2025 年 12 月 4 日， 北京證券交易所官方網(wǎng)站披露，海南百邁科醫(yī)療科技股份有限公司的首次公開發(fā)行申請(qǐng)正式獲受理。根據(jù)公告，百邁科計(jì)劃公開發(fā)行不超過 1,355 萬股，擬募集資金約為3.06 億元人民幣，募集款將全部投向其“先進(jìn)醫(yī)療器械項(xiàng)目”。本次 IPO 的保薦機(jī)構(gòu)為 長城證券股份有限公司。

這意味著，這家專注手術(shù)縫線與醫(yī)療耗材制造的企業(yè)，正式邁入資本市場(chǎng)倒計(jì)時(shí)階段。自 2025年6月完成上市輔導(dǎo)備案，到 12 月受理公告發(fā)布，僅用了大約半年時(shí)間就完成了輔導(dǎo)、報(bào)審等關(guān)鍵環(huán)節(jié)——這一“快通道”節(jié)奏，不僅體現(xiàn)出百邁科自身經(jīng)營結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)規(guī)范的成熟，也折射出資本市場(chǎng)與監(jiān)管層對(duì)國產(chǎn)高值耗材企業(yè)的認(rèn)可與政策傾斜。

# 國產(chǎn)替代與縫線市場(chǎng)的“細(xì)分突圍”

手術(shù)縫線，被稱為外科領(lǐng)域“最后的手工環(huán)節(jié)”。在一臺(tái)臺(tái)手術(shù)背后，這根細(xì)細(xì)的線條連接著創(chuàng)口愈合的質(zhì)量，也映照著國產(chǎn)高值耗材的創(chuàng)新進(jìn)程。過去數(shù)十年，國內(nèi)高端手術(shù)縫線市場(chǎng)長期被外資品牌壟斷，尤其是在可吸收縫線、高端縫線市場(chǎng)，進(jìn)口產(chǎn)品憑借材料、工藝和渠道優(yōu)勢(shì)，主導(dǎo)市場(chǎng)地位，國產(chǎn)替代一直乏力。

然而，隨著中國醫(yī)療器械國產(chǎn)化轉(zhuǎn)型和高端耗材國產(chǎn)替代加速，以及醫(yī)院對(duì)成本控制和供應(yīng)鏈安全的需求增強(qiáng)，國產(chǎn)縫線和耗材迎來了新機(jī)會(huì)。根據(jù)市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)，中國縫合線市場(chǎng)規(guī)模將在未來幾年持續(xù)擴(kuò)大，僅中國市場(chǎng)就預(yù)計(jì)保持近 9% 的年復(fù)合增長率。同時(shí)，隨著微創(chuàng)手術(shù)、可吸收材料、抗菌涂層線、新型外科耗材等技術(shù)逐步進(jìn)入臨床、醫(yī)院采購集采政策推進(jìn)，對(duì)性能穩(wěn)定、廠家可靠、價(jià)格有競爭力的國產(chǎn)縫線需求大幅提升。

在這種趨勢(shì)之下，像百邁科這樣扎根縫線耗材、具備自主技術(shù)和生產(chǎn)能力的企業(yè)，迎來了“細(xì)分賽道突圍”的歷史窗口。其 IPO，也不只是企業(yè)融資事件，更是國產(chǎn)高端耗材國產(chǎn)替代的一次“資本注腳”。

# 上市進(jìn)程

事實(shí)上，百邁科的上市之路并非從零開始。公司早在此前就曾啟動(dòng)過 A 股輔導(dǎo)。日前其官宣啟動(dòng)北交所之路：2025年6月，公司在海南完成上市輔導(dǎo)備案；隨后，其保薦機(jī)構(gòu)向監(jiān)管機(jī)構(gòu)提交第一期輔導(dǎo)工作進(jìn)展報(bào)告，為正式IPO鋪路。

12月4日，IPO 申請(qǐng)獲受理，募集資金用途為先進(jìn)醫(yī)療器械項(xiàng)目，用于擴(kuò)產(chǎn)、設(shè)備自動(dòng)化升級(jí)、材料與工藝研發(fā)中心建設(shè)等。

整個(gè)過程僅數(shù)月完成，體現(xiàn)出公司對(duì)資本市場(chǎng)規(guī)則與監(jiān)管要求的駕馭能力，也體現(xiàn)監(jiān)管層對(duì)優(yōu)質(zhì)醫(yī)械制造企業(yè)的快速通道支持。若后續(xù)審批順利，百邁科將成為聚焦縫線/耗材領(lǐng)域的少數(shù)上市公司之一。

# 公司介紹

百邁科成立于 2007 年，目標(biāo)鎖定手術(shù)縫線這一被長期依賴進(jìn)口的細(xì)分市場(chǎng)。公司主要業(yè)務(wù)涵蓋手術(shù)縫線、介入栓塞材料、止血材料等外科耗材，同時(shí)在醫(yī)用設(shè)備領(lǐng)域也有布局，例如多肽合成儀、多肽裂解儀等制藥設(shè)備。

