錫65年的價(jià)格歷史清楚地表明了其巨大的演變，從一種價(jià)格固定的工業(yè)商品變成了全球電子產(chǎn)業(yè)核心的關(guān)鍵戰(zhàn)略組成部分。
如圖所示，錫的演變歷程跌宕起伏，并非由單一因素決定，而是投機(jī)危機(jī)、卡特爾瓦解、技術(shù)監(jiān)管以及反復(fù)出現(xiàn)的嚴(yán)重供應(yīng)沖擊等諸多因素相互作用的結(jié)果。以下將深入探討自1960年至今影響錫發(fā)展歷程的重大事件。

65年間錫價(jià)的研究

第一部：卡特爾與危機(jī)時(shí)代（1960–2002）
圖表的前半部分描述的是生產(chǎn)商透過(guò)集體行動(dòng)來(lái)管理（但最終未能控制）金屬價(jià)格的努力。
1970年代中期：70年代大宗商品繁榮時(shí)期：受石油價(jià)格上漲和全球通貨膨脹的推動(dòng)，錫價(jià)在70年代席卷全球的大宗商品繁榮時(shí)期首次大幅飆升。然而，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)是由國(guó)際錫理事會(huì)（ITC）決定的。這個(gè)由主要生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)組成的協(xié)會(huì)旨在透過(guò)管理緩沖庫(kù)存來(lái)穩(wěn)定市場(chǎng)，即在價(jià)格低時(shí)買(mǎi)入，在價(jià)格高時(shí)賣(mài)出。
1985年錫危機(jī)：美國(guó)國(guó)際貿(mào)易委員會(huì)（ITC）試圖控制錫價(jià)的努力以慘敗告終。多年來(lái)，ITC的管理階層大量購(gòu)入錫，以維持錫價(jià)底線。到1985年10月，他們資金耗盡，債務(wù)違約，留下了大量無(wú)法出售的緩沖庫(kù)存。倫敦金屬交易所（LME）暫停錫交易直至1989年（近四年），錫價(jià)暴跌。這事件標(biāo)志著市場(chǎng)人為支撐結(jié)構(gòu)的終結(jié)，從根本上改變了錫的交易方式。

倫敦金屬交易所（LME）2025年最具上漲潛力的金屬調(diào)查

第二部分：電子時(shí)代（2003年至今）
在 ITC 倒閉后的一段相對(duì)停滯期之后，全球電子產(chǎn)業(yè)的崛起和新的環(huán)境立法徹底改變了市場(chǎng)。
2003–2008 年：無(wú)鉛焊料熱潮
21世紀(jì)的第一次大漲并非由典型的需求周期所驅(qū)動(dòng)，而是由市場(chǎng)永久性的結(jié)構(gòu)性變化所致。催化劑是歐盟2006年頒布的《關(guān)于限制在電子電氣設(shè)備中使用某些有害物質(zhì)的指令》（RoHS指令）。
這項(xiàng)立法禁止在電子產(chǎn)品中使用幾種有害物質(zhì)，其中最值得注意的是鉛（Pb）。數(shù)十年來(lái)一直依賴(lài)錫鉛焊料（通常含錫量為63%）的全球電子產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)被迫轉(zhuǎn)向無(wú)鉛焊料，這種焊料的含錫量通常為95%至99%。
旨在防止有毒電子垃圾產(chǎn)生并保護(hù)人類(lèi)健康的RoHS指令，迫使全球爭(zhēng)相尋找替代品。最終的解決方案是無(wú)鉛焊料，而其主要成分是錫。這項(xiàng)「立法熱潮」為錫創(chuàng)造了巨大的新需求，并將錫的價(jià)格與整個(gè)電子產(chǎn)業(yè)的未來(lái)成長(zhǎng)永久且緊密地聯(lián)系在一起。
這項(xiàng)轉(zhuǎn)變意義重大，為這種金屬創(chuàng)造了新的需求底線，并將錫的價(jià)格與整個(gè)電子產(chǎn)業(yè)的未來(lái)成長(zhǎng)緊密聯(lián)系起來(lái)。
2008–2011年：危機(jī)、崩壞與復(fù)蘇
2008-2009年全球金融危機(jī)： 市場(chǎng)上漲動(dòng)能戛然而止。隨著全球經(jīng)濟(jì)停滯，對(duì)消費(fèi)性電子產(chǎn)品和汽車(chē)的需求突然下降，導(dǎo)致價(jià)格大幅下跌。
2009-2011年危機(jī)后繁榮期： 在政府大規(guī)模刺激措施和電子產(chǎn)品需求復(fù)蘇的推動(dòng)下，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭強(qiáng)勁。然而，一個(gè)新的因素開(kāi)始顯現(xiàn)：供應(yīng)側(cè)的擔(dān)憂(yōu)。印度尼西亞的出口管制開(kāi)始收緊，這首次發(fā)出錫供應(yīng)鏈脆弱的重大訊號(hào)，并導(dǎo)致錫價(jià)飆升至新高。
2012–2016年：緬甸盈余
市場(chǎng)對(duì)錫供應(yīng)的擔(dān)憂(yōu)出乎意料地被緬甸佤邦大量低成本錫礦的出現(xiàn)徹底扭轉(zhuǎn)。這批「緬甸過(guò)剩錫礦」迅速涌入市場(chǎng)，壓倒了需求，打破了2011年后的上漲勢(shì)頭，并將市場(chǎng)推入了長(zhǎng)達(dá)數(shù)年的熊市。
2020-2022年：「完美風(fēng)暴」與歷史新高
從 2020 年開(kāi)始的這段期間是錫價(jià)歷史上波動(dòng)最大的時(shí)期，圖表中將這一現(xiàn)象稱(chēng)為「全球庫(kù)存危機(jī)」。
「居家辦公」熱潮帶動(dòng)了對(duì)電子產(chǎn)品（筆記本電腦、服務(wù)器）的需求成長(zhǎng)。
同時(shí)，全球航運(yùn)鏈斷裂，冶煉廠因封鎖而關(guān)閉，造成了嚴(yán)重的供應(yīng)短缺。
由此產(chǎn)生的供需失衡導(dǎo)致價(jià)格呈拋物線式上漲，并在 2022 年 2 月 25 日達(dá)到每噸 50,000 美元的歷史最高點(diǎn)，而這一天恰逢烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)。

