12月5日，市場(chǎng)探底回升，創(chuàng)業(yè)板指漲超1%，早盤一度跌超0.5%。截至收盤，滬指漲0.7%，深成指漲1.08%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.36%。

板塊方面，保險(xiǎn)、貴金屬、福建、商業(yè)航天等板塊漲幅居前，銀行、中藥、影視院線等板塊跌幅居前。

全市場(chǎng)近4400只個(gè)股上漲。滬深兩市成交額1.73萬億元，較上一個(gè)交易日放量1768億。

今天，備受矚目的摩爾線程終于上市，沐曦股份也開始申購(gòu)。

早間開盤時(shí)，當(dāng)多數(shù)人目光被“一簽賺27萬”的噱頭吸引，并緊盯其“開盤即巔峰”的表現(xiàn)時(shí)，持倉(cāng)在其他板塊的股民或許更關(guān)注另一件事——

新股對(duì)流動(dòng)性的“吸血”效應(yīng)，究竟影響幾何？

Wind數(shù)據(jù)顯示，9:30~9:45，全A平均股價(jià)持續(xù)走低，全市場(chǎng)的下跌家數(shù)也反復(fù)逼近4000家。

這15分鐘里，摩爾線程累計(jì)成交額已達(dá)到84.48億元，占到全天（153.07億元）一半以上。

那一刻，偏悲觀的股民或許有些擔(dān)心：大盤會(huì)不會(huì)像中芯國(guó)際上市那天一樣（2020年7月16日），出現(xiàn)日內(nèi)急跌？

但從結(jié)果來看，市場(chǎng)其實(shí)是“大超預(yù)期”的強(qiáng)，繼昨日金針探底后，今天進(jìn)一步向上反彈，滬指重回3900點(diǎn)。

我們來看看，盤中發(fā)生了什么？

午后，大金融異動(dòng)

如前所述，9:45開始，市場(chǎng)情緒就已由冰轉(zhuǎn)暖，漸漸擺脫了摩爾線程上市的影響。

10:00前后，三大指數(shù)的黃線先后上穿白線，全市場(chǎng)上漲家數(shù)也反超下跌家數(shù)。

上午收盤前，指數(shù)紛紛翻紅， 四大板塊紛紛走強(qiáng)——算力產(chǎn)業(yè)鏈、電力基建產(chǎn)業(yè)鏈、商業(yè)航天、有色金屬。

到這里其實(shí)已算“皆大歡喜”了，但沒想到，A股還在“加戲”。

午后開盤不久，大金融突發(fā)異動(dòng)，11月下旬以來持續(xù)橫盤的券商、保險(xiǎn)，紛紛拉出中陽線。

雖然當(dāng)時(shí)大家并不清楚具體發(fā)生了什么，但情緒進(jìn)一步亢奮，量能也小幅放大——甚至摩爾線程都被帶動(dòng)，股價(jià)短暫重回均線，不過未見新高。

而且，這里指數(shù)與個(gè)股并沒有太多“蹺蹺板”效應(yīng)，而是共振走強(qiáng)。

據(jù)報(bào)道，有分析人士認(rèn)為，從中短期交易的角度來看，當(dāng)下應(yīng)該已經(jīng)進(jìn)入到交易年報(bào)業(yè)績(jī)的階段。而從確定性來看，涉及算力的行業(yè)和非銀（特別是券商）業(yè)績(jī)確定性較高，另外由于“反內(nèi)卷”，新能源相關(guān)行業(yè)可能也會(huì)有較大增長(zhǎng)。創(chuàng)業(yè)板和非銀可能值得關(guān)注。

而展望后市，太平洋證券昨日研報(bào)指出， 多個(gè)明星板塊如光模塊、芯片、有色等已有回歸多頭趨勢(shì)的跡象，其判斷： 大勢(shì)上任何下跌皆買點(diǎn)，變盤即在未來不遠(yuǎn)處，上證指數(shù)將突破前期4034點(diǎn)的高點(diǎn)，行業(yè)選擇上，科技為先鋒，有色為中軍，倉(cāng)位上當(dāng)前宜快進(jìn)快出，若震蕩區(qū)間突破可長(zhǎng)期持股待漲。

這些板塊為何領(lǐng)漲？

在上文對(duì)盤面的回顧中，今天表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的板塊已基本提及，我們?cè)俸?jiǎn)單梳理下它們的邏輯。

大金融

消息面，截至本文完稿，暫無顯著利好。有報(bào)道稱，摩根士丹利發(fā)表最新研報(bào)，將中國(guó)平安加入重點(diǎn)關(guān)注名單，仍列為首選。

