3年前，經(jīng)濟學家李迅雷在第一財經(jīng)撰文稱：如果通過提質(zhì)增效，能夠讓300萬億元國企總資產(chǎn)的回報率提高1個百分點，就有3萬億元收益增加，基本可以彌補土地財政消減帶來的收入缺口。

根據(jù)國務(wù)院報告，截至2024年末，全國國有企業(yè)資產(chǎn)401.7萬億元，國有金融企業(yè)資產(chǎn)總額487.9萬億元，行政事業(yè)性國有資產(chǎn)總額68.2萬億元，合計957.8萬億元。此外，還有國有土地總面積52413萬公頃、水資源總量31123億立方米……

如此龐大的國有資產(chǎn)，哪怕回報率整體提高零點幾個百分點，帶來的收益都是非常驚人的。

對此，各地也在積極行動，最典型的就是前段時間湖北推動的「國資三化」。其他地方也因地制宜，制定了自己的資產(chǎn)盤活策略。涌現(xiàn)出了不少創(chuàng)新做法。不過，歸根到底無非是四種出路——用、租、售、融。

高效使用，創(chuàng)造效益

對于國有三資盤活，湖北在提出「國資三化」原則的同時，還公布了四種方式——「能用則用、不用則售、不售則租、能融則融」。

用，被排在首位。這也很好理解，對經(jīng)營性國資來說，如果能跟公司的業(yè)務(wù)，特別是主營業(yè)務(wù)結(jié)合起來，或能幫助公司轉(zhuǎn)型，那自然是盡可能用起來。

比如，某國企老總就在公開場合表示，因為原有的辦公樓已經(jīng)比較舊了，公司本來想新建一棟辦公樓，但一看存量資產(chǎn)盤活的政策風向，立馬踩了剎車。因為雖然原有的辦公樓確實有點舊了，但稍微改造提升下，其實也還能接著用……

整體而言，但凡考核較為完善的經(jīng)營性國企，將資產(chǎn)用起來這個問題并不太大，特別是近年來，隨著國企改革持續(xù)深化，在考核壓力下，國企普遍都在降本增效，這一問題就更小了。相比之下，行政事業(yè)單位需要提升的空間，則還很大……

早在2022年，財政部印發(fā)的《關(guān)于盤活行政事業(yè)單位國有資產(chǎn)的指導(dǎo)意見》，就明確提出在條件允許的情況下設(shè)立公物倉。

近些年，不少地方已經(jīng)相繼建立起跨部門的公物倉制度，推動行政事業(yè)單位的國有資產(chǎn)共享共用、調(diào)劑使用。

比如，2024年以來，湘西州機關(guān)事務(wù)管理局通過制度規(guī)范、實體夯基、環(huán)節(jié)把控、監(jiān)管增效四維發(fā)力，切實發(fā)揮了公物倉統(tǒng)管統(tǒng)配、調(diào)余補缺、共享共用平臺作用，順利通過省級公物倉試點驗收評估。截至今年4月報道時，累計調(diào)劑資產(chǎn)1.55萬臺（套），節(jié)約財政資金4175萬元。

今年初，由常州市機關(guān)事務(wù)管理局牽頭起草的省級標準《江蘇省黨政機關(guān)公物倉運行管理規(guī)范》正式發(fā)布，成為江蘇省首部公物倉標準。

其實，公物倉不是新鮮事物。早在1996年就已經(jīng)出現(xiàn)了。但2022年后，公物倉建設(shè)不僅注重資產(chǎn)的集中管理與優(yōu)化配置，還更加強調(diào)資產(chǎn)的循環(huán)利用與高效處置。數(shù)字化也成為重要賦能工具。

「十五五規(guī)劃建議」也指出，要編制宏觀資產(chǎn)負債表，全面摸清存量資源資產(chǎn)底數(shù)，優(yōu)化資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)。推進全國行政事業(yè)單位存量國有資產(chǎn)盤活共享。未來，相信會有更多創(chuàng)新的舉措出現(xiàn)。點擊了解云資管，喚醒沉睡資產(chǎn)

租賃運營，細水長流

國資手里的資源資產(chǎn)，光自用肯定是用不完的，但也不能都賣了，畢竟還有一大群人要養(yǎng)。

小明調(diào)研過很多國企，手里有數(shù)量不等的住房、商鋪、車位、產(chǎn)業(yè)園區(qū)等各種資產(chǎn)。由于歷史原因，有些資產(chǎn)還是非常分散。

比如，最近某國企一次性出售百余套房產(chǎn)，其中不少是正在出租的物業(yè)。雖只有百余套，卻分布在六七個區(qū)，管理起來很不容易。

但即便如此，該干還得干，畢竟出租可以帶來比較穩(wěn)定的現(xiàn)金流。最具代表性的就是保障性租賃住房。

大量的保障房就是國企建設(shè)、運營的。這不僅讓新市民可以更快地融入城市，保障房的籌集還帶動了低效、閑置資產(chǎn)的有效盤活。

比如，貴陽城投集團在人才保租房籌集時，就堅持「盤活存量，多渠道籌集」原則，合理利用商品房配建部分、公租房小區(qū)存量閑置部分資源……既有效增加人才保租房供給又盤活了存量資產(chǎn)。降低空置損失，資產(chǎn)應(yīng)租盡租，戳此了解

「十四五」時期，國家建設(shè)籌集了各類保障性住房和城中村、城市危舊房改造等安置住房1100多萬套（間）、惠及3000多萬群眾。

2025年三季度，核心8城集中式公寓規(guī)模約143.13萬套，其中保租房66.57萬套，占比約47%，「市場化+保租房」雙軌格局成型。

而且，經(jīng)過一段時間的探索，國資運營保租房也越來越絲滑了。比如，在運營端，我們看到越來越多的國資引入智能運營管理系統(tǒng)，實現(xiàn)線上租房、報修、交租等。既實現(xiàn)了運營的提質(zhì)增效，又改善了租客體驗。

