什么樣的公司能夠吸引基金下場做并購？答案，或許藏在國產(chǎn)替代浪潮下千億級賽道的機會里。

當汽車進入智能化下半場后，一場關(guān)于“駕乘體驗革命”的較量已經(jīng)打響。這一次，深耕產(chǎn)業(yè)的投資人，將目光聚焦在“懸架系統(tǒng)”上，這一曾被外資品牌壟斷數(shù)十年的核心部件上。

2025年7月，東霖智行（蘇州）汽車技術(shù)有限公司成立，該公司以“國內(nèi)除某汽車集團旗下零部件公司外唯一主動液電式懸架量產(chǎn)企業(yè)”的身份，打破德國RAPA等巨頭的長期壟斷，在千億級賽道中撕開了一道“口子”。

這家公司的核心創(chuàng)始人履歷頗為亮眼，董事長宋嘉歷任長安汽車副總裁、東風小康（賽力斯）總經(jīng)理、濰柴集團輕型車業(yè)務(wù)總經(jīng)理、中國重汽（香港）公司副總裁等，對中國汽車市場有深刻的洞察和卓越的經(jīng)營能力；另一大投資方海川資本，是一家產(chǎn)業(yè)資本，以深挖水下龍頭企業(yè)、布局其首輪融資為核心策略；東霖智行所在汽車的賽道，正是海川資本重點布局的領(lǐng)域。

當“精準卡位”的資本力量遇上“行業(yè)資深老兵”后，一場由產(chǎn)業(yè)積淀與資本勢能聯(lián)合掀起的行業(yè)變革，就此展開。

近期，東霖智行完成天使輪融資，投資方包括海川資本、蘇州基金、張創(chuàng)投集團、亞通精工股份等產(chǎn)業(yè)資本與財務(wù)投資機構(gòu)。那么，這一備受資本青睞、敢于聯(lián)合產(chǎn)業(yè)資本下注的企業(yè)，背后藏著怎樣的底層邏輯與戰(zhàn)略共識？本文將從三大視角，深度拆解這場并購?fù)顿Y背后的故事。

產(chǎn)業(yè)資本精準挖掘“水下龍頭”

盡管東霖智行是一家新成立的公司，但回溯發(fā)現(xiàn)，不管是核心團隊還是技術(shù)積累都有“深厚根基”。

董事長宋嘉作為汽車行業(yè)資深領(lǐng)航者，歷任多家頭部車企核心管理崗位；在技術(shù)積累上，依托于全資并購的“東風專用零部件”，后者擁有60年的液壓懸架研發(fā)沉淀，在液壓和傳動領(lǐng)域創(chuàng)下多個國內(nèi)第一。

因此，從第一天成立之日起，東霖智行就不是一家傳統(tǒng)意義上的“創(chuàng)業(yè)公司”，而是成熟團隊疊加產(chǎn)業(yè)資源的“新公司”。

之所以聯(lián)合“海川資本”等力量組建“新公司”，宋嘉告訴投中網(wǎng)，源于看到了智能懸架賽道“國產(chǎn)替代加速+市場需求爆發(fā)”的雙重機遇。

從產(chǎn)業(yè)變革來看，汽車電動化的深入推進，徹底重塑了行業(yè)評價體系：傳統(tǒng)燃油車時代核心的動力性、燃油經(jīng)濟性權(quán)重顯著弱化，而與懸架系統(tǒng)直接相關(guān)的制動、操穩(wěn)、平順性能，成為消費者和主機廠關(guān)注的核心。

與此同時，智能化普及讓消費者逐漸將操控權(quán)交給智能系統(tǒng)，舒適性指標在購車決策中的權(quán)重持續(xù)攀升，智能主動懸架作為解決這一需求的關(guān)鍵部件，成為行業(yè)升級的必然方向。

一組數(shù)據(jù)顯示，在新能源汽車領(lǐng)域，2023年空氣懸架滲透率約6%，隨著國產(chǎn)化推進和成本下降，2024年滲透率進一步提升，部分中高端新能源車型已成為標配。

宋嘉進一步預(yù)判，該賽道正迎來量級式增長。當前，東霖智行所處的智能懸架市場規(guī)模約240億元，預(yù)計3年內(nèi)將擴容至800億元，未來隨著技術(shù)下沉，市場規(guī)模有望突破千億。

