每經(jīng)記者：王琳 每經(jīng)編輯：張益銘

在擁有“史上最長春節(jié)假期”的2月，A股IPO（首次公開募股）市場(chǎng)有8家公司首發(fā)上會(huì)，且全部過會(huì)，上會(huì)數(shù)量較1月的17家大幅下降。上述8家首發(fā)上會(huì)公司中，擬上市北交所的有6家，占比達(dá)到75%。事實(shí)上，今年以來A股首發(fā)上會(huì)公司中，也有高達(dá)近七成來自北交所。

與此同時(shí)，2月A股IPO終止數(shù)進(jìn)一步下降至3家，其中贊同科技在2025上半年的凈利潤錄得虧損2361.49萬元，其應(yīng)收賬款凈額占公司資產(chǎn)總額的比例在2025年上半年末也進(jìn)一步上升至35.60%。

在港股IPO市場(chǎng)，遞表港交所的公司數(shù)量從1月的121家公司大幅下降至了2月的43家。A股上市公司赴港IPO的勢(shì)頭也有所轉(zhuǎn)弱，首次披露擬赴港IPO的A股公司數(shù)從1月的至少17家大幅下降至了2月的至少3家，而且2月有2家A股公司披露終止赴港IPO計(jì)劃。不過，港股IPO市場(chǎng)在2026年仍舊值得期待。相關(guān)報(bào)告顯示，截至2026年1月底，超過400家公司正在港交所輪候上市。

2月A股8家公司首發(fā)上會(huì)，今年以來首發(fā)上會(huì)公司近七成來自北交所

Wind數(shù)據(jù)顯示，A股IPO市場(chǎng)于今年2月總共迎來8家公司首發(fā)上會(huì)，包括來自北交所的龍辰科技、振宏股份、嘉晨智能、龍?chǎng)沃悄?、華匯智能和新富科技，科創(chuàng)板的盛合晶微，以及創(chuàng)業(yè)板的春光集團(tuán)。在2月有春節(jié)長假的情況下，這一首發(fā)上會(huì)數(shù)較1月的17家進(jìn)一步大幅下滑。

從上會(huì)結(jié)果來看，上述8家企業(yè)全部過會(huì)，過會(huì)率為100%。

值得一提的是，今年前兩個(gè)月，A股市場(chǎng)總共首發(fā)上會(huì)25家公司，其中有17家來自于北交所，占比達(dá)到近七成。相比而言，北交所在2025年前兩個(gè)月未有公司首發(fā)上會(huì)，在2025年全年也僅有52家公司首發(fā)上會(huì)。可見，北交所今年以來保持了較快的首發(fā)上會(huì)節(jié)奏。

在上述8家上會(huì)企業(yè)中，嘉晨智能主要從事電氣控制系統(tǒng)產(chǎn)品及整體解決方案的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。值得注意的是，招股書顯示，嘉晨智能在報(bào)告期內(nèi)的第一大客戶杭叉集團(tuán)為公司的關(guān)聯(lián)方。杭叉集團(tuán)是嘉晨智能的第二大股東，持股比例達(dá)22.22%。

2022年—2024年及2025年上半年，嘉晨智能對(duì)杭叉集團(tuán)的銷售額占公司年度銷售額的比例分別為52.95%、44.69%、42.16%和36.12%。

而且，在報(bào)告期內(nèi)各期間，嘉晨智能向杭叉集團(tuán)銷售的I類工業(yè)車輛及相似配置的電機(jī)驅(qū)動(dòng)控制系統(tǒng)毛利率均高于其他非關(guān)聯(lián)客戶銷售毛利率。按照嘉晨智能的說法，這主要為打包采購、競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境及定制化程度不同所致。交易所在第二輪審核問詢函中則要求嘉晨智能對(duì)關(guān)聯(lián)交易的合理性和價(jià)格公允性進(jìn)行說明。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2022年—2024年及2025年上半年，嘉晨智能的毛利率分別為31.84%、30.06%、29.81%和33.90%，高于同期可比公司毛利率平均數(shù)的30.70%、28.46%、25.84%和26.91%。尤其是在2025年上半年，嘉晨智能與可比公司毛利率平均數(shù)的差距被大幅拉大。

此外，今年2月，A股市場(chǎng)總共有8家新股上市，所有新股在上市首日收漲，漲幅最低的林平發(fā)展在上市首日收漲55.57%，其余5家新股在上市首日漲幅均超100%，漲幅最高的電科藍(lán)天上漲596.30%。

2月3家公司終止IPO， 贊同科技2025年上半年凈利潤虧損

2月，A股市場(chǎng)三大交易所公布的IPO終止項(xiàng)目總共有3家，分別為擬上市創(chuàng)業(yè)板的江松科技，以及擬上市北交所的贊同科技和小小科技，這一數(shù)量較1月的4家進(jìn)一步有所下降。

上述3家IPO終止企業(yè)中，贊同科技是一家新三板公司，其是國內(nèi)具有較高知名度和影響力的銀行IT解決方案提供商，業(yè)務(wù)包括軟件開發(fā)及服務(wù)、咨詢服務(wù)、運(yùn)維服務(wù)和其他。

