當(dāng)前，全球金融格局正經(jīng)歷深刻變革，“去美元化”浪潮席卷而來，疊加全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不均衡、主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策調(diào)整引發(fā)流動性波動、避險情緒起伏等多重因素，大類資產(chǎn)震蕩已成為資本市場常態(tài)，傳統(tǒng)投資策略正面臨考驗。

在此背景下，資產(chǎn)配置策略的抗跌能力與安全邊際愈發(fā)關(guān)鍵，如何筑牢資產(chǎn)“安全防線”、穿越市場波動周期，成為每位投資者亟待解決的核心命題。而黃金作為無主權(quán)信用風(fēng)險的核心資產(chǎn)，憑借其在不確定性環(huán)境中獨有的避險屬性與價值保值功能，戰(zhàn)略配置價值愈發(fā)凸顯，或許是優(yōu)化資產(chǎn)配置策略、抵御市場風(fēng)險的優(yōu)質(zhì)選擇。

黃金市場回顧與降息預(yù)期回升

復(fù)盤11月，黃金呈現(xiàn)震蕩上行走勢，倫敦金現(xiàn)月內(nèi)上漲5.39%，再次站上4200美元/盎司大關(guān)。

月初，因美國關(guān)鍵數(shù)據(jù)延遲發(fā)布，美聯(lián)儲部分官員積極言論推升降息預(yù)期，金價獲支撐且成交放量；月中，美聯(lián)儲官員警示通脹風(fēng)險、強(qiáng)調(diào)過早降息不確定性，疊加超預(yù)期就業(yè)數(shù)據(jù)推升利率，金價高位回落；月末，政策口徑再轉(zhuǎn)溫和，美聯(lián)儲官員指出就業(yè)數(shù)據(jù)或高估并支持年內(nèi)政策調(diào)整，降息預(yù)期重啟疊加避險情緒升溫，金價在區(qū)間底部再獲支撐。

隨著美聯(lián)儲12月議息會議臨近，市場對降息的押注已趨于明確。據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”數(shù)據(jù)，截至2025年12月5日，本次議息會議降息25個基點、將聯(lián)邦基金目標(biāo)利率區(qū)間下調(diào)至3.50%–3.75%的概率達(dá)87.1%，這一預(yù)期與美聯(lián)儲核心官員釋放鴿派信號密切相關(guān)，市場寬松預(yù)期已形成共識。

去美元化加速與市場波動背景下，尋找對沖不確定性的資產(chǎn)

近年來，去美元化已從單一國家選擇演變?yōu)槿蚪Y(jié)構(gòu)性變革，美元全球儲備貨幣地位持續(xù)弱化，其在全球外匯儲備中的占比跌至多年來的低位。這一變化背后，是各國對美元信用體系的深層擔(dān)憂：一方面，美國長期的高赤字、高債務(wù)問題疊加頻繁的地緣政治博弈與金融制裁，引發(fā)各國對美元信用的擔(dān)憂；另一方面，各國積極推進(jìn)貿(mào)易結(jié)算多元化，挑戰(zhàn)美元結(jié)算體系。

在此趨勢下，黃金成為各國央行的“儲備壓艙石”，全球眾多主流央行普遍看好黃金的儲備價值，不少機(jī)構(gòu)已明確計劃在未來一段時間內(nèi)增持黃金，全球央行對黃金的凈需求持續(xù)處于高位。

除去美元化趨勢外，受多重因素共振影響，全球資本市場近期震蕩加劇。從宏觀環(huán)境看，海外主要經(jīng)濟(jì)體基本面分化，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動能減弱疊加通脹壓力導(dǎo)致的“滯漲”預(yù)期擾亂市場定價邏輯；從貨幣政策看，全球主要央行的政策反復(fù)轉(zhuǎn)向加劇流動性博弈，導(dǎo)致資金在不同資產(chǎn)間頻繁輪動，進(jìn)一步放大了市場波動；從避險情緒看，全球正在面臨地緣沖突、貿(mào)易格局重構(gòu)等不確定性沖擊。

在這一背景下，股債資產(chǎn)相關(guān)性增強(qiáng)，難以實現(xiàn)有效的風(fēng)險分散。此時，尋找一種與股債資產(chǎn)低相關(guān)、能夠?qū)_市場不確定性的資產(chǎn)，成為優(yōu)化投資策略的關(guān)鍵。

黃金避險價值凸顯，筑牢資產(chǎn)配置護(hù)城河

黃金作為全球公認(rèn)的避險資產(chǎn)，其抗通脹與避險的雙重屬性使其在市場震蕩期具備天然優(yōu)勢，而黃金ETF（159934，聯(lián)接基金A/C：000307/002963）等指數(shù)產(chǎn)品則讓投資者能夠便捷地享受這一資產(chǎn)的價值紅利。

從投資價值來看，黃金的稀缺性與全球共識性使其脫離主權(quán)信用束縛，在貨幣貶值、通脹高企時，能有效抵御購買力縮水風(fēng)險，實現(xiàn)資產(chǎn)保值；從資產(chǎn)相關(guān)性而言，黃金與股債資產(chǎn)關(guān)聯(lián)度低，同時，當(dāng)市場避險情緒升溫、風(fēng)險資產(chǎn)回調(diào)時，黃金往往能逆勢升值，平滑資產(chǎn)整體波動。

全球去美元化的浪潮不可逆，對于投資者而言，與其糾結(jié)短期市場波動，不如把握這一結(jié)構(gòu)性趨勢，通過黃金ETF將黃金納入長期資產(chǎn)配置策略，以穩(wěn)健方式抵御市場風(fēng)險、實現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值。

作為便捷的黃金投資工具，黃金ETF具有交易靈活、流動性高、門檻低等優(yōu)勢，投資者可通過普通股票賬戶直接買賣，輕松實現(xiàn)資產(chǎn)配置的動態(tài)調(diào)整。黃金ETF（159934，聯(lián)接基金A/C：000307/002963）最新規(guī)模近350億元，在同類產(chǎn)品中規(guī)模領(lǐng)先，具備充足流動性，可助力投資者實現(xiàn)資產(chǎn)的穩(wěn)健配置。