更為關(guān)鍵的是，此前智能主動懸架長期被“高端化”與“外資壟斷”兩大標簽束縛，既多搭載于百萬級高端車型，核心技術(shù)又被德國RAPA等外資企業(yè)掌控。在國產(chǎn)替代浪潮下，當前由“半主動懸架”升級為“主動懸架”已成為各大主機廠的行業(yè)共識，且各頭部主機廠已完成內(nèi)部技術(shù)路徑的立項。

來自海川資本的調(diào)研顯示，各主機廠計劃在2026年–2027年將慢主動和全主動懸架搭載于20萬–40萬元主流新能源車型，這為國產(chǎn)企業(yè)提供了絕佳的突圍窗口。

基于市場趨勢與自身實力的雙重變革，此前一直藏于“水下”的東霖智行，被海川資本挖掘，并精準捕捉，聯(lián)合專業(yè)的產(chǎn)業(yè)高管團隊、汽車行業(yè)上市公司亞通股份、知名市場化基金蘇州基金，以及地方國資張創(chuàng)投集團，形成了“產(chǎn)業(yè)資本+產(chǎn)業(yè)團隊+上市公司+地方國資”的多元支撐體系。

這不是一次簡單的財務(wù)投資，而是一場系統(tǒng)性產(chǎn)業(yè)整合。”海川資本創(chuàng)始合伙人施呈豪表示，“我們的目標是將‘奢侈品級’的核心部件平民化、規(guī)?；a(chǎn)化。”

在施呈豪看來，這一組合不僅為東霖智行提供了最基礎(chǔ)的資金支持，還為其保持賽道的先發(fā)優(yōu)勢、突破技術(shù)瓶頸、打開深藍市場、助力新產(chǎn)品加速落地量產(chǎn)，以及樹立產(chǎn)業(yè)和資本市場品牌形象等方面，發(fā)揮著積極的推動作用。

東霖智行“三線并進”，以產(chǎn)業(yè)打法加速突圍

資本與產(chǎn)業(yè)資源的雙重加持，為東霖智行奠定了先發(fā)優(yōu)勢，但要真正在千億賽道站穩(wěn)腳跟，中間不僅需要技術(shù)底色，還需要一套高效落地的產(chǎn)業(yè)打法。以此，東霖智行選擇以“三線并進”的模式加速突圍。

并購?fù)瓿珊螅瑬|霖智行迅速完成組織重構(gòu)與戰(zhàn)略升級，以“量產(chǎn)一代、研發(fā)一代、儲備一代”為技術(shù)節(jié)奏，依托多方協(xié)同賦能，在研發(fā)推進、市場拓展與產(chǎn)能落地三個維度同步發(fā)力。

首先，在產(chǎn)品與研發(fā)層面，公司已形成清晰的技術(shù)矩陣，覆蓋高中低端市場。

其中，慢主動液電式懸架業(yè)務(wù)，面向18萬–30萬主流新能源車型。目前，針對不同頭部主機廠需求，已完成液壓互聯(lián)、Topmount等多種系統(tǒng)方案開發(fā)，且已實現(xiàn)SOP量產(chǎn)，成為中端市場滲透的核心產(chǎn)品。

全主動液電式懸架方面，聚焦30萬–40萬車型市場。東霖智行的高低壓方案液電泵、蓄能器已完成核心研發(fā)，計劃2026年量產(chǎn)并搭載多個主流品牌車型，其舒適性與穩(wěn)定性已獲得客戶高度認可。

直線電機全主動懸架上，作為下一代技術(shù)路徑，宋嘉透露，已提前拿下主機廠研發(fā)定點，預(yù)計兩年內(nèi)實現(xiàn)量產(chǎn)，主攻40萬+高端豪華市場，形成技術(shù)領(lǐng)先的差異化競爭力。

其次，在市場和客戶拓展上，東霖智行采取“高端切入、中端下沉、海外布局”的三維拓展模式。

憑借產(chǎn)品力與成本優(yōu)勢，東霖智行首臺套量產(chǎn)產(chǎn)品，已搭載于國內(nèi)Top主機廠旗下高端豪華品牌的代表車型，這在汽車行業(yè)和資本市場上都極為少見。同時，通過成本控制與供應(yīng)鏈整合，東霖智行也進一步推動液電式懸架向20萬+車型滲透。

這一能力的拓展，來自海川資本生態(tài)圈的協(xié)同降本。據(jù)海川資本透露，其已協(xié)調(diào)聯(lián)動閥、傳感器、電機等二三級件供應(yīng)商為東霖智行獨家供應(yīng)，讓后者顯著降低成本，讓普通消費者能夠真正享受到以往僅限豪華車型的高端懸架體驗。

