文：趙明

編輯：周易

在外界對(duì)于滴滴的多維度關(guān)注中，其中一個(gè)值得關(guān)注的視角是：作為中國最大的網(wǎng)約車平臺(tái)，滴滴在已經(jīng)擁有70%的網(wǎng)約車市場份額的情況下，它究竟該如何在現(xiàn)有的業(yè)務(wù)體量中，繼續(xù)需求更大的增長空間。

這個(gè)問題之所以重要，是因?yàn)榈蔚蔚奶厥庑浴?/p>

一方面，出行市場不同于普通的消費(fèi)品，對(duì)于用戶而言某種程度上出行是剛需，這決定了滴滴業(yè)績的穩(wěn)健。同時(shí)如何挖掘潛在的出行消費(fèi)需求，擴(kuò)大出行市場，實(shí)現(xiàn)持續(xù)的高增長，是滴滴一直以來的課題。

另一方面，在出行這個(gè)維度上，滴滴的影響力始終是很大的，也是大有可為的。

因此，滴滴有足夠強(qiáng)大的動(dòng)力，以及相應(yīng)的能力，去推動(dòng)自身業(yè)務(wù)向出行周邊延伸，把平臺(tái)優(yōu)勢做到極致——事實(shí)上，在2023年的「回歸」之后，滴滴也一直聚焦在出行場景，把租車、充電等業(yè)務(wù)做得風(fēng)聲水起。

不過，作為一家有著增長目標(biāo)的企業(yè)，滴滴從來沒有停止過尋求新的可能性。

從最新一季度的財(cái)報(bào)來看，滴滴似乎已經(jīng)找到了兩個(gè)潛在的未來價(jià)值支點(diǎn)，一個(gè)是初見成效的國際化，一個(gè)是亟待落地的自動(dòng)駕駛——前者著眼于海外，而后者則更能賦予滴滴以一家科技企業(yè)的色彩。

這兩個(gè)支點(diǎn)雖然都不容易，但滴滴已經(jīng)越來越堅(jiān)定。

持續(xù)增長的體量，受限的利潤

如果用一句話去形容滴滴當(dāng)前的財(cái)務(wù)狀態(tài)，應(yīng)該是：持續(xù)增長，穩(wěn)得很安心。

根據(jù)滴滴在11月26日發(fā)布的2025年第三季度財(cái)報(bào)，滴滴Q3營收為585.9億元，相較于上年同期的539.49億增長了8.6%。

如果向前回溯，一個(gè)令人印象深刻的事實(shí)是：

自2023年1月滴滴業(yè)務(wù)全面恢復(fù)運(yùn)營以來，在2023年Q1到2025年Q3的總共11個(gè)季度，滴滴每個(gè)季度的營收，都處于持續(xù)同比增長的狀態(tài)。

其中，2023年全年，由于是疫情結(jié)束后的第一個(gè)完整年，滴滴營收同比增長幅度高達(dá)36.6%；2024年全年，滴滴營收同比增長幅度為7.5%。

而到了2025年的前三個(gè)季度，滴滴的總營收為1682.56億元，較上年同期的1538.85億元增長9.3%。

滴滴總體營收的增長，最根本的原因是滴滴核心平臺(tái)訂單量的增長。

數(shù)據(jù)顯示，滴滴三季度核心平臺(tái)（包括中國出行和國際業(yè)務(wù)）的訂單量同比增長了13.8%，具體為46.85億單。這意味著，自2023年以來的連續(xù)11個(gè)季度，滴滴訂單量也保持了同比雙位數(shù)百分比的穩(wěn)定增長。

與此同時(shí)，隨著訂單量的增長，滴滴核心平臺(tái)交易額（GTV）也在增長中，三季度滴滴核心平臺(tái)GTV達(dá)1158億元，同比增長14.8%。

