12月2日，充電寶龍頭安克創(chuàng)新科技股份有限公司（300866.SZ）正式向港交所主板遞交上市申請，沖刺A+H，中金公司、高盛和摩根大通擔(dān)任聯(lián)席保薦人。

招股書顯示，安克創(chuàng)新目前運(yùn)營Anker、eufy及soundcore三大全球化品牌及Anker SOLIX及eufyMake兩大核心子品牌，產(chǎn)品覆蓋三大產(chǎn)品線：智能充電儲能、智能家居、創(chuàng)新和智能影音，涵蓋移動充電、消費(fèi)級儲能、智能安防、智能清潔、創(chuàng)意打印、智能音頻以及智能投影等。公司產(chǎn)品暢銷至全球180多個國家及地區(qū)，截至2025年9月30日，公司已在全球積累超2億用戶。

財務(wù)方面，安克創(chuàng)新2022年至2024年收入從143億元增至247億元，年復(fù)合增長率達(dá)31.7%；2025年前三季度營收210.19億元，同比增長27.79%。作為全球第二大移動充電品牌，其產(chǎn)品覆蓋180多個國家和地區(qū)，累計用戶超2億。公司構(gòu)建了Anker、soundcore等七大品牌矩陣，2024年充電儲能類產(chǎn)品收入占比達(dá)51.29%，歐洲陽臺光伏儲能業(yè)務(wù)更取得市場領(lǐng)先地位。

高速增長背后暗藏隱憂。今年以來，安克創(chuàng)新因電芯安全隱患在全球召回充電寶累計達(dá)238萬臺，涉及美、中、日等主要市場。其中美國市場召回的115.8萬臺PowerCore10000產(chǎn)品已引發(fā)19起起火事故，造成財產(chǎn)損失超6萬美元；中國區(qū)71.3萬臺召回產(chǎn)品若全額退款，預(yù)計損失1.06億-1.63億元。事件暴露出供應(yīng)鏈管理漏洞——涉事供應(yīng)商無錫安普瑞斯擅自變更電芯原材料達(dá)6年之久，公司卻未能及時察覺。

質(zhì)量危機(jī)引發(fā)連鎖反應(yīng)。9月美國啟動對其逃稅和產(chǎn)品安全的調(diào)查后，公司股價從8月高點(diǎn)下跌30%，市值蒸發(fā)超200億元。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年9月末，公司存貨激增至61.47億元，占總資產(chǎn)比重達(dá)30.7%；前三季度經(jīng)營性現(xiàn)金流為-8.65億元，流動性壓力凸顯。更嚴(yán)峻的是，工信部正在推進(jìn)的"史上最嚴(yán)"充電寶安全標(biāo)準(zhǔn)預(yù)計2026年一季度發(fā)布，實施后或?qū)⑻蕴叱僧a(chǎn)能，企業(yè)制造成本可能上升30%。

薪酬方面，創(chuàng)始人陽萌2024年年薪僅為6.8萬元，趙東平為81.8萬元，由于存在股份支付的薪酬，祝芳浩年薪高達(dá)1764.2萬元。高管合計薪酬為2889.6萬元。

不過，陽萌和賀麗夫妻關(guān)系，兩人一共控制公司47%股權(quán)。今年8月，安克創(chuàng)新宣布派息規(guī)模為3.75億元。陽萌夫婦持有47%股權(quán)，剛獲1.76億分紅。

面對挑戰(zhàn)，安克創(chuàng)新將募資凈額重點(diǎn)投向供應(yīng)鏈升級與研發(fā)創(chuàng)新。公司計劃終止與違規(guī)供應(yīng)商合作，建立長效質(zhì)控機(jī)制，并加大"淺海市場"布局。然而在跨境電商代工模式普遍面臨信任危機(jī)的當(dāng)下，其8.53%的研發(fā)費(fèi)用率能否支撐技術(shù)突破，如何平衡96%的海外收入占比與地緣政治風(fēng)險，成為資本市場關(guān)注的焦點(diǎn)。此次赴港上市，既是為全球化戰(zhàn)略輸血，也是對其危機(jī)應(yīng)對能力的一場大考。

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