與此同時，在客戶資源上，海川資本也為東霖智行賦能多家主機廠客戶，并在與主機廠客戶技術(shù)交流的過程中逐步深化產(chǎn)品戰(zhàn)略。

海外市場方面，東霖智行穩(wěn)步推進。截至目前，東霖智行已與海外某主機廠達成合作，預(yù)計2025年12月將完成液電式主動懸架系統(tǒng)的裝車?！皬娜蚋偁幐窬謥砜矗壳皟H有德國RAPA與東霖智行屬于第一梯隊，均已實現(xiàn)車型量產(chǎn)。”宋嘉說道。

第三，東霖智行通過雙基地協(xié)同與生態(tài)賦能的方式，夯實量產(chǎn)根基。

投中網(wǎng)了解到，產(chǎn)能落地的高效推進，是東霖智行實現(xiàn)規(guī)模化突圍的關(guān)鍵支撐。宋嘉表示，基于“張家港+十堰”雙基地協(xié)同模式，東霖智行已形成“研發(fā)創(chuàng)新+規(guī)模生產(chǎn)”的互補格局。

并購?fù)瓿珊螅瑬|霖智行第一時間完成組織架構(gòu)及人事任命的全面調(diào)整，在張家港全球總部新設(shè)立創(chuàng)新研究院和主動懸架示范基地，引入更多創(chuàng)新元素引領(lǐng)技術(shù)變革；十堰基地則聚焦降本增效，依托原有150畝自建廠房與成熟產(chǎn)線，提升傳統(tǒng)產(chǎn)品競爭力。兩地互通互補、各具區(qū)域特色，2025年12月已完成團隊整合，實現(xiàn)“雙中心”協(xié)同發(fā)力，讓發(fā)展步伐更穩(wěn)更快。

一個值得注意的細節(jié)是，東霖智行將全球總部基地選址張家港，有三大戰(zhàn)略考量：

一是，產(chǎn)業(yè)生態(tài)集聚，張家港匯聚光束汽車、采埃孚、麥格納等一批整車與零部件龍頭企業(yè)，產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應(yīng)顯著，技術(shù)資源共享與供應(yīng)鏈優(yōu)化為研發(fā)生產(chǎn)奠定堅實基礎(chǔ)；

二是、資本強力賦能，張創(chuàng)投集團、海川資本、蘇州基金、亞通股份共同助力企業(yè)完成收購，注入長期戰(zhàn)略資源，加速企業(yè)智能底盤業(yè)務(wù)布局；

三是、金融配套護航，建設(shè)銀行蘇州分行投貸聯(lián)動提供并購貸款，疊加張家港創(chuàng)投集團的融資租賃、擔保保理等多元服務(wù)，構(gòu)建全周期資金保障體系。此地政策、產(chǎn)業(yè)與資本的三重優(yōu)勢，驅(qū)動項目高效落地，助力企業(yè)打造國際領(lǐng)先的智造標桿。

由此，東霖智行正在以“技術(shù)+成本+規(guī)?！钡亩嘀貎?yōu)勢，逐步打破外資壟斷的全球市場格局。

國產(chǎn)替代的機會：不止于“替換”，更在于“重構(gòu)”

如果說過去十年，中國汽車產(chǎn)業(yè)的國產(chǎn)替代主要集中在電池、電機、電控等“三電”領(lǐng)域，那么在智能化下半場，底盤系統(tǒng)——尤其是懸架，正成為下一個戰(zhàn)略高地。

站在產(chǎn)業(yè)資本的視角來看，東霖智行所創(chuàng)造的，絕不僅是對海外供應(yīng)商的簡單替代，而是一場從技術(shù)路徑、成本結(jié)構(gòu)到用戶體驗的系統(tǒng)性重構(gòu)。

這場重構(gòu)，首先始于技術(shù)路徑的差異化突破。長期以來行業(yè)談及高端懸架，幾乎等同于“空氣彈簧+CDC減振器”方案。這一路徑早期由歐美供應(yīng)商主導，成本居高不下的同時，供應(yīng)鏈安全也受到限制，現(xiàn)階段該賽道已呈現(xiàn)國產(chǎn)供應(yīng)商三足鼎立的狀況。但東霖智行選擇了一條差異化路線——液電式主動懸架和直線電機方案的全主動懸架。

該技術(shù)路線實現(xiàn)了全鏈條國產(chǎn)化的可能。從五合一液電泵、蓄能器到控制算法，東霖智行掌握的核心知識產(chǎn)權(quán)，已建成了國內(nèi)唯一具備實驗、量產(chǎn)、測試能力的全自動化產(chǎn)線。

