文丨云潭

當(dāng)理想不再是六邊形戰(zhàn)士，當(dāng)李想坦言“我們變成了越來越差的自己……要終結(jié)過去三年的「職業(yè)經(jīng)理人」管理實(shí)驗(yàn)，全面回歸「創(chuàng)業(yè)公司」模式。”而且，未來的理想將闖進(jìn)AI藍(lán)海，將業(yè)務(wù)重新定義為“具身智能”機(jī)器人。

顯然，這家十周歲的新勢(shì)力佼佼者，正面臨一場(chǎng)陣痛。

但敢于直面慘烈的內(nèi)卷競(jìng)爭(zhēng)，通過自研芯片，主動(dòng)投身具身智能的廣闊市場(chǎng)，提早拿到下半場(chǎng)的門票，不失為未雨綢繆的良策。

【業(yè)績(jī)陣痛，沒有那么慘】

11月26日，港股收盤后，理想發(fā)布了2025年第三季度財(cái)報(bào)。

乍一看這份答卷有些“慘不忍睹”，因而也遭到了外界不少的“批評(píng)”。比如，營(yíng)收和交付端，Q3實(shí)現(xiàn)營(yíng)收274億元，同比下降36.2%；曾在2023年和2024年跑出高達(dá)181%和78.7%增速的銷量，在今年三季度只交付93211臺(tái)，同比下降39%。

此外，受MEGA召回事件影響，理想汽車由盈轉(zhuǎn)虧，凈虧損超過6.2億元。

收入、交付量、利潤(rùn)遭遇三重暴擊，表面看，這份答卷難稱“合格”。

但仔細(xì)分析，本季度受MEGA召回影響較大，若剔除計(jì)提11.1億元的影響，業(yè)績(jī)其實(shí)是超出市場(chǎng)預(yù)期的。

撇除這一突發(fā)事件，本季度理想真實(shí)汽車毛利率為19.8%，環(huán)比還提升了0.4個(gè)百分點(diǎn)，符合理想之前給出的19%-20%之間的預(yù)測(cè)。

同時(shí)，也吻合李想曾在微博上所說的，“一個(gè)有基本常識(shí)的汽車企業(yè)，在產(chǎn)品立項(xiàng)的時(shí)候普遍會(huì)把產(chǎn)品的穩(wěn)定毛利率設(shè)定在15%-25%之間，最差也不會(huì)低于15%?！?/p>

財(cái)報(bào)顯示，三季度車輛銷售收入258.67億元，超出市場(chǎng)預(yù)期的250億元，估算可得，本季度單車售價(jià)達(dá)到27.8萬元，環(huán)比上行1.8萬元?？梢?，純電MEGA和i8其實(shí)帶動(dòng)了車型結(jié)構(gòu)的修復(fù)，有效對(duì)沖L系列的折扣策略。

可以看出，這三項(xiàng)汽車行業(yè)最值得關(guān)注的數(shù)據(jù)在好轉(zhuǎn)。

如此一來，三季度的真實(shí)凈利潤(rùn)略超預(yù)期，不考慮Mega召回影響，“真實(shí)”凈利潤(rùn)為4.9億元，超出市場(chǎng)預(yù)期的3.2億元，真實(shí)毛利率20.4%。

不過，當(dāng)下的理想仍處于從「增程」向「增程+純電」轉(zhuǎn)軌的陣痛期，面對(duì)行業(yè)慘烈內(nèi)卷的廝殺，曾經(jīng)叱咤江湖的L系列面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

因此，理想開始調(diào)整策略。

其中，L系列基本盤失守的核心原因在于理想迭代速度太慢，四年一次的平臺(tái)大迭代已然無法跟上眼下的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，理想L增程系列今年改款力度太小，面臨問界M系列、極氪9X、領(lǐng)克900，騰勢(shì)N9/N8L等同儕圍攻，導(dǎo)致銷量由巔峰期的5萬/月萎縮至不到2萬輛。

為此，理想開始加快產(chǎn)品迭代節(jié)奏，將原先四年一次的平臺(tái)大迭代縮短為兩年一次，打破“套娃”模式，應(yīng)對(duì)“白熱化”競(jìng)爭(zhēng)。

同時(shí)，將采用更為簡(jiǎn)化的SKU策略，理想汽車執(zhí)行董事兼總裁馬東輝就表示，“明年，L系列將迎來一次重大的升級(jí)換代。即便是基礎(chǔ)款車型，也會(huì)標(biāo)配所有功能。標(biāo)配5C快充，與理想現(xiàn)有的充電網(wǎng)絡(luò)無縫對(duì)接?！?/p>

轉(zhuǎn)向純電后，理想i6和i8收獲市場(chǎng)諸多關(guān)注，純電SUV訂單累計(jì)超過10萬輛，可以說是，繼小米之后，進(jìn)入純電市場(chǎng)最成功的新勢(shì)力。