據(jù)其招股資料，公司縫線產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入國內(nèi)約 3,000 家醫(yī)院，覆蓋全國 31 省、市、自治區(qū)。不僅如此，在國內(nèi)“手術(shù)量百強(qiáng)醫(yī)院”中，其可吸收縫線產(chǎn)品已有較高覆蓋率，顯示其在臨床機(jī)構(gòu)中的廣泛認(rèn)可。

與此同時(shí)，公司管理團(tuán)隊(duì)的專業(yè)背景、對(duì)生產(chǎn)、材料與制藥設(shè)備的延伸布局，也使其不僅停留在縫線耗材這一單一產(chǎn)品線上，而是嘗試構(gòu)建“耗材 + 醫(yī)療設(shè)備 / 制藥裝備”的雙輪驅(qū)動(dòng)格局，以分散單一產(chǎn)品依賴風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)長期競爭力。

# 財(cái)報(bào)情況

根據(jù)公開披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，百邁科在 2022–2024 年期間營業(yè)收入從約 9,067 萬元增長至 1.85 億元，凈利潤從約 2,950 萬元增長至約 6,919 萬元，增長明顯。2025 年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約9,581 萬元，凈利潤約3,500 萬元，毛利率維持在 75% 以上，盈利能力較為穩(wěn)健。

同時(shí)，公司資產(chǎn)負(fù)債率由 2022 年末的約 47% 降至 2025 年中期的約 10.97%，現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)健康。

不過，這一穩(wěn)健增長也伴隨著一定經(jīng)營結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn) —— 公司報(bào)告期內(nèi)約 80% 的主營收入依賴可吸收外科縫線產(chǎn)品。

若未來政策推動(dòng)帶量采購、價(jià)格壓制、競爭加劇，或原材料 / 成本變化，都可能對(duì)公司盈利造成影響。公司也在招股書中對(duì)此表示警示。

# 產(chǎn)品介紹

百邁科的核心競爭力集中于其縫線產(chǎn)品。公司主打的是可吸收外科縫線、倒刺縫線、功能涂層縫線等，針對(duì)普外、骨科、婦產(chǎn)等多科室手術(shù)需求。其縫線產(chǎn)品強(qiáng)調(diào)材料可吸收、縫合穩(wěn)定、抗張力、減少異物殘留等特點(diǎn)，以適應(yīng)國內(nèi)醫(yī)院對(duì)高性價(jià)比、高安全性的需求。

其核心產(chǎn)品封創(chuàng)翎可吸收性外科縫線適用于軟組織縫合，如外科腹部手術(shù)的皮膚（真皮層）、肌肉組織，體內(nèi)的脂肪的縫合。縫線材質(zhì)是聚對(duì)二氧環(huán)己酮，表面帶螺旋狀環(huán)繞分布的倒鉤，具有免打結(jié)功能，完全降解吸約180-220天，有效張力支撐時(shí)間達(dá)6周?？p針材質(zhì)為不銹鋼，含普通銀針和黑針。

此外，公司還生產(chǎn)介入栓塞材料、止血材料等外科耗材，擴(kuò)展其產(chǎn)品邊界。更重要的是，百邁科還布局了多肽制藥設(shè)備領(lǐng)域，研發(fā)并銷售多肽合成儀、多肽裂解儀等設(shè)備，這一業(yè)務(wù)線為公司提供了與醫(yī)械耗材不同的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，有助于分散風(fēng)險(xiǎn)、提升整體抗周期性能力。

這種“耗材 + 設(shè)備 + 材料” 的多元產(chǎn)品矩陣，使百邁科不再只是一個(gè)單一產(chǎn)品廠商，而是逐步走向綜合醫(yī)療器械／醫(yī)藥裝備供應(yīng)商的定位。

# 結(jié)語

百邁科的路徑從科研起步，到耗材生產(chǎn)，再到覆蓋全國醫(yī)院、拓展產(chǎn)品線、補(bǔ)足設(shè)備制造能力，最終沖刺資本市場(chǎng)——這一過程本身就是國產(chǎn)醫(yī)械從“跟隨者”向“建設(shè)者”轉(zhuǎn)變的縮影。

當(dāng)然，公司也面臨結(jié)構(gòu)單一、市場(chǎng)和政策不確定、價(jià)格競爭與集中采購帶來的挑戰(zhàn)。未來如何通過研發(fā)、產(chǎn)品多元化、市場(chǎng)拓展、質(zhì)量控制等方式保持競爭力，將決定其能否真正成為耗材行業(yè)的頭部企業(yè)。

若此次募資順利、產(chǎn)能擴(kuò)建與產(chǎn)品升級(jí)按計(jì)劃推進(jìn)，百邁科有望成為中國高頻外科耗材和基礎(chǔ)醫(yī)械領(lǐng)域的重要代表，也可能為更多國產(chǎn)醫(yī)械企業(yè)踏上資本化之路提供樣板與動(dòng)力。國產(chǎn)高值耗材國產(chǎn)化的新篇章，或?qū)⒃诤Ｄ线@片土地上開啟。

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