繼續(xù)聊下銀行和煤炭的邏輯。前情提要見(jiàn)：大模型選指數(shù)基金，可能比選主動(dòng)靠譜

只要股息率在3.5%以上，銀行股放進(jìn)OCI賬戶(hù)，就可以和險(xiǎn)資的賬戶(hù)久期匹配，如果還是按照之前順周期金融股的角度去分析，壞賬率、凈息差和信貸需求肯定是沒(méi)辦法看的，但現(xiàn)在要按照紅利股的邏輯去看，尤其對(duì)于國(guó)有大行，它必須保證分紅率，沒(méi)錢(qián)怎么辦？年初財(cái)政部注資5000億，爸爸會(huì)給錢(qián)的。
但這僅限于國(guó)有大行，股份行就沒(méi)有辦法了。所以銀行股和銀行股也有很大的區(qū)別，要去關(guān)注跟基本面關(guān)系不大的銀行股。
那么銀行股有什么利好呢？短期來(lái)看，銀行的保險(xiǎn)開(kāi)門(mén)紅，將會(huì)為保險(xiǎn)公司帶來(lái)增量資金，這些資金的一部分將會(huì)繼續(xù)投入到銀行股。所以當(dāng)前的銀行股，主要是資金驅(qū)動(dòng)邏輯。

那么煤炭是什么邏輯呢？剛看韭圈兒的圖，煤炭的估值很高。我之前寫(xiě)過(guò)，有些行業(yè)，越漲估值越低，對(duì)應(yīng)就有行業(yè)越跌估值越高，因?yàn)榛久娴膼夯俣瓤瓷先ケ裙蓛r(jià)下跌速度更快。
但現(xiàn)在煤炭也是紅利定價(jià)邏輯，煤炭?jī)r(jià)格從24年下半年到今年三季度一路下行，也就是近期才開(kāi)始反彈，大家預(yù)期明年煤炭均價(jià)會(huì)上行，分紅可以穩(wěn)定。
當(dāng)然煤炭行業(yè)還有一個(gè)隱含的期權(quán)：如果26年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇超預(yù)期，則電力需求上行，煤炭行業(yè)基本面更好，這時(shí)候就可以是周期股定價(jià)邏輯了。如果26年還是低通脹的環(huán)境，那么拿著一個(gè)沒(méi)什么新增資本開(kāi)支的分紅股，也不錯(cuò)。

以上都是跟險(xiǎn)資的人吃熗鍋面的時(shí)候瞎聊的啊，大家別當(dāng)真。

我發(fā)現(xiàn)險(xiǎn)資的朋友都可有意思了。
A說(shuō)，當(dāng)下還是很看好科技的，科技行情要持續(xù)到一季度結(jié)束，4月準(zhǔn)備邊打邊撤。
B說(shuō)，那我3月就撤。who 怕who？
C說(shuō)，你們也太狗了，我今年年內(nèi)就全部減完！
同時(shí)，他們還不停給我洗腦現(xiàn)階段易中天基本面有多好估值有多低，萬(wàn)億市值可期。
我不知道怎么接話，我只是一個(gè)民工，也不懂投資，只好說(shuō)：
吃面，吃面啊，天冷都多吃點(diǎn)。

（不作為投資依據(jù)）