一起來(lái)回顧下本周市場(chǎng)。

市場(chǎng)回顧

本周A股市場(chǎng)整體震蕩上行，主要指數(shù)普遍收漲。整體而言，市場(chǎng)進(jìn)入穩(wěn)步蓄力狀態(tài)，成交量略有下滑，但兩融資金仍然活躍，部分資金呈觀望態(tài)度。

行業(yè)上有幾條線索：

一是有色金屬。美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫、可能的下一任鴿派美聯(lián)儲(chǔ)主席任命以及AI 與電網(wǎng)建設(shè)等推升有色金屬需求。

二是通信板塊。某芯片設(shè)計(jì)大廠宣布收購(gòu)某光互聯(lián)開發(fā)商，此次收購(gòu)的核心是光子互聯(lián)技術(shù)，它被視為解決AI算力瓶頸的關(guān)鍵。隨著大型語(yǔ)言模型的規(guī)模和復(fù)雜性不斷提升，數(shù)據(jù)中心需要將成百上千顆芯片連接成一個(gè)協(xié)同工作的整體，而傳統(tǒng)銅線連接存在局限。此舉引起市場(chǎng)對(duì)于Scale-up（節(jié)點(diǎn)內(nèi)互聯(lián)）領(lǐng)域光互聯(lián)架構(gòu)的關(guān)注，通信板塊表現(xiàn)較好。

三是機(jī)械設(shè)備。人形機(jī)器人受行業(yè)政策支持推動(dòng)，長(zhǎng)期趨勢(shì)明朗，成為AI賦能下解放生產(chǎn)力的重要方向，推動(dòng)機(jī)械設(shè)備表現(xiàn)。近期核心催化劑包括特朗普政府?dāng)M推出的行政命令、技術(shù)突破、某機(jī)器人核心公司上市及產(chǎn)業(yè)訂單兌現(xiàn)等。

海外關(guān)注

海外方面，美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)和PMI數(shù)據(jù)不及預(yù)期，12月降息概率再增加。

ADP的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)私營(yíng)企業(yè)11月就業(yè)人數(shù)減少3.2萬(wàn)人，顯著低于預(yù)期的增加1萬(wàn)人，加劇對(duì)就業(yè)市場(chǎng)走弱的擔(dān)憂。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)能減弱，11月ISM制造業(yè)PMI低于預(yù)期，出現(xiàn)四個(gè)月來(lái)最大幅度的萎縮，價(jià)格指數(shù)回升。整體指數(shù)下降0.5點(diǎn)至48.2，連續(xù)九個(gè)月低于50。新訂單指數(shù)降至7月以來(lái)最低水平，表明需求疲軟；原材料支付價(jià)格指數(shù)五個(gè)月以來(lái)首次回升。

下周關(guān)注

下周需要關(guān)注兩個(gè)關(guān)鍵的事件：一是美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議，議息結(jié)果將直接影響全球流動(dòng)性的預(yù)期；二是即將召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議。

這兩大事件將為市場(chǎng)提供重要的宏觀與政策指引，特別是中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，將為中國(guó)明年的經(jīng)濟(jì)政策定下總基調(diào)，是判斷政策風(fēng)口和主線方向的重要依據(jù)。值得注意的是，在這兩大會(huì)議結(jié)果明朗之前，若市場(chǎng)因不確定性出現(xiàn)調(diào)整，或許正是投資者逢低布局的機(jī)會(huì)。

風(fēng)險(xiǎn)揭示函（上下滑動(dòng)查看）

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資者購(gòu)買本基金前，請(qǐng)仔細(xì)閱讀本基金《基金合同》、《招募說(shuō)明書》等法律文件。基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市、債市發(fā)展的所有階段�；鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I(yè)績(jī)不構(gòu)成本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證，基金的過(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)。本資料僅為宣傳用品，不作為任何法律文件，任何資訊均以最新版本為準(zhǔn)。本產(chǎn)品由長(zhǎng)城基金發(fā)行和管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任�；鸸芾砣颂嵝�，每個(gè)公民都有舉報(bào)洗錢犯罪的義務(wù)和權(quán)利。每個(gè)公民都應(yīng)嚴(yán)格遵守反洗錢的相關(guān)法律、法規(guī)。

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