為了解決產(chǎn)能爬坡，11月起，i6電池的供應(yīng)將啟用“雙供應(yīng)商”模式。預(yù)計(jì)明年年初，i6的月產(chǎn)能將穩(wěn)步提升到2萬臺(tái)。

理想是一家學(xué)習(xí)和反應(yīng)能力超強(qiáng)的新勢(shì)力車企，從斷腕one系列，到聚焦L系列，再到發(fā)力純電。理想在實(shí)戰(zhàn)中鍛煉出成長(zhǎng)的力量，這正是李想心中公司的核心驅(qū)動(dòng)力。

而且，理想是中國首家實(shí)現(xiàn)盈利的新勢(shì)力汽車品牌，當(dāng)前總現(xiàn)金接近千億，貨幣資金超500億元，安全墊足夠厚實(shí)，有足夠的余地進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)舵和應(yīng)對(duì)突發(fā)事件。

【主動(dòng)認(rèn)錯(cuò)，重回創(chuàng)業(yè)模式】

從創(chuàng)始人角度看，理想本身就是一家?guī)в袧夂駝?chuàng)業(yè)基因的公司，這讓理想在新能源發(fā)軔初期憑借獨(dú)特策略獲得巨大成功。

但過去三年的職業(yè)經(jīng)理人模式已經(jīng)跟不上當(dāng)前的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，外部白刃戰(zhàn)已經(jīng)打響，同儕迭代速度加快，僵化的管理模式正在抑制創(chuàng)新；

而且新能源汽車賽道行業(yè)格局并未穩(wěn)固，成功與失利，落后與反超隨時(shí)上演。

理想曾靠L系列增程式打破里程焦慮，獲得巨大成功，而如今卻面臨挑戰(zhàn)；而零跑憑借超強(qiáng)性價(jià)比和爆款策略，實(shí)現(xiàn)逆襲反超，曾經(jīng)的“蔚小理”格局已經(jīng)被徹底打破。新能源汽車江湖難有永遠(yuǎn)的王者，只有永不停歇的競(jìng)爭(zhēng)。

在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，李想主動(dòng)認(rèn)錯(cuò)，“過去三年學(xué)習(xí)職業(yè)經(jīng)理人的管理體系，但是，我們卻變成了越來越差的自己?！?/strong>

這是一個(gè)極為清醒的認(rèn)知，蘋果、微軟在職業(yè)經(jīng)理人接班后，實(shí)現(xiàn)從千億美金到萬億美金企業(yè)的躍遷，奔馳、寶馬等百年車企也曾創(chuàng)造輝煌，但他們之所以能成功，是因?yàn)樾袠I(yè)和技術(shù)周期相對(duì)穩(wěn)定，且已經(jīng)占據(jù)顯著的領(lǐng)先地位。

而無論是當(dāng)下的汽車產(chǎn)業(yè)，還是風(fēng)起云涌的AI新技術(shù)，淘汰賽每天都在上演。英偉達(dá)和特斯拉這兩家科技巨頭直到今天仍以創(chuàng)業(yè)方式來管理公司。

尤其是埃隆·馬斯克，作為全球創(chuàng)始人模式最佳典范之一，他自述自己為一個(gè)“Nano Manager”，即比“微觀管理者”更精細(xì)的管理人。他一度睡在辦公室，深入每一個(gè)產(chǎn)品的細(xì)節(jié)，親自參與決策，這種管理方式也幫助他在汽車、商業(yè)航天、AI、機(jī)器人等多個(gè)領(lǐng)域進(jìn)行創(chuàng)新。

“如果全世界最強(qiáng)的公司都是創(chuàng)業(yè)公司的管理模式，我們有什么理由放棄最擅長(zhǎng)的方式？”因此，理想決定從2025年最后一個(gè)季度開始，全面回歸創(chuàng)業(yè)模式，以匹配行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)。

具體做法上，理想要摒棄“PPT式”的匯報(bào)流程，通過面對(duì)面對(duì)話，提升團(tuán)隊(duì)認(rèn)知和大膽決策的能力；其次，聚焦用戶價(jià)值，而非只關(guān)注交付，因?yàn)閷?duì)用戶真正有價(jià)值的東西才值得交付，而不僅僅是完成各種交付的任務(wù)；第三，持續(xù)提升效率，而非占有更多的資源。去年花10塊錢做的事情，今年就要花8塊錢做，擠出資源做短期不創(chuàng)收，但長(zhǎng)期具有價(jià)值的事情。

重回自己更擅長(zhǎng)的管理模式，能讓理想再度充滿戰(zhàn)斗力，重新找到2019年那種“向死而生”的能量。

在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和公司內(nèi)部轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵期，這是一次至關(guān)重要的決定。

【勇闖AI，終極夢(mèng)想】

如果說，汽車曾經(jīng)是從A點(diǎn)到B點(diǎn)的“出行工具”，當(dāng)下上演的是“軟件定義汽車”的故事，未來就是“具身智能”。

在業(yè)績(jī)會(huì)上，李想拋出這樣一個(gè)問題：“未來十年我們的產(chǎn)品到底是什么？是電動(dòng)車？智能終端？還是具身機(jī)器人？”

