在險(xiǎn)資加速尋找優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、監(jiān)管層頻頻喊話鼓勵(lì)“長(zhǎng)錢(qián)長(zhǎng)投”的當(dāng)下，保險(xiǎn)資金與產(chǎn)業(yè)資本的聯(lián)姻再次迎來(lái)了一個(gè)典型案例。

近日，一支名為“上海瑾東閣私募投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）”的新基金在上海悄然落地。這支基金之所以引起金融圈的側(cè)目，并非因?yàn)槠浼s9億元人民幣的初始出資規(guī)模，而是其背后堪稱(chēng)豪華且耐人尋味的“LP天團(tuán)”（有限合伙人陣容）。

根據(jù)天眼查工商信息顯示的合伙人名單，這支基金集結(jié)了招商信諾人壽保險(xiǎn)有限公司、利安人壽保險(xiǎn)股份有限公司兩家險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)，以及上海錦江國(guó)際投資管理有限公司、上海錦荔投資管理有限公司。執(zhí)行事務(wù)合伙人則由上海城創(chuàng)投資管理股份有限公司擔(dān)任。

這一組合，極其精準(zhǔn)地折射出當(dāng)前一級(jí)市場(chǎng)募資端的最新風(fēng)向：險(xiǎn)資+地方國(guó)資+專(zhuān)業(yè)GP的“鐵三角”模式。

首先，招商信諾與利安人壽的入局，是保險(xiǎn)資金應(yīng)對(duì)“資產(chǎn)荒”的必然選擇。在當(dāng)前低利率環(huán)境下，傳統(tǒng)固收類(lèi)資產(chǎn)的回報(bào)率持續(xù)下行，覆蓋負(fù)債成本的壓力與日俱增。為了增厚收益，險(xiǎn)資不得不拉長(zhǎng)久期，向權(quán)益類(lèi)市場(chǎng)要回報(bào)。直接作為L(zhǎng)P出資參與私募股權(quán)基金，不僅符合監(jiān)管層關(guān)于“耐心資本”入市的政策導(dǎo)向，也是險(xiǎn)資優(yōu)化大類(lèi)資產(chǎn)配置的關(guān)鍵手段。

其次，上海錦江國(guó)際投資的出現(xiàn)，為這支基金打上了鮮明的“產(chǎn)業(yè)底色”。作為上海市屬?lài)?guó)資旗下的文旅巨頭，錦江國(guó)際集團(tuán)擁有龐大的酒店、旅游及客運(yùn)資產(chǎn)。險(xiǎn)資選擇與錦江系聯(lián)手，大概率不是為了去投那些虛無(wú)縹緲的互聯(lián)網(wǎng)概念，而是瞄準(zhǔn)了與文旅消費(fèi)、城市更新或不動(dòng)產(chǎn)運(yùn)營(yíng)相關(guān)的穩(wěn)健型賽道。這種“金融活水+產(chǎn)業(yè)資源”的打法，能夠有效降低投資風(fēng)險(xiǎn)，確保項(xiàng)目端的落地與退出。

值得注意的是，擔(dān)任管理人的上海城創(chuàng)投資，長(zhǎng)期深耕于上海本土的城市更新與科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)投資。讓懂本地市場(chǎng)的人管錢(qián)，讓有錢(qián)的險(xiǎn)資出錢(qián)，讓有產(chǎn)業(yè)背景的國(guó)資出資源，這支9億元的基金，顯然是有備而來(lái)。

對(duì)于一級(jí)市場(chǎng)而言，2024年是募資寒冬，但對(duì)于險(xiǎn)資來(lái)說(shuō)，卻是抄底布局的窗口期。此次上海瑾東閣基金的成立，或許只是一個(gè)縮影。未來(lái)，我們將看到更多保險(xiǎn)巨頭走出寫(xiě)字樓，以LP的身份，深入到具體的區(qū)域產(chǎn)業(yè)升級(jí)浪潮中。這9個(gè)億的資金，不僅僅是資本的簡(jiǎn)單的物理聚合，更是長(zhǎng)線資金試圖穿越經(jīng)濟(jì)周期的主動(dòng)出擊。