從業(yè)務(wù)板塊來看，中國市場依舊是滴滴整個(gè)商業(yè)體系的基本盤。

數(shù)據(jù)顯示，滴滴Q3來自中國出行的收入為518.46億元，較上年同期的481.84億元增長7.6%，來自中國出行的營收，占據(jù)滴滴Q3總營收的88.49%。

從訂單數(shù)的角度，Q3滴滴中國出行訂單量為35.23億單，同比增長10.7%，日均訂單達(dá)3830萬單。

值得一提的是，Q3滴滴中國出行經(jīng)調(diào)整EBITA為29.83億。

在中國市場之外，滴滴Q3來自國際市場的收入為39.64億元，較上年同期的29.32億元增長35.2%——可見，相比于國內(nèi)市場，滴滴在海外市場的增長勢頭更加強(qiáng)勁。

其中，作為國際業(yè)務(wù)的核心板塊，滴滴的海外出行業(yè)務(wù)已實(shí)現(xiàn)健康穩(wěn)定的可持續(xù)增長；財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度，滴滴的國際出行業(yè)務(wù)經(jīng)調(diào)整EBITA已實(shí)現(xiàn)累計(jì)盈利。

不過，需要說明的是，整體上滴滴在海外市場依舊處于虧損狀態(tài)，滴滴Q3在國際市場的經(jīng)調(diào)整EBITA為-16.83億元。

考慮到滴滴的強(qiáng)運(yùn)營屬性，伴隨著滴滴在中國市場和海外市場的訂單量增長，滴滴的營業(yè)成本也隨之同比增長8.4%，高達(dá)474億元，主要原因是交易相關(guān)成本增加。

值得一提的是，滴滴2025年第三季度銷售及市場推廣費(fèi)用為47億元，較2024年第三季度的30億元增長55.4%，官方表示主要原因是市場推廣費(fèi)用和消費(fèi)者激勵(lì)措施增加。

另外，從經(jīng)營結(jié)果的角度來看，滴滴在Q3的凈利潤為14.63億元，相比于去年同期的9.32億元提升了57%；今年前三個(gè)季度，滴滴的凈利潤為13.38億元，相比于去年同期的26.11億元下降48.76%。

總體可見，滴滴自身的商業(yè)體量依舊在持續(xù)擴(kuò)大，國內(nèi)經(jīng)營穩(wěn)健，國外還在增長投入期。

國內(nèi)繼續(xù)求穩(wěn)，國外開始提速

從業(yè)務(wù)的角度來看，盡管滴滴在國內(nèi)市場和國際市場都處于增長狀態(tài)，但從本質(zhì)上來說，滴滴在這兩個(gè)市場的狀態(tài)是完全不一樣的。

簡單來說，一個(gè)求穩(wěn)，一個(gè)求變。

對(duì)于國內(nèi)市場，滴滴自從2023年恢復(fù)正常運(yùn)營以后，長期堅(jiān)持的一個(gè)策略是聚焦于核心出行業(yè)務(wù)。

其中的一個(gè)例證是，在2023年第三季度，滴滴先是將智能電動(dòng)汽車項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓給小鵬，這讓滴滴脫離了更加燒錢和重資產(chǎn)的造車賽道；緊接著又在9月加碼滴滴租車業(yè)務(wù)，圍繞著出行場景繼續(xù)拓展服務(wù)。

而進(jìn)入到2025年，滴滴對(duì)于國內(nèi)出行生態(tài)的投入，更加精細(xì)化、場景化和差異化。

比如說，滴滴為了挖掘潛在的出行消費(fèi)需求，相繼推出了滴滴輕享、甄選快車、包車、寵物出行等服務(wù)，其目的就是滿足不同細(xì)分場景和人的需求，也讓司機(jī)師傅有更多、更好的訂單——這也是滴滴國內(nèi)出行訂單在2025年的三個(gè)季度維持同比增長的核心原因。

