“K線圖突然出個(gè)大缺口，是股價(jià)暴跌了嗎？”“用前復(fù)權(quán)看漲了10倍，用除權(quán)看才漲2倍，哪個(gè)是真的？”“分析走勢(shì)該選前復(fù)權(quán)還是除權(quán)，越調(diào)越亂”

剛炒股那陣，我被“前復(fù)權(quán)”“除權(quán)”這兩個(gè)詞搞得暈頭轉(zhuǎn)向。印象最深的是持有一只消費(fèi)股，某天打開軟件發(fā)現(xiàn)股價(jià)從50元跌到30元，缺口大得嚇人，以為踩了雷趕緊賣出，結(jié)果后來才知道是公司分紅送股導(dǎo)致的除權(quán)。

吃了這次虧后，我專門鉆研了這兩個(gè)概念，現(xiàn)在終于能靈活運(yùn)用，今天就把這些實(shí)用知識(shí)分享給新手朋友。

為什么會(huì)有“除權(quán)”？本質(zhì)是股價(jià)的“平衡術(shù)”

要分清兩者的區(qū)別，得先明白“除權(quán)”是怎么來的。簡(jiǎn)單說，除權(quán)是上市公司分紅送股后，為了保證股東總市值不變，對(duì)股價(jià)進(jìn)行的“技術(shù)性下調(diào)”，核心是避免股價(jià)虛高。

舉個(gè)最常見的例子：假設(shè)你持有100股某公司股票，股價(jià)50元，總市值就是5000元。公司推出“10送4”的分紅方案，意味著你每10股能額外得到4股，持股數(shù)變成140股。

這時(shí)候問題來了，如果股價(jià)還維持50元，你的總市值會(huì)變成7000元，相當(dāng)于憑空多了2000元，這顯然不公平。所以交易所會(huì)進(jìn)行除權(quán)處理，把股價(jià)下調(diào)到：（50×100）÷140≈35.71元。這樣一來，你140股的總市值還是5000元，和之前完全一樣。

除權(quán)后的K線圖上，就會(huì)從50元直接跳到35.71元，形成一個(gè)明顯的缺口。我之前就是沒看懂這個(gè)缺口，誤把正常調(diào)整當(dāng)成了股價(jià)暴跌，白白賣飛了股票。

核心區(qū)別：除權(quán)看“當(dāng)時(shí)價(jià)”，前復(fù)權(quán)看“趨勢(shì)線”

除權(quán)和前復(fù)權(quán)，本質(zhì)是兩種不同的K線處理方式，用途完全不一樣。簡(jiǎn)單說，除權(quán)保留了當(dāng)時(shí)的實(shí)際交易價(jià)格，卻打斷了趨勢(shì)；前復(fù)權(quán)修復(fù)了趨勢(shì)的連續(xù)性，卻調(diào)整了歷史價(jià)格。

1. 除權(quán)（不復(fù)權(quán)）：記錄“真實(shí)成交價(jià)格”，但K線不連續(xù)

除權(quán)狀態(tài)下的K線，會(huì)完整保留每一個(gè)交易日的實(shí)際成交價(jià)格，沒有經(jīng)過任何調(diào)整。它的優(yōu)點(diǎn)是“真實(shí)”，能讓你知道某一天股票的實(shí)際交易情況。

但缺點(diǎn)也很明顯——分紅送股后會(huì)出現(xiàn)大缺口，導(dǎo)致K線走勢(shì)斷裂，很難判斷股票的長(zhǎng)期趨勢(shì)。比如一只股票5年里多次分紅送股，用除權(quán)看K線全是缺口，你根本看不出它到底是漲是跌，更沒法分析支撐位和壓力位。

我現(xiàn)在只有一種情況會(huì)用除權(quán)：想查某只股票在特定日期的實(shí)際成交價(jià)格時(shí)，比如回憶“2023年5月我買這只股時(shí)到底花了多少錢”，這時(shí)候除權(quán)數(shù)據(jù)最準(zhǔn)確。