2030年錫的需求主要得益于電動(dòng)汽車(chē)焊料、新型電池等的市場(chǎng)需求

2022-2025年：新的地緣政治動(dòng)蕩
2022年的隨后崩盤(pán)是由各國(guó)央行激進(jìn)的升息以及新冠疫情后電子產(chǎn)品繁榮的降溫引發(fā)的。然而，如今市場(chǎng)面臨的主要問(wèn)題是嚴(yán)峻的地緣政治供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)：
2022年10月2日：印度尼西亞提議禁止錫出口。這種資源民族主義的威脅凸顯了市場(chǎng)供應(yīng)側(cè)的脆弱性，并有助于確立新的價(jià)格底線。
2025 年 4 月 2 日：雙方宣布采取針?shù)h相對(duì)的互惠關(guān)稅措施 ，給全球電子產(chǎn)品供應(yīng)鏈注入了巨大的不確定性和通膨壓力，導(dǎo)致了最近一次價(jià)格飆升。
錫的故事不再只是關(guān)于工業(yè)需求；它關(guān)乎科技、綠色能源（太陽(yáng)能板和電動(dòng)車(chē)電池）以及人工智能的交匯，而這一切都建立在一個(gè)脆弱的新供應(yīng)鏈之上。

國(guó)際錫業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)，全球錫需求量將從 2023 年的 357,000 噸增加到 2030 年的 428,000 噸。 關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素： ??太陽(yáng)能、 電動(dòng)汽車(chē)（EV）和 5 G技術(shù) 。
來(lái)源
價(jià)格數(shù)據(jù)：世界銀行
市場(chǎng)分析與活動(dòng)：國(guó)際錫協(xié)會(huì) (ITA)：報(bào)告市場(chǎng)趨勢(shì)，包括 RoHS 指令的影響、太陽(yáng)能光伏的需求以及在綠色技術(shù)和人工智能領(lǐng)域的未來(lái)應(yīng)用。
路透社：新聞和分析涵蓋具體的供應(yīng)方事件，包括印度尼西亞的出口政策和緬甸佤邦2023年的采礦禁令。
歐盟委員會(huì)：關(guān)于 2006 年《限制在電子組件中使用有害物質(zhì)指令》(RoHS) 的信息，該指令強(qiáng)制要求電子產(chǎn)品轉(zhuǎn)向使用無(wú)鉛（錫基）焊料。
Fastmarkets：分析大宗商品需求，包括錫在電子產(chǎn)品、人工智能數(shù)據(jù)中心和再生能源技術(shù)中的作用。各類(lèi)產(chǎn)業(yè)報(bào)告（產(chǎn)業(yè)）：來(lái)自礦業(yè)和科技出版物的分析，內(nèi)容涉及電子產(chǎn)品、焊料以及電動(dòng)車(chē)電池和人工智能硬件等新興應(yīng)用領(lǐng)域?qū)﹀a的結(jié)構(gòu)性需求。