湖北文旅與君亭酒店的收購案或?qū)⒊蔀橘Y本市場并購的一個經(jīng)典案例。

2025年12月，中國酒店行業(yè)迎來一場具有里程碑意義的資本運(yùn)作——湖北文化旅游集團(tuán)有限公司（以下簡稱“湖北文旅”）通過并購方式，成為君亭酒店的控股股東。

湖北國資委入主

12月3日，君亭酒店發(fā)布公告，湖北文旅擬通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式受讓吳啟元、從波、施晨寧直接持有的君亭酒店58,315,869無限售流通股股份（占上市公司股份總數(shù)的29.99%）。每股轉(zhuǎn)讓價格為25.71元（人民幣，下同），股份轉(zhuǎn)讓總價款約15億元。

同時，湖北文旅向除其自身外的上市公司全體股東發(fā)出不可撤銷的部分要約收購，本次要約收購上市公司的股份數(shù)量為11,686,508股（占上市公司股份總數(shù)的6.01%），要約收購價格為每股25.71元。本次要約收購以《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》約定轉(zhuǎn)讓的58,315,869無限售流通股股份完成過戶登記為前提。

根據(jù)《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》的約定，收購人湖北文旅將按照《收購管理辦法》通過部分要約收購的方式繼續(xù)增持上市公司的股份。在湖北文旅發(fā)出部分要約后，吳啟元同意并不可撤銷地承諾，自要約收購期限起始日起5日內(nèi)吳啟元應(yīng)以其持有的上市公司11,686,508股股份（占上市公司股份總數(shù)的6.01%）申報預(yù)受要約，未經(jīng)收購人書面同意，以上預(yù)受要約為不可撤回且預(yù)受要約股份在要約收購期間不得處置，吳啟元將配合上市公司及湖北文旅向證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)申請辦理預(yù)受要約股份的保管手續(xù)。

本次交易完成后，湖北文旅將擁有上市公司36%的股份及該等股份對應(yīng)的表決權(quán)（持股情況系根據(jù)《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》中約定的要約收購上限及承諾預(yù)受要約上限計算，實(shí)際情況以最終要約結(jié)果為準(zhǔn)），吳啟元及其一致行動人丁禾合計擁有上市公司19.51%的股份及該等股份對應(yīng)的表決權(quán)（要約收購?fù)瓿珊?，吳啟元放棄的表決權(quán)得以恢復(fù)。），君亭酒店的控股股東變更為湖北文旅，實(shí)際控制人變更為湖北省人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會（下稱“湖北省國資委”）。

提供產(chǎn)業(yè)協(xié)同新典范

此次收購，并非一次簡單的國資收購案。從湖北文旅的在手資源與君亭酒店的運(yùn)營能力、酒店運(yùn)營數(shù)量來看，二者的攜手是“你剛好需要，我恰好專業(yè)”，精準(zhǔn)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)協(xié)同。

公開資料顯示，作為湖北省屬國有控股文旅龍頭，湖北文旅資產(chǎn)規(guī)模近千億元，旗下?lián)碛?4家景區(qū)（包括7家5A級景區(qū)）和46家賓館酒店。盡管旗下酒店資產(chǎn)很多，但卻存在品牌老化、市場化程度不高、盈利能力不強(qiáng)等問題。而君亭酒店則在中高端酒店領(lǐng)域深耕多年，沉淀了含金量頗高的品牌影響力與運(yùn)營能力。數(shù)據(jù)顯示，截至今年上半年，君亭酒店運(yùn)營酒店數(shù)量達(dá)474家，房間數(shù)量達(dá)94112個。

在外界看來，收購君亭酒店是湖北文旅破局的關(guān)鍵。正如湖北文旅所承諾，接手后將會把自身控制的優(yōu)質(zhì)住宿業(yè)資產(chǎn)分批次注入君亭酒店，還將參與的文商旅新項目轉(zhuǎn)移給君亭酒店實(shí)施。這種將旗下龐大的酒店資產(chǎn)交給君亭團(tuán)隊進(jìn)行專業(yè)化、品牌化、市場化運(yùn)營，不僅是湖北文旅對未來酒店業(yè)務(wù)的整合，能極大提升資產(chǎn)效益，還是其實(shí)現(xiàn)整體上市和資產(chǎn)證券化的有效辦法。

在現(xiàn)實(shí)場景方面，通過“君亭高端酒店+湖北頂級景區(qū)”的聯(lián)動，打破了“景區(qū)只管門票、酒店只管住宿”的傳統(tǒng)割裂模式，建立了一體化生態(tài)。這種模式的可復(fù)制性，為其他地方文旅集團(tuán)提供了參考樣本——通過控股或參股優(yōu)質(zhì)酒店品牌，實(shí)現(xiàn)從“資源擁有者”向“價值運(yùn)營商”的轉(zhuǎn)型。

簡單說，湖北文旅提供的是“資產(chǎn)和場景”，君亭酒店提供的是“品牌和運(yùn)營”，這是一場典型的資源與能力的雙向奔赴，從而實(shí)現(xiàn)“需要”與“專業(yè)”之間的統(tǒng)一。

同樣，于君亭酒店而言，將獲得強(qiáng)大的資本支持。據(jù)悉，君亭酒店曾提出“未來三年門店從400 +增至1000家”的目標(biāo)，而直營模式下單店投資超千萬元，輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型亟需資本支撐。湖北文旅的千億資產(chǎn)規(guī)模與國資信用背書，可使君亭的融資成本降低，無論是進(jìn)行酒店的擴(kuò)張、升級改造，還是開展新的業(yè)務(wù)探索，都能獲得更為充裕的資金支持。

此外，湖北文旅旗下的酒店資產(chǎn)陸續(xù)注入君亭酒店的管理運(yùn)營體系，這為君亭酒店提供了現(xiàn)成的、規(guī)模龐大的管理輸出空間，其增長天花板被瞬間打開。例如，將湖北文旅的優(yōu)質(zhì)住宿業(yè)資產(chǎn)納入旗下，能夠快速增加酒店的運(yùn)營數(shù)量和覆蓋范圍；參與文商旅新項目的實(shí)施，有助于君亭酒店打造更多具有特色和競爭力的旅游產(chǎn)品。

可以預(yù)見，不僅只是君亭酒店將在國資的加持下邁向“大而強(qiáng)”的新階段，湖北文旅也將借助君亭酒店的運(yùn)營能力填補(bǔ)自身文旅生態(tài)上的關(guān)鍵一環(huán)。且不可否認(rèn)的是，湖北文旅入主君亭酒店，有望推動中國文旅產(chǎn)業(yè)從分散競爭走向生態(tài)協(xié)同的新階段。

這場收購的影響，將遠(yuǎn)超兩家企業(yè)本身。君亭酒店因此收獲了確定性極強(qiáng)的未來業(yè)績增長空間，從而使君亭酒店在二級市場股價獲得新的估值。