我不殺伯仁，伯仁卻因我而死。昔日在光伏擴(kuò)展潮中扮演孵化器、推手角色的地方國資，如今在光伏下行周期中不斷選擇退出，宛轉(zhuǎn)已是壓倒駱駝的最后一根稻草。

繼揚(yáng)州棒杰新能源科技有限公司（簡稱“揚(yáng)州棒杰”）被興業(yè)銀行蘇州分行申請啟動預(yù)重組后，其母公司棒杰股份（002634）也被債權(quán)人申請啟動預(yù)重組。這家債權(quán)人既不是公司股東，也不是公司供應(yīng)商，而是其合作伙伴——蘇州環(huán)秀湖逐光企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱“環(huán)秀湖逐光”）。

公告稱，2025年12月5日，公司收到債權(quán)人環(huán)秀湖逐光的《告知函》，環(huán)秀湖逐光以公司不能清償?shù)狡趥鶆?wù)且資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)，但具備重整價值為由，向金華中院提交申請對公司進(jìn)行預(yù)重整的材料。

說到環(huán)秀湖逐光與棒杰股份之間的交集，還是要從棒杰新能源科技有限公司（簡稱“棒杰新能源”）說起。2022年，棒杰股份決定向光伏行業(yè)轉(zhuǎn)型，設(shè)立棒杰新能源，并引入了環(huán)秀湖逐光等戰(zhàn)略投資者。環(huán)秀湖逐光出資3億元，持有其17.0068%股份位列第二大股東，而棒杰股份認(rèn)繳出資6億元以68.02721%持股為控股股東。

棒杰新能源分別持有揚(yáng)州棒杰新能源科技有限公司和江山棒杰新能源科技有限公司（簡稱“江山棒杰”）99%和100%股份。揚(yáng)州棒杰、江山棒杰則是棒杰股份分別投資26億元、80億元投建10GW TOPCon電池片和16GW高效電池片、16GW大尺寸硅片項(xiàng)目的實(shí)施主體。

也就是說，環(huán)秀湖逐光通過棒杰新能源間接控有揚(yáng)州棒杰和江山棒杰的股份，亦是參與投建光伏項(xiàng)目上的一份子。本來環(huán)透湖逐光是希望通過參股棒杰新能源，分得光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一杯羹。

事與愿違的是，因嚴(yán)重的供需錯配，棒杰股份進(jìn)軍光伏產(chǎn)業(yè)后業(yè)績表現(xiàn)拉胯，虧損較為嚴(yán)重。在此情況下，環(huán)秀湖逐光于今年3月份向棒杰股份提出，要求其按照雙方約定的投資協(xié)議回購當(dāng)初的投資本金及利息。為此，雙方不惜對簿公堂。

9月23日，棒杰股份收到蘇州仲裁委員會送達(dá)的（2025）蘇仲裁字第0425號《裁決書》，裁決結(jié)果為終局裁決。公司需向申請人蘇州環(huán)秀湖逐光支付投資本金3億元及相應(yīng)利益利息23342465.75元，加上律師費(fèi)、擔(dān)保服務(wù)費(fèi)、仲裁費(fèi)等合計(jì)約3.26億元。

盡管仲裁出來了，但已資不抵債的棒杰股份無力償還這筆債務(wù)。截至2025年12月5日，棒杰股份并未向環(huán)秀湖逐光清償該筆債務(wù)。

跨界光伏后的棒杰股份，現(xiàn)在是債臺高筑，舉步維艱。截至2024年底，棒杰股份總資產(chǎn)3,276,731,971.37元，負(fù)債總額3,055,472,717.85元，2024年凈利潤-787,302,485.69元；截至2025年9月30日，棒杰股份總資產(chǎn)2,160,485,359.48元，負(fù)債總額3,000,437,547.36元，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為-60,731.71萬元，2025年前三季度凈利潤為-1,058,238,101.00元。

綜合棒杰股份披露的信息，其業(yè)務(wù)重心將從光伏板塊轉(zhuǎn)到原來的無縫服裝業(yè)務(wù)。光伏板塊不是停產(chǎn)，就是已終止。今年3月初，揚(yáng)州棒杰10GW TOPCon電池片項(xiàng)目宣布停產(chǎn)，7月份江山棒杰16GW電池片、16GW硅片項(xiàng)目終止。

跨界光伏一敗涂地后，棒杰股份的控股股東、實(shí)際控制人和管理層已發(fā)生全面變更。

今年7月份，棒杰股份股東陶建偉、蘇州青嵩企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)(簡稱“蘇州青嵩”)通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式合計(jì)向上海啟爍出讓23,100,000股公司股份完成了過戶。公司控股股東由陶建偉變更為上海啟爍，實(shí)際控制人由陶建偉變更為黃榮耀。

8月份，棒杰股份管理層“大換血”，以陳劍嵩為代表的光伏高管天團(tuán)相繼離任，取而代之的是多位金融、投行出身的人士進(jìn)入上市公司董事會。

此次人事變動后，曹遠(yuǎn)剛當(dāng)選公司新任董事長，賀琦出任副董事長，夏金強(qiáng)被聘任為公司總經(jīng)理。

伴隨著實(shí)控人、高管團(tuán)隊(duì)的變更，意味著陶建偉、陳劍嵩已經(jīng)退出，而新實(shí)控人黃榮耀和董事長曹遠(yuǎn)剛將接下“前任”留下的“爛攤子”，負(fù)責(zé)善后事宜。

作為棒杰股份進(jìn)軍光伏的舵手，原董事長陳劍嵩在辭職后已開始著手減持該公司股票。

12月4日，棒杰股份公告，公司持股5%以上股東蘇州青嵩計(jì)劃從2025年12月25日至2026年3月25日）以集中競價交易方式減持本公司股份不超過400萬股。

棒杰股份跨界光伏不僅子公司預(yù)重組，連上市公司也被申請預(yù)重組，基本宣告進(jìn)軍光伏行業(yè)已徹底失敗。更令人擔(dān)憂的是，搞光伏欠下的巨額債務(wù)，被申請預(yù)重組的風(fēng)險還有可能外溢。

談及預(yù)重組的風(fēng)險，棒杰股份表示，目前上市公司被申請破產(chǎn)重整，相關(guān)風(fēng)險可能會波及無縫服裝板塊，可能會對公司無縫服裝板塊的經(jīng)營業(yè)績及股權(quán)歸屬等方面造成重大負(fù)面影響。

若重整失敗，公司將存在被宣告破產(chǎn)的風(fēng)險。如果公司被宣告破產(chǎn)，根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》的相關(guān)規(guī)定，公司股票將面臨被終止上市的風(fēng)險。

光伏行業(yè)已步入周期調(diào)整的深水期，近期已有多家上市公司被債權(quán)人申請預(yù)重組。此前，聆達(dá)股份、沐邦高科、天宜新材先后被債權(quán)人申請預(yù)重組，棒杰股份是第四家被債權(quán)人申請預(yù)重組的上市公司。（草根光伏）