有分析認(rèn)為，金融端來看，政策支持促進(jìn)金融行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，預(yù)計(jì)長(zhǎng)端利率低位震蕩，權(quán)益市場(chǎng)延續(xù)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升驅(qū)動(dòng)下的牛市行情。浙商證券指出，非銀板塊2025年整體滯漲，隨著權(quán)益市場(chǎng)長(zhǎng)期“慢?！毙星榈某掷m(xù)演繹，非銀板塊的貝塔屬性有望凸顯，在今年滯脹的背景下，2026年有望迎來補(bǔ)漲，兼具勝率與賠率，繼續(xù)看好板塊后續(xù)表現(xiàn)。

科技端上，AI全域賦能，金融軟件等計(jì)算機(jī)板塊業(yè)績(jī)周期與技術(shù)周期有望同步向上。信達(dá)證券認(rèn)為，展望未來，AI應(yīng)用端相關(guān)企業(yè)受益于算力擴(kuò)容提質(zhì)、模型能力快速進(jìn)步等影響，計(jì)算機(jī)行業(yè)有望享受突出的估值彈性。計(jì)算機(jī)板塊“牛市旗手”屬性凸顯，基本面與流動(dòng)性共振。

算力產(chǎn)業(yè)鏈

近期，海外巨頭全面上調(diào)資本開支。據(jù)統(tǒng)計(jì)，Meta2025年三季報(bào)將本財(cái)年資本支出的預(yù)測(cè)從660億～720億美元上調(diào)至700億～720億美元；谷歌將全年資本開支指引由此前的850億美元上調(diào)至910億～930億美元；亞馬遜全年資本開支預(yù)計(jì)約1250億美元，2026年規(guī)模將進(jìn)一步增加。

國(guó)盛證券表示，谷歌與英偉達(dá)共同勾勒出AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心飛輪：模型升級(jí)催生算力需求，算力增長(zhǎng)為模型創(chuàng)新提供基礎(chǔ)。技術(shù)創(chuàng)新、算力基建與產(chǎn)業(yè)應(yīng)用正形成良性循環(huán)，算力產(chǎn)業(yè)鏈維持高景氣度。

商業(yè)航天

據(jù)中科宇航消息，繼發(fā)動(dòng)機(jī)地面驗(yàn)證成功后，該公司計(jì)劃于近日擇機(jī)開展力鴻一號(hào)遙一飛行器的亞軌道飛行試驗(yàn)任務(wù)。此次試驗(yàn)將重點(diǎn)驗(yàn)證返回式載荷艙的再入大氣層返回減速與回收技術(shù)，同時(shí)進(jìn)行火箭子級(jí)返回精確落點(diǎn)控制的關(guān)鍵技術(shù)驗(yàn)證。

華西證券指出，國(guó)家正以前所未有的力度加速推動(dòng)商業(yè)航天建設(shè)，這一戰(zhàn)略舉措將如同一股強(qiáng)勁的東風(fēng)，助力包括手機(jī)直連衛(wèi)星、北斗短信等在內(nèi)的諸多應(yīng)用加速普及，開啟衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的新紀(jì)元。

福建本地股

據(jù)福建省國(guó)資委5日消息，近日，福建省資本與產(chǎn)業(yè)對(duì)接會(huì)在深圳成功舉辦。作為大會(huì)的重要組成部分，福建產(chǎn)業(yè)基金聯(lián)合建設(shè)銀行福建省分行成功承辦集成電路+新一代信息技術(shù)專場(chǎng)對(duì)接會(huì)。路演現(xiàn)場(chǎng)共匯聚省內(nèi)40家科技型企業(yè)及全國(guó)60家知名投資機(jī)構(gòu)，12家優(yōu)質(zhì)企業(yè)圍繞核心技術(shù)、市場(chǎng)前景及融資需求展開推介。

電力基建

消息面上，由我國(guó)牽頭研制的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)《用于電力系統(tǒng)動(dòng)態(tài)分析的基于變流器發(fā)電單元的通用均方根值（RMS）仿真模型》發(fā)布。該標(biāo)準(zhǔn)是我國(guó)首個(gè)在新能源發(fā)電建模技術(shù)領(lǐng)域成功牽頭制定的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)?！皠?dòng)態(tài)仿真”作為評(píng)估新能源占比較高的電力系統(tǒng)穩(wěn)定性和安全性的重要手段，依賴于高效準(zhǔn)確的數(shù)學(xué)模型。

投資有風(fēng)險(xiǎn)，獨(dú)立判斷很重要

本文僅供參考，不構(gòu)成買賣依據(jù)，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

封面圖片來源：行情軟件截圖

每經(jīng)記者 趙云 每經(jīng)編輯 彭水萍

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