當(dāng)然，除此之外，滴滴在三季度也做了一些用戶體驗(yàn)優(yōu)化升級(jí)的工作。

比如說在8月份，滴滴會(huì)員體系升級(jí)，與海底撈、華住會(huì)、希爾頓、亞朵打通會(huì)員體系；到了9月份，滴滴AI出行助手開啟公測，通過人工智能與數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)，理解用戶的語音或文字用車需求，并結(jié)合時(shí)間、路況、車輛等實(shí)時(shí)信息，給出不同用車偏好或特定場景下定制化的出行方案。

以上這些，可以看做是滴滴繼續(xù)深耕于國內(nèi)場景、維持體量增長的舉措，核心在一個(gè)「穩(wěn)」字。

不過，從海外市場的角度來看，滴滴卻在積極尋求在巴西、墨西哥等重點(diǎn)市場進(jìn)行擴(kuò)張，并且取得不少成果。

財(cái)報(bào)顯示，滴滴國際業(yè)務(wù)在Q3的訂單量為11.63億單，同比增長幅度達(dá)24.3%，日均訂單達(dá)1263萬單；國際業(yè)務(wù)的GTV達(dá)298億元，較上年同期的227.55億元增長31%。

可見，在滴滴商業(yè)體量的增長中，國際業(yè)務(wù)還是發(fā)揮了比較明顯的支撐作用的。

不過，從目前的情況來看，滴滴國際業(yè)務(wù)依舊處于投入期。而如果僅僅從出行業(yè)務(wù)的角度，滴滴國際出行業(yè)務(wù)已經(jīng)在2025年的前三個(gè)季度實(shí)現(xiàn)經(jīng)調(diào)整EBITA盈利——滴滴之所以還在國際業(yè)務(wù)上虧錢，其核心要素還是在外賣市場的擴(kuò)張。

其中，作為滴滴國際化布局的重要市場，滴滴不僅僅布局了出行業(yè)務(wù)，也在2025年4月重啟了外賣業(yè)務(wù)，滴滴旗下的99平臺(tái)已在巴西30多個(gè)城市上線外賣服務(wù)，覆蓋圣保羅、里約熱內(nèi)盧等巴西最具經(jīng)濟(jì)影響力的主要都市圈——按照規(guī)劃，外賣服務(wù)將在2026年年中擴(kuò)展至巴西的100個(gè)城市。

隨著滴滴持續(xù)深耕國際化，到目前為止，滴滴國際業(yè)務(wù)已覆蓋拉美、亞太、非洲的14個(gè)國家和地區(qū)，向當(dāng)?shù)赜脩籼峁┏鲂小⑼赓u和金融服務(wù)。

值得一提的是，在2025年10月，滴滴攜手廣汽埃安和江汽集團(tuán)在墨西哥上線了由500輛純電動(dòng)汽車組成的拉美首個(gè)標(biāo)準(zhǔn)化專車品類——這也可以看做是滴滴在國際化征程中助力于中國新能源汽車出海的一個(gè)案例。

構(gòu)建一個(gè)科技支點(diǎn)：Robotaxi

對(duì)于已經(jīng)成立十幾年的滴滴來說，盡管它已經(jīng)在中國出行市場拿下了老大的地位，而且也在海外市場取得了業(yè)務(wù)層面的突破，但是從企業(yè)發(fā)展的底層邏輯上來說，滴滴在已經(jīng)擁有強(qiáng)運(yùn)營屬性的情況下，也一直在維持自身的科技屬性。

這就是滴滴自2016年就涉足于自動(dòng)駕駛、但直到今天還在堅(jiān)持去做的核心原因。

實(shí)際上，如果從2016年就開始組建團(tuán)隊(duì)的時(shí)間線來看，滴滴自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)實(shí)際上是滴滴在眾多業(yè)務(wù)中布局最為長線、投入最為堅(jiān)定的業(yè)務(wù)，也是最能夠體現(xiàn)滴滴作為一家出行服務(wù)公司的科技屬性的業(yè)務(wù)。