實際上，這一能力并非憑空而來。其技術(shù)源頭可追溯至被并購主體長達60余年的液壓系統(tǒng)積淀：早在特種車輛和商用車領(lǐng)域，該公司就是油氣懸架賽道的龍頭企業(yè)，其成熟的軍工級油氣懸架技術(shù)正是當前乘用車液電式全主動懸架的直接前身。深厚的產(chǎn)業(yè)根基不僅賦予東霖智行顯著的先發(fā)優(yōu)勢，同時該公司還有特種車輛、商用車等業(yè)務(wù)為基本盤，財務(wù)狀況十分健康。

其次，在于成本結(jié)構(gòu)的生態(tài)化重構(gòu)。要知道，國產(chǎn)替代的突破關(guān)鍵在于“性能不降或者更好，但價格更優(yōu)”，這也是東霖智行改寫全球懸架格局的核心路徑。

如今，東霖智行正在兌現(xiàn)這一邏輯。據(jù)海川資本測算，當前全主動懸架系統(tǒng)單車價值超6000元，未來通過國產(chǎn)閥體、定制化電機、本土傳感器等二三級件的國產(chǎn)化和垂直整合，有望降本至5000元以下，且海川資本認為，這一過程不會太久，預(yù)計1年時間左右，BOM成本便可實現(xiàn)極致可控。

在這種“生態(tài)內(nèi)循環(huán)”的成本重構(gòu)下，東霖智行的液電式主動懸架系統(tǒng)成本僅為外資同類產(chǎn)品的三分之一到一半，為向20萬+車型下沉提供了堅實基礎(chǔ)。以液電式主動懸架為例，僅這一細分領(lǐng)域，就能形成超300億藍海市場，疊加全品類布局，整體市場規(guī)模有望突破800億元。

最核心的，是從“跟隨標定”到“自我定義”的體驗重構(gòu)。過去，中國車企在懸架調(diào)校上嚴重依賴外資供應(yīng)商的標定數(shù)據(jù)，難以針對本土路況優(yōu)化。而東霖智行憑借整車廠出身的團隊背景，天然具備“以整車視角開發(fā)零部件”的能力。

在投中網(wǎng)與宋嘉的對話中，發(fā)現(xiàn)東霖智行賣的不是一個零件，而是提供一整套駕乘體驗解決方案。宋嘉表示，東霖智行所開發(fā)的AI自適應(yīng)全主動懸架系統(tǒng)含液電式的技術(shù)路徑和直線電機的技術(shù)路徑。

“相對半主動懸架，我們可以做到阻尼、剛度、高度、主動力的連續(xù)可調(diào)或無級連續(xù)可調(diào)，反應(yīng)在實際上的駕乘體驗上就是可以完美地解決剎車點頭、轉(zhuǎn)彎側(cè)傾、過障顛簸等一系列長期存在的問題，讓駕乘體驗極致舒適；另外還可以實現(xiàn)整車跳舞，抖雪，原地起跳等一系列酷炫的功能，增加汽車的可玩性?！?/p>

這種AI適配全棧研發(fā)，以及立項階段就與主機廠深度協(xié)同的模式，不僅更加貼近市場、縮短開發(fā)周期，更讓中國品牌首次在底盤體驗上擁有了定義權(quán)——不再是被動接受國際標準，而是基于中國用戶偏好和道路數(shù)據(jù)，輸出“中式舒適”新范式。

再回過頭來看，東霖智行的成立初衷，其本質(zhì)是一場“中國式產(chǎn)業(yè)升級”的典型范式：依托深厚工業(yè)積淀識別“水下龍頭”，借力產(chǎn)業(yè)資本完成資源整合，再通過技術(shù)自主、成本重構(gòu)與生態(tài)協(xié)同，實現(xiàn)從“國產(chǎn)可用”到“全球領(lǐng)先”的躍遷。

正如海川資本所言：“除固態(tài)電池外，智能主動懸架是未來五年智能汽車最大的投資賽道。”而在這條賽道上，東霖智行已手握發(fā)令槍。

時下已經(jīng)是2025年年末，當2026年各大主機廠密集推出搭載主動懸架的新車型時，消費者或許不會知道背后的技術(shù)供應(yīng)商是誰，但他們能真切感受到——曾經(jīng)只屬于百萬豪車級的“魔毯般”駕乘體驗，如今已觸手可及。

而這，正是國產(chǎn)替代最大的意義，也是東霖智行的突圍之道，以及產(chǎn)業(yè)資本愿意下場并購、長期押注的價值所在。