要彈藥去解決眼前的質(zhì)量危機(jī)和競(jìng)爭(zhēng)壓力，也需要資金來(lái)優(yōu)化自己不算健康的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。

一箭雙雕，赴港上市如何破解困局？

那么，去香港上市，具體能幫安克創(chuàng)新解決哪些問(wèn)題呢？

答案是：一箭雙雕。

香港是全球最重要的金融中心之一，是國(guó)際資本的超級(jí)樞紐。在這里上市，對(duì)于安克創(chuàng)新這種全球化公司來(lái)說(shuō)，有說(shuō)不盡的好處：

一家在港交所主板上市的公司，本身就是一塊金字招牌，能極大增強(qiáng)全球消費(fèi)者和合作伙伴的信任感，尤其是在經(jīng)歷召回風(fēng)波之后，重建信任尤為重要。

上市募來(lái)的錢(qián)，可以用于投資或并購(gòu)更優(yōu)秀的供應(yīng)鏈企業(yè)，甚至自建更高標(biāo)準(zhǔn)的工廠(chǎng)，從根本上解決產(chǎn)品質(zhì)量控制的短板。同時(shí)，有了更多的資本，可以和全球的零售商（比如：沃爾瑪、百思買(mǎi)）談更有利的合作條件，拓展線(xiàn)下渠道。

作為一個(gè)主要業(yè)務(wù)在海外的中國(guó)公司，地緣政治是個(gè)無(wú)法回避的風(fēng)險(xiǎn)。在港股上市，能吸引更多國(guó)際投資者，使股權(quán)結(jié)構(gòu)更多元化，在一定程度上緩解這類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的估值壓力。

優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，注入新鮮血液。

上市最直接的就是能融到一大筆錢(qián)。

這筆錢(qián)可以用來(lái)償還高息的短期和長(zhǎng)期借款，瞬間降低負(fù)債率和利息負(fù)擔(dān)，讓財(cái)務(wù)報(bào)表變得更好看。

有了充足的資本儲(chǔ)備，公司可以更從容地應(yīng)對(duì)經(jīng)營(yíng)中的現(xiàn)金支出，比如處理召回事件、優(yōu)化庫(kù)存管理，讓經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流盡快轉(zhuǎn)負(fù)為正。

一個(gè)財(cái)務(wù)更健康、增長(zhǎng)路徑更清晰的安克創(chuàng)新，自然會(huì)重新獲得資本的青睞。更高的估值、更活躍的股票交易，都能為公司未來(lái)的發(fā)展提供持續(xù)的資本動(dòng)力。

關(guān)于這次上市，安克創(chuàng)新的創(chuàng)始人陽(yáng)萌也曾對(duì)公司團(tuán)隊(duì)表示：“這不僅是公司進(jìn)入新發(fā)展階段的重要里程碑，更是我們主動(dòng)選擇的一場(chǎng)大考。我們有充分的信心，借助國(guó)際資本市場(chǎng)的力量，讓安克的全球化步伐走得更穩(wěn)、更遠(yuǎn)。”這番話(huà)，清晰地傳遞了管理層對(duì)此次上市的戰(zhàn)略定位和堅(jiān)定信心。

言西認(rèn)為安克創(chuàng)新赴港上市，無(wú)疑是一步妙棋，它精準(zhǔn)地指向了公司當(dāng)前最痛的點(diǎn)和最遠(yuǎn)的夢(mèng)。上市不是終點(diǎn)，而是一個(gè)全新的起點(diǎn)，更是一面放大鏡。

融資成功，意味著安克有了更強(qiáng)的“火力”，但如何用好這些彈藥才是關(guān)鍵。是繼續(xù)瘋狂擴(kuò)張品類(lèi)，還是回頭深耕供應(yīng)鏈、死磕產(chǎn)品質(zhì)量？這需要極大的戰(zhàn)略定力。召回事件的根源在品控，如果這個(gè)核心短板不補(bǔ)齊，融再多的錢(qián)也只是在沙地上蓋高樓。

安克已經(jīng)證明了中國(guó)人能做世界一流的消費(fèi)電子品牌。下一步，它需要思考如何建立起更深、更寬的“護(hù)城河”。

規(guī)模擴(kuò)大后，管理復(fù)雜度會(huì)呈指數(shù)級(jí)上升。如何保持創(chuàng)業(yè)初期的敏捷和創(chuàng)新活力，避免變得官僚和遲鈍，將是安克管理層面臨的長(zhǎng)期挑戰(zhàn)。

總而言之，我對(duì)安克創(chuàng)新的未來(lái)持謹(jǐn)慎樂(lè)觀(guān)的態(tài)度。它的基本盤(pán)依然穩(wěn)固，戰(zhàn)略方向清晰。此次赴港上市，是它在高歌猛進(jìn)過(guò)程中一次及時(shí)的“中場(chǎng)調(diào)整”和“戰(zhàn)略加油”。

如果能借此機(jī)會(huì)，外拓市場(chǎng)，內(nèi)修品控，優(yōu)化財(cái)務(wù)，那么它完全有潛力從一匹“出海黑馬”，真正蛻變?yōu)橐患沂苋俗鹁吹娜蚩萍季揞^。

這場(chǎng)好戲，才剛剛開(kāi)始。

注：（聲明：文章內(nèi)容和數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

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希望和你一起共鳴！

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