甚至在2021到2022年滴滴最為艱難的那段時(shí)間里，滴滴的自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)依舊在持續(xù)前進(jìn)——后來從2023年開始，圍繞著Robotaxi這條業(yè)務(wù)線，滴滴自動(dòng)駕駛公司開始，與廣汽埃安持續(xù)深化合作，以合資公司的形式，共同推進(jìn)無人駕駛新能源量產(chǎn)車項(xiàng)目「AIDI計(jì)劃」。

到2025年，在雙方的共同推進(jìn)中，滴滴自動(dòng)駕駛與廣汽埃安聯(lián)合打造的新一代自動(dòng)駕駛車型已經(jīng)亮相，并且打算在2025年年底生產(chǎn)。

看起來，在經(jīng)歷了接近十年的布局和超過1800天的區(qū)域運(yùn)營之后，滴滴自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)已經(jīng)做好了規(guī)模商業(yè)化落地的準(zhǔn)備。

當(dāng)然，對(duì)于滴滴自動(dòng)駕駛來說，最值得關(guān)注的一個(gè)最新動(dòng)態(tài)是：它在10月份完成一筆20億元的D輪融資。

與去年10月份的C輪融資相比，滴滴自動(dòng)駕駛本輪融資最大的不同之處在于國資的參與。在投資方中，除了廣汽和母公司滴滴之外，也包括中關(guān)村科學(xué)城科技成長基金、北京信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金、北京市人工智能產(chǎn)業(yè)投資基金、廣州光花基金等——這些投資方都屬于國資背景。

一位投資人告訴時(shí)間線Timelines，國資在本輪融資中的入局，某種程度上可以理解為，滴滴自動(dòng)駕駛在商業(yè)落地維度上，已經(jīng)獲得了北京市、廣州市范圍內(nèi)的支持。

令人關(guān)注的是，滴滴自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)不僅僅尋求在中國市場落地，也在積極瞄準(zhǔn)國際化場景。其中在2025年11月，滴滴自動(dòng)駕駛也與阿布扎比投資辦公室（ADIO）達(dá)成合作，出海第一站也落戶阿布扎比。

回過頭來看，在2025年AI已經(jīng)在走向各行各業(yè)的大背景下，L4級(jí)別的Robotaxi，完全可以說是滴滴深度參與到AI這場科技革命和產(chǎn)業(yè)革命中的最佳支點(diǎn)，沒有之一。

畢竟，從行業(yè)的視角來看，Robotaxi賽道已無比火熱。作為國內(nèi)最為資深的L4玩家之一，同時(shí)也作為最有理由入局Robotaxi的玩家之一，滴滴自動(dòng)駕駛也一直在低調(diào)布局。

從滴滴的視角來看，自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)也是滴滴整個(gè)業(yè)務(wù)體系內(nèi)最符合政策方向的業(yè)務(wù)板塊。

值得注意的是，就在三季度末，多部門已經(jīng)聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于「人工智能+交通運(yùn)輸」的實(shí)施意見》，無論是人工智能的維度，還是交通運(yùn)輸?shù)木S度，滴滴自動(dòng)駕駛都可以借助這一鼓勵(lì)性政策獲不錯(cuò)的發(fā)展機(jī)遇。

當(dāng)然，考慮到滴滴作為一家企業(yè)的社會(huì)價(jià)值，滴滴創(chuàng)始人、CEO程維也明確地表示，要「全力推動(dòng)AI提升司乘體驗(yàn)，穩(wěn)健負(fù)責(zé)任地推進(jìn)L4自動(dòng)駕駛發(fā)展」。

某種程度上，「穩(wěn)健」一詞不僅僅滴滴自動(dòng)駕駛發(fā)展節(jié)奏的最佳注腳，也確實(shí)是滴滴自身作為一家平臺(tái)企業(yè)在未來道路上繼續(xù)前行的最佳方式——關(guān)于這一點(diǎn)，滴滴的自我認(rèn)知也越來越清醒了。