2. 前復(fù)權(quán)：修復(fù)“趨勢(shì)連續(xù)性”，方便看長(zhǎng)期走勢(shì)

前復(fù)權(quán)的邏輯很簡(jiǎn)單：以當(dāng)前股價(jià)為基準(zhǔn)，倒推調(diào)整之前的股價(jià)，把所有除權(quán)缺口都“補(bǔ)上”，讓K線圖變成一條連續(xù)的曲線。

還是用之前的例子，股票除權(quán)后從50元調(diào)到35.71元，前復(fù)權(quán)會(huì)把除權(quán)前的股價(jià)也按比例下調(diào)——比如除權(quán)前一天的股價(jià)是50元，前復(fù)權(quán)后會(huì)顯示為35.71元對(duì)應(yīng)的比例價(jià)格，這樣K線就不會(huì)有缺口。

這種方式的最大好處是能清晰反映股票的長(zhǎng)期趨勢(shì)。比如我想知道某只股票從上市到現(xiàn)在漲了多少，用前復(fù)權(quán)一看就明白，不會(huì)被多次除權(quán)的缺口干擾。我平時(shí)分析股票走勢(shì)、畫技術(shù)圖形，全都是用前復(fù)權(quán)，這樣得出的結(jié)論才靠譜。

這里要注意一個(gè)誤區(qū)：前復(fù)權(quán)調(diào)整后的歷史價(jià)格是“虛擬價(jià)格”，不是當(dāng)時(shí)的實(shí)際成交價(jià)格。比如前復(fù)權(quán)顯示某股票2020年的價(jià)格是10元，不代表當(dāng)時(shí)真的能以10元買到，只是為了趨勢(shì)連續(xù)做的調(diào)整。

延伸知識(shí)：還有個(gè)“后復(fù)權(quán)”，新手不用太糾結(jié)

除了前復(fù)權(quán)和除權(quán)，有些軟件還有“后復(fù)權(quán)”選項(xiàng)，它是以股票上市時(shí)的價(jià)格為基準(zhǔn)，向上調(diào)整后續(xù)價(jià)格，把分紅送股的收益都算進(jìn)去。

比如一只股票上市價(jià)10元，經(jīng)過多次分紅送股，后復(fù)權(quán)價(jià)格可能漲到100元，這代表“如果從上市就持有，算上所有分紅送股，實(shí)際收益相當(dāng)于股價(jià)漲了10倍”。

但對(duì)新手來說，后復(fù)權(quán)的實(shí)際用途不大，平時(shí)分析走勢(shì)用前復(fù)權(quán)，查實(shí)際價(jià)格用除權(quán)，這兩個(gè)就夠了，不用在三種模式里來回切換。

總結(jié)：核心區(qū)別速記口訣

“除權(quán)前復(fù)權(quán)，用途要分清。除權(quán)記實(shí)價(jià)，K線有斷痕。前復(fù)權(quán)修趨勢(shì)，連續(xù)看得清。分析長(zhǎng)期勢(shì)，前復(fù)權(quán)是標(biāo)配。要查當(dāng)時(shí)價(jià)，除權(quán)更靠譜。新手別亂換，固定用前復(fù)權(quán)?！?/p>

對(duì)新手來說，前復(fù)權(quán)和除權(quán)的區(qū)別看似復(fù)雜，其實(shí)抓住核心就夠了：前復(fù)權(quán)為了“看趨勢(shì)”，除權(quán)為了“查實(shí)價(jià)”。平時(shí)看盤把軟件默認(rèn)設(shè)置為前復(fù)權(quán)，遇到需要核對(duì)歷史成交價(jià)格時(shí)再切換到除權(quán)，這樣既能看清股票走勢(shì)，又不會(huì)被數(shù)據(jù)誤導(dǎo)。炒股的基礎(chǔ)就是把這些細(xì)節(jié)搞懂，看似不起眼的設(shè)置，往往能影響你的判斷和收益。