如果將產(chǎn)品研發(fā)還停留在“電動(dòng)車”層面，競(jìng)爭(zhēng)邏輯就會(huì)變成參數(shù)大戰(zhàn)，比誰的續(xù)航多20公里，車長(zhǎng)多2cm還是少2cm，比誰的屏幕更大，座位更多。

就像當(dāng)前的新能源汽車內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)，一些車企陷入“堆砌性能、參數(shù)競(jìng)賽”的無效循環(huán)中。忽視消費(fèi)者的真實(shí)需求，而將研發(fā)投入浪費(fèi)在所謂更強(qiáng)的傳感器、更強(qiáng)的模型、更強(qiáng)的算力、更強(qiáng)的主動(dòng)懸架之中，因?yàn)槿哂嗟男阅芊炊鴷?huì)對(duì)續(xù)航帶來負(fù)面效應(yīng)。

在他看來，如果理想僅僅選擇做智能終端，就極有可能變?yōu)橹悄苁謾C(jī)功能的重復(fù)建設(shè)，即把智能手機(jī)上的功能搬到車?yán)?，這些投入對(duì)用戶價(jià)值的提升非常有限，甚至是企業(yè)的自娛自樂。

因此，理想未來十年的愿景是將汽車從被動(dòng)的交通工具升級(jí)為具備主動(dòng)服務(wù)能力的智能伙伴，這也是公司未來發(fā)展的動(dòng)力源泉。同時(shí)，也能幫助理想跳脫現(xiàn)在內(nèi)卷競(jìng)爭(zhēng)，開啟新成長(zhǎng)周期。

在理想的構(gòu)想中，未來的汽車將是一個(gè)會(huì)主動(dòng)服務(wù)的“具身機(jī)器人”。不僅能媲美頂級(jí)司機(jī)，還能主動(dòng)接送、自動(dòng)泊車、充電、開關(guān)車門，細(xì)致入微地提升用戶的生活體驗(yàn)。

不過，放眼全球，目前還沒有任何一家車企或供應(yīng)商能夠提供全棧解決方案，甚至沒有公司能獨(dú)立完成任何一項(xiàng)智能服務(wù)。

為完成這一規(guī)劃，理想決定走一條極為艱難的技術(shù)之路。芯片層面，理想自研M100芯片，專為具身智能設(shè)計(jì)，配合自研OS，預(yù)計(jì)明年裝車上車；

感知層面，轉(zhuǎn)向3D ViT（視覺 Transformer），將感知范圍從100多米再度提升2~3倍，這無疑對(duì)智能駕駛具有重大推動(dòng)作用；

在模型層，哪怕是目前最先進(jìn)的模型，其反應(yīng)速度遠(yuǎn)慢于車輛執(zhí)行系統(tǒng)，導(dǎo)致體驗(yàn)卡頓。而理想計(jì)劃將模型運(yùn)行頻率從10赫茲（每秒10次）提升至60赫茲，意味著，其能像人的大腦神經(jīng)一樣快。

操作系統(tǒng)方面，理想還于今年3月正式開源耗資10億研發(fā)的“星環(huán)OS”，成為全球首家將汽車操作系統(tǒng)開源的車企，還和長(zhǎng)城汽車、英飛凌、恩智浦、瑞薩電子、匯川聯(lián)合動(dòng)力、欣旺達(dá)、德賽西威等生態(tài)伙伴合作，聯(lián)合加速智能汽車向人工智能時(shí)代邁進(jìn)。

在硬件層面，12月3日晚，理想AI眼鏡Livis正式發(fā)布。其可與理想汽車自然連接，實(shí)現(xiàn)眼鏡控車，實(shí)現(xiàn)喚醒“理想同學(xué)”打開后備廂、調(diào)節(jié)車窗、充電控制等功能。這是理想跨硬件AI聯(lián)動(dòng)的一次有益探索。

隨著AGI時(shí)代加速來臨，理想率先開啟從一家造車新勢(shì)力到科技先鋒的深刻轉(zhuǎn)變，成長(zhǎng)天花板進(jìn)一步被抬升。

正如李想所說，“真正的競(jìng)爭(zhēng)不僅在于短期的勝利，更在于能否堅(jiān)持正確的長(zhǎng)期方向?！?/strong>這家充滿創(chuàng)業(yè)基因的公司，正迎來一場(chǎng)全新的革命。

免責(zé)聲明

本文涉及有關(guān)上市公司的內(nèi)容，為作者依據(jù)上市公司根據(jù)其法定義務(wù)公開披露的信息（包括但不限于臨時(shí)公告、定期報(bào)告和官方互動(dòng)平臺(tái)等）作出的個(gè)人分析與判斷；文中的信息或意見不構(gòu)成任何投資或其他商業(yè)建議，市值觀察不對(duì)因采納本文而產(chǎn)生的任何行動(dòng)承擔(dān)任何責(zé)任。