峨眉山A(000888SZ)于12月1日上演“旱地拔蔥”式“一字”漲停，當日股價收于14.16元，漲幅10.02%，市值增加約6-7億元。12月2日繼續(xù)上漲態(tài)勢，收盤14.66元，漲幅3.53%。

這一猛漲源于其11月28日發(fā)布的股東回饋公告：

其宣布從12月1日至2026年1月31日期間，持有500股及以上股份的股東可享受景區(qū)門票、索道、溫泉全免，隨行家屬可享五折優(yōu)惠 。

盡管“持股送門票”模式并非峨眉山首創(chuàng)，此前已有黃山旅游、祥源文旅等企業(yè)推出過類似活動。但隨著旅游板塊整體走強、峨眉山A的股價猛漲，多家企業(yè)已開始跟進類似策略。

峨眉山A此次推出的股東回饋活動幾乎覆蓋了游客在峨眉山的所有消費場景。

以11月28日收盤價12.87元計算，投資者持有500股的成本為6435元，而單名股東游覽最多可節(jié)省500元。

具體而言，符合條件的股東本人可享受進山門票(160元/人)、萬年索道(90元/人)、溫泉(138元/人)全免，每天還可獲得1小時免費滑雪體驗(原價120元/小時) 。

Δ圖據(jù)峨眉山景區(qū)官方

隨行人員同樣能享受到大幅優(yōu)惠：門票及索道5折、溫泉4-5折、滑雪5折。公司還聯(lián)合旗下酒店推出住宿掛牌價2折起的專享優(yōu)惠，涵蓋紅珠山賓館、峨眉山大酒店等9家酒店。

對于投資者而言，這場回饋活動更賦予了投資行為獨特的情感體驗。

有股民在股吧留言調侃：“第一次這么想當一家上市公司的股東，既能享受投資收益，又能以’老板’身份視察自己的’景區(qū)資產’” 。

Δ圖據(jù)峨眉山景區(qū)官方

然而，熱火朝天的活動背后可能有著更現(xiàn)實的考量：

峨眉山景區(qū)2025年前三季度接待游客517.61萬人次，同比增長5.44%，但進閘游客(即購買門票的游客)341.1萬人次，同比下滑7.9% 。這表明景區(qū)客流結構正在發(fā)生變化，中低山區(qū)免票區(qū)域游客大幅增長，徒步登山游客占比持續(xù)擴大，導致游山門票收入1.22億元，同比下滑9.5% 。

峨眉山A的股東回饋活動并非個例，而是契合了當前政策導向與行業(yè)趨勢。

2025年11月25日，六部委聯(lián)合印發(fā)《關于增強消費品供需適配性進一步促進消費的實施方案》，提出到2027年形成3個萬億級消費領域和10個千億級消費熱點，其中包括旅游消費。《實施方案》特別強調“拓展多元興趣消費供給”，鼓勵文旅企業(yè)創(chuàng)新消費場景。

文化和旅游部產業(yè)發(fā)展司司長繆沐陽亦在國務院新聞辦舉行的發(fā)布會上表示，文化和旅游部將從供需兩端發(fā)力，繼續(xù)支持優(yōu)質文旅產品上新，推動文旅消費場景煥新，引導文旅消費活動出新。

同時，證監(jiān)會近年來也在引導上市公司創(chuàng)新股東回報方式。2025年“5·15全國投資者保護宣傳日”上，證監(jiān)會副主席陳華平明確表示”支持上市公司創(chuàng)新回饋方式”，新”國九條”也將股東回報納入核心要求。這一監(jiān)管導向使得上市公司通過實物回饋股東的實踐逐漸常態(tài)化。

在政策與市場雙重驅動下，2025年以來已有超過30家A股上市公司推出類似股東回饋活動。

Δ圖據(jù)橫店影視公告（2025-017）

如橫店影視在4月推出“2025股東回饋”活動，向持股500股以上的股東贈送觀影券、旅游門票及會員卡優(yōu)惠；

11月12日，祥源文旅宣布股東可免費體驗旗下多個景區(qū)索道及游船項目，住宿享受“住一間送一間“優(yōu)惠；

11月18日，黃山旅游也推出股東免門票活動，旗下徽商故里餐飲8折、“黃山好禮店”文創(chuàng)產品6折。

在這樣的背景下，12月1日晚間，緊隨峨眉山回饋公告后，千味央廚（001215SZ）迅速跟進，宣布面向持有100股以上的股東贈送價值200元的產品禮包。

這家速凍面米制品供應商試圖復制峨眉山A的成功，然而市場對千味央廚的模仿反響并不積極。12月2日早盤，其股價不漲反跌，開盤報37.50元，下午1時許跌至35.53元，跌幅5.25%。臨近收盤終于回暖，最終收盤價37.28元。

“持股送門票”模式在短期內獲得了市場認可，但也并非所有實物回饋活動都獲得了預期效果。在上市公司熱衷“實物分紅”的背后，其實是從“投資者關系管理”到“品牌體驗營銷”的戰(zhàn)略升級。

對于文旅企業(yè)而言，讓股東免費進入景區(qū)，實際新增成本較低，但帶來的潛在收益——如索道、酒店、餐飲等二次消費，以及股東作為“體驗官”在社交媒體上的口碑傳播，或是一筆劃算的買賣。

消費研究人士分析，上市公司 “寵股東” 本質是將投資者關系管理升級為品牌體驗營銷，尤其消費類企業(yè)可通過福利將股東轉化為 “意見領袖”，借助口碑傳播實現(xiàn)去庫存、保價格、樹品牌的多重目標。

不過也有業(yè)內人士指出，股東福利需形成 “社群裂變 + 內容電商” 的閉環(huán)，才能真正將持股福利轉化為品牌增量。

丨來源：全搜索觀察綜合報道丨

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