府庫第1136期基金投顧觀察原創(chuàng)內容

今年以來，各類資產的表現依然呈現出明確的結構分化。

黃金繼續(xù)是最突出的大類資產，年內上漲 55.58%，遠超其他品種，優(yōu)勢非常明顯。盡管近期有所震蕩，近五日微跌 –0.36%，但整體趨勢仍穩(wěn)固，處于高位強勢橫盤階段，顯示出在宏觀不確定性背景下持續(xù)受到資金青睞。

中國股市整體維持正收益格局，尤其是中小盤和港股依然是今年表現最好的區(qū)域之一。中證2000今年上漲 32.03%，偏股基金指數上漲 26.87%，中證1000與中證500也錄得 23–24% 左右的漲幅。近期市場在經歷上階段回調后，出現修復跡象，中證2000近五日上漲 0.29%，中證500上漲 0.94%，中證1000上漲 0.11%；港股同樣有反彈，恒生指數近五日上漲 0.87%，恒生科技指數上漲 1.13%。整體來看，中國股市短期逐步企穩(wěn)，進入震蕩回升的階段。

海外股市今年以來同樣表現穩(wěn)健，多數主要指數錄得兩位數漲幅。日經225年內上漲 26.56%，納斯達克100上漲 22.27%，德國DAX上漲 20.69%，標普500上漲 16.81%。近五日走勢總體偏強，美股尤其表現穩(wěn)定，納指上漲 1.80%、標普上漲 0.31%，延續(xù)其年內的抗跌特征；歐洲市場小幅反彈，德國DAX上漲 0.80%。海外股市短線整體處于溫和改善的節(jié)奏。

債券市場依舊延續(xù)低波動狀態(tài)，中證國債指數今年以來微跌 –0.35%。近期走勢依舊平淡，近五日下跌 –0.42%，去年確實透支了太多未來漲幅了。

整體來看，今年的結構依然清晰：黃金大幅領先，A股與港股保持較好收益，海外股市穩(wěn)步上行，債券則維持低波動運行；而近期市場情緒有所修復，中美市場同步走穩(wěn)，黃金進入高位震蕩，整體風險資產呈現溫和回暖跡象。

01

估值數據

當前全市場估值仍然處于偏高的狀態(tài)，提示信號一直都在。

02

市場強度指標

市場強度指標隨著本周的反彈略有上移，但整體依舊不高。全市場進入了一個相對平穩(wěn)的階段，目前的表現是上下都比較困難，估計需要一些其他的外部催化劑來影響行情。

這幾天有個特別逗的事情，我在家跟我爸說他平?？词謾C時間太長了，我爸說肯定沒有，結果我給我爸把手機上的使用時間功能給打開，記錄了一周之后，我讓我爸看一下使用時長，確實是實際使用時間比感覺上的時間多，而且很明顯，會多出來一倍。

感覺有的時候挺不靠譜的，比如我在最開始炒股的時候，覺得自己老厲害了，買了不少股票，有的還賺了不少，要不賬戶上面錢沒怎么多，我都要相信自己是萬中無一的投資奇才了。我是光記住了自己賺錢的時候，沒記住虧錢的時候，總體算算賬也沒賺到什么錢。

再后來我算賬的時候，發(fā)現感覺還會騙我的是在各類資產的比例上。我后來匯總了所有賬戶進行分析之后，才發(fā)現我心里面感覺中持有的像股票、黃金這些資產的比例，會比實際持有比例要高，造成的結果是其實我持有的現金比例一直都不少，市場上漲時感受的收益會比實際盈利要高。

還有另外一個錯覺，就是在配置各類資產的時候，或者投資過程中有些交易的時候，感覺上會更有效，更正面的，但假設跟預期的各類資產配置比例對比一下，這些交易并不一定對結果產生正面的影響。

像極了我總覺得自己平常挺節(jié)省的，結果每個月賬單出來的時候都要愣一下的情景……

快到年底了嘛，強烈建議算算賬，看看一年到底是個啥結果，和自己感覺的是不是一樣的。

我自己肯定得搞一輪，再做做明年的計劃。

府庫投顧觀察

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