招租看似簡單，其實也要不斷創(chuàng)新，才能招得來，租出好價格。

最近，哈爾濱某醫(yī)院共享輪椅、共享平車場地整體招租項目和自助售貨機場地整體招租兩個項目，就是很典型的例子——通過當?shù)芈?lián)交所，以及線上營銷推廣，兩個項目吸引了多個租客，實現(xiàn)國有資產(chǎn)價值突破性躍升：共享輪椅、共享平車場地整體招租項目以48.53%的增值率成交，自助售貨機場地整體招租項目增值率高達146.75%！點擊了解云資管，喚醒沉睡資產(chǎn)

直接出售，回籠資金

直接賣掉，則可一次性回籠大筆資金。最近，不少國資就由于各種原因，通過出售的方式盤活存量資產(chǎn)。

比如，北方某區(qū)屬國企掛牌轉(zhuǎn)讓一百多套房子，轉(zhuǎn)讓底價從百萬元到一千余萬不等。主要是為了優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、緩解流動性壓力。因為其已連續(xù)多年虧損，負債率也一路飆升……

如果順利轉(zhuǎn)讓，可以一次性回收一筆可觀的資金，在一定程度上緩解其流動性壓力和凈虧損幅度。

還有一些是要退出非主營業(yè)務(wù)，或者盤活低效、閑置的保障房、經(jīng)濟適用房等。比如，最近被多家媒體相繼報道的西昌市房地產(chǎn)事務(wù)中心打包出售房產(chǎn)一事，就是一個典型的例子。其拍賣的房源大多顯示為「經(jīng)濟適用房」「保障房」等。

不過，在各地加大力度盤活存量資產(chǎn)的過程中，優(yōu)質(zhì)土地、房產(chǎn)、廠房等，普遍是被優(yōu)先注意并盤活的。

隨著盤活向更深層次發(fā)展。

一方面，要加強對國有資源的登記造冊、權(quán)屬定性等工作。比如，今年10月，中部某省林業(yè)局官網(wǎng)介紹，該省某縣對3萬余畝森林資源及附屬設(shè)施進行綜合評估，涵蓋林地使用權(quán)、林木所有權(quán)及道路、房屋等配套設(shè)施，最終確認評估價值十余億元。隨后，按評估值完成資產(chǎn)入賬，將森林資源正式納入國有企業(yè)管理體系。

另一方面，要將目光從實物資產(chǎn)轉(zhuǎn)向特許經(jīng)營權(quán)、未來收益權(quán)等國有資產(chǎn)的盤活。比如，有些地方將市直單位食堂20年經(jīng)營權(quán)拍賣，賣出了數(shù)億元；有的地方將數(shù)千塊廣告位30年經(jīng)營權(quán)拍賣，賣了上億元；前不久，黑龍江齊齊哈爾市依安縣2座水庫20年的淤積物處置權(quán)拍出8.39億元的高價……點擊了解云資管，喚醒沉睡資產(chǎn)

資產(chǎn)抵押，獲得融資

如果覺得每個月收租來錢太慢，但又不想把資產(chǎn)/權(quán)益直接賣掉，也可以以此為抵押進行融資。

比如，前幾年，不少地方的國企將供熱、供水、污水處理等收益權(quán)做抵押，從銀行拿到貸款。

今年7月，某中部城市地鐵官網(wǎng)刊文介紹，其成功發(fā)行一款CMBS（商業(yè)房地產(chǎn)抵押貸款支持證券）產(chǎn)品，規(guī)模10億元，優(yōu)先級票面利率僅2%，產(chǎn)品期限18年，其底層資產(chǎn)為地鐵大廈的未來收益權(quán)，將其轉(zhuǎn)化成標準化、可流通的金融產(chǎn)品。

還有一些國企，迫切需要盤活數(shù)十億的應(yīng)收賬款。某國企就正準備將一批缺乏流動性但能產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的應(yīng)收賬款打包，通過結(jié)構(gòu)化設(shè)計發(fā)行證券出售給投資者。

不過，隨著好抵押的資產(chǎn)/收益權(quán)被優(yōu)先抵押融資，越往后面，越需要通過創(chuàng)新發(fā)掘新的抵押物。這里面包括制度的創(chuàng)新和專業(yè)提升。

資產(chǎn)盤活的前提是盤清——先知道自己手里有什么牌，才知道該怎么出牌。很多人覺得資產(chǎn)盤清簡單，資產(chǎn)盤活很難，其實未必如此。

「歷史上首次基本摸清全省家底。」這是今年2月，中部某省財政廳官網(wǎng)的刊文介紹。該省去年經(jīng)歷了一輪大規(guī)模的資產(chǎn)盤清，但用詞仍是「基本摸清」。

因為，盤清國有資產(chǎn)的流程十分繁雜。且不說很多國有資產(chǎn)權(quán)屬不清，基層缺乏專業(yè)人士從事清查工作，有些資產(chǎn)即便理順了關(guān)系，也并不意味著就能確權(quán)。

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比如，有的房產(chǎn)由某個單位持有，但還是村集體建設(shè)用地，由于土地沒有改性，難以辦證。即便可以辦證的國有資產(chǎn)為涉及到補稅等問題，也要跨部門的溝通協(xié)調(diào)。

當然，隨著國有三資盤活工作不斷推進，小明相信這些問題會陸續(xù)解決。