從業(yè)績情況來看，招股書顯示，2022年至2024年各年度，贊同科技的營業(yè)收入分別為11.84億元、11.24億元和10.71億元，其扣非后歸母凈利潤分別為7650.59萬元、7914.02萬元和6015.54萬元。股轉(zhuǎn)系統(tǒng)顯示，2025上半年，贊同科技的營業(yè)收入為4.17億元，其凈利潤則虧損2361.49萬元。

與此同時(shí)，根據(jù)招股書，贊同科技截至2024年末的應(yīng)收賬款凈額為4.26億元，占到公司資產(chǎn)總額的近三成。而根據(jù)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)，截至2025上半年末，贊同科技的應(yīng)收賬款凈額進(jìn)一步上升至了5.16億元，占公司資產(chǎn)總額的比例上升至了35.60%。

記者注意到，贊同科技IPO項(xiàng)目此前因財(cái)務(wù)報(bào)告到期于2025年9月30日已中止審核，這一狀態(tài)一直持續(xù)到此次IPO終止。交易所此前在2025年7月也曾向贊同科技發(fā)出了第一輪審核問詢函，涉及業(yè)務(wù)及主要產(chǎn)品披露準(zhǔn)確性、經(jīng)營業(yè)績真實(shí)性及持續(xù)下滑風(fēng)險(xiǎn)等11個(gè)問題，贊同科技目前尚未對(duì)此進(jìn)行回復(fù)。

2月，A股IPO市場(chǎng)還新受理了1家公司，即擬上市科創(chuàng)板的鑫華科技。

根據(jù)招股書，鑫華科技主要從事半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)用電子級(jí)多晶硅的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，公司成功實(shí)現(xiàn)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)用電子級(jí)多晶硅的大規(guī)模穩(wěn)定生產(chǎn)，打破了國外在技術(shù)與市場(chǎng)上的雙重壟斷，填補(bǔ)了國內(nèi)相關(guān)領(lǐng)域的空白。而且，公司的電子級(jí)多晶硅各項(xiàng)關(guān)鍵指標(biāo)已全面達(dá)到國際先進(jìn)水平。

2022年—2024年及2025年前三季度，鑫華科技的營業(yè)收入分別為12.74億元、9.46億元、11.10億元和13.36億元，扣非后歸母凈利潤分別為1.41億元、3239.80萬元、6400.78萬元和1.18億元，業(yè)績自2024年以來逐步轉(zhuǎn)好。

從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，鑫華科技沒有實(shí)際控制人，國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司是第二大股東，持有鑫華科技20.62%的股份，上市公司滬硅產(chǎn)業(yè)持有0.90%的股份。

2月43家公司遞表港交所，港交所超400家公司正輪候上市

在港股IPO市場(chǎng)，2月有43家公司遞表港交所，這一數(shù)字較1月的121家大幅下降。而上述2月的43家遞表公司中，同樣包括了彤程新材、綠聯(lián)科技、京新藥業(yè)等多家A股上市公司。

2月，有10家公司獲得中國證監(jiān)會(huì)下發(fā)的企業(yè)境外上市備案批文，分別為瀚天天成、芯碁微裝、承泰科技、丹諾醫(yī)藥、銅師傅、哥瑞利、海清智元、琻捷電子、群核科技和創(chuàng)想三維，這一數(shù)量較1月的5家大幅提升。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年2月，總共有匯成股份、視覺中國、華明裝備至少3家A股上市公司首次公告披露擬赴港IPO，這一數(shù)量較今年1月的至少17家大幅下滑。與此同時(shí)，科泰電源和紫光股份兩家A股上市公司在2月披露終止赴港上市計(jì)劃。

港交所在今年2月披露的《2025年香港股權(quán)資本市場(chǎng)回顧》顯示，2025年在香港上市的公司中，近五分之一均是兩地或多地上市，其中一些是美國預(yù)托證券和A股公司來港上市。根據(jù)Dealogic及彭博的數(shù)據(jù)，2025年有19家A股公司來港上市，集資合共177億美元，其中六家的集資金額各逾10億美元。

值得一提的是，港股“打新”市場(chǎng)在今年2月延續(xù)了不錯(cuò)的賺錢效應(yīng)。Wind數(shù)據(jù)顯示，2月港股市場(chǎng)有11家新股上市，除了先導(dǎo)智能和愛芯元智在上市首日收平以外，其余9家公司在上市首日股價(jià)全部收漲，其中海致科技集團(tuán)和樂欣戶外在上市首日漲幅均超過100%，分別為242.20%和102.29%。

上述《2025年香港股權(quán)資本市場(chǎng)回顧》還對(duì)2026年港股IPO市場(chǎng)進(jìn)行了展望：截至2026年1月底，超過400家公司正在輪候上市，所屬行業(yè)相當(dāng)多元，包括醫(yī)療保健業(yè)、原材料業(yè)、TMT以及工業(yè)。這當(dāng)中又有超過50家根據(jù)《上市規(guī)則》第十八A、十八C及八A章申請(qǐng)上市的公司，其中包括在癌癥治療、智能機(jī)器人和自動(dòng)化物流領(lǐng)域取得突破的公司。