借日本的錢買日本的優(yōu)質(zhì)公司，如果這事不是真實(shí)發(fā)生，或許說出來根本不會有人信?？墒聦?shí)是，就在去年，日本低息借錢給美國資本10萬億日本，幫助對方買下自己的國家資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)了真正意義上的“零元購”。

那么，日本為何會做出這種吃力不討好的事情？美國資本又是如何說動(dòng)他們的？

借日本人的錢，買日本的命

說起這套玩法的“祖師爺”，非巴菲特莫屬。早在日元崩盤前的2020年，老巴就嗅到了血腥味，悄無聲息地囤積了日本五大商社5%的股份。但真正讓華爾街那幫餓狼眼紅的，是他在2024年登峰造極的“武士債”操作。

所謂的“投資”，其實(shí)是精妙的金融套利，巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋公司，在日本發(fā)行了票面利率僅為1%左右的日元債券。這利息低得連日本國債都不如，可日本的銀行和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)卻像見到救命稻草一樣瘋搶。

為什么？因?yàn)樗麄兪掷镂罩Ａ楷F(xiàn)金沒處去。巴菲特拿到這筆成本幾乎為零的巨款（累計(jì)超2萬億日元），轉(zhuǎn)手就買入五大商社的股票。

這波操作可謂是“一魚三吃”：第一吃，靠著全球通脹，五大商社股價(jià)翻倍，賬面大賺。第二吃，日元從115跌到160，巴菲特當(dāng)初借的那筆巨額日元債務(wù)，在換算回美元時(shí)自動(dòng)縮水了四成，相當(dāng)于欠的錢憑空蒸發(fā)了一半。第三吃，則是他在2024年把持股比例加到了9%，僅僅這部分股票市值的凈收益就超過了200億美元。

有了股神帶頭，黑石、KKR這些頂級獵食者蜂擁而至，他們也不傻，照葫蘆畫瓢，利用極低的融資成本橫掃日本。從富士軟件這種技術(shù)骨干，到電子漫畫巨頭這種軟實(shí)力代表，統(tǒng)統(tǒng)成了美資盤中餐。東京證券交易所的數(shù)據(jù)雖然看似火熱，卻掩蓋不住一個(gè)冰冷的事實(shí)：六到七成的交易量其實(shí)是美國人在左右手互博，日本人連自己國家資產(chǎn)的定價(jià)權(quán)都丟了。

更荒誕的是，日本政府甚至成了幫兇。經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省發(fā)布的那份并購新指引，明文規(guī)定日本企業(yè)“不得無故拒絕外資收購”，這不叫開放，這叫把門卸了讓人隨便搬。

兩把槍頂著腦門的無奈

你可能會問，日本政府是不是瘋了？心甘情愿被人收割？其實(shí)，他們也是被逼到了墻角，腦門上頂著兩把無法回避的“槍”。

第一把槍，是那一身還不清的債。日本政府債務(wù)占GDP的比例已經(jīng)飆到了260%，這個(gè)數(shù)字放眼全球也是獨(dú)孤求敗。這些債是幾十年積累下來的爛賬：90年代泡沫破裂后搞基建欠的，2000年后老齡化養(yǎng)老醫(yī)療欠的，加上疫情幾年瘋狂撒錢。

如果日本央行膽敢像美聯(lián)儲那樣加息，國債利息瞬間就會爆炸，政府財(cái)政原地破產(chǎn)。所以，即便匯率跌成渣，央行也只能硬著頭皮維持零利率，哪怕這就等于給美國資本送去源源不斷的低成本彈藥。

第二把槍，是那幾近枯竭的人口紅利。每年幾十萬勞動(dòng)力的減少，意味著“貿(mào)易立國”那套早就不靈了。早在二十年前，日本就喊著要轉(zhuǎn)型“投資立國”，結(jié)果這群日本企業(yè)簡直是扶不起的阿斗。

當(dāng)年的泡沫把它們嚇破了膽，后來長期的通縮又讓它們覺得攢錢才是王道，加上要維持終身雇傭制的體面，導(dǎo)致這些企業(yè)一個(gè)個(gè)成了守財(cái)奴。

即使在安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)最風(fēng)光的那些年，哪怕匯率從七八十被打到了110，出口利潤賺翻了，企業(yè)也不肯給員工漲工資，反而是死死捂著錢袋子。

截至今年3月，日本企業(yè)賬上趴著的現(xiàn)金竟然高達(dá)600萬億日元，比日本一整年的GDP都高！寧可爛在賬上也不投資、不消費(fèi)。政府也沒轍了，只能引進(jìn)美國這條“大鯰魚”，試圖靠外資的鞭子抽醒這群裝死的企業(yè)。

虛假繁榮下的“冰火兩重天”

乍一看，這招似乎挺管用，日經(jīng)指數(shù)一路狂飆，沖破了47000點(diǎn)，甚至超過了泡沫經(jīng)濟(jì)時(shí)代的巔峰。新上任的首相高市早苗更是把這當(dāng)成了政績，到處宣揚(yáng)“日本經(jīng)濟(jì)王者歸來”，甚至拿這個(gè)當(dāng)對華強(qiáng)硬的資本。

在她的力保下，央行遲遲不敢動(dòng)手，甚至還拋出了21.3萬億日元的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，其中一大筆錢投向了AI和半導(dǎo)體，試圖營造出一片欣欣向榮的景象。

但這繁榮的表皮一戳就破，現(xiàn)在的日本，就像是一個(gè)身體在解凍，但快被烤熟了的怪人。雖然走出了通縮的冰窖，卻一頭扎進(jìn)了通脹的火爐。

10月份的數(shù)據(jù)觸目驚心，剔除生鮮的核心CPI同比漲了3%，這已經(jīng)是連續(xù)50個(gè)月超過央行的警戒線。老百姓手里的日元越來越毛，實(shí)際工資連續(xù)9個(gè)月下降，生活成本卻在火箭式上升。

企業(yè)那頭更是哀鴻遍野，盡管大公司股價(jià)好看，但底層的中小企業(yè)已經(jīng)扛不住了。原材料貴、人手缺，10月份就有965家企業(yè)倒閉，這波破產(chǎn)潮已經(jīng)連著漲了5個(gè)月。所謂的復(fù)蘇，完全是用普通人和小企業(yè)的血淚供養(yǎng)起來的幻覺。

而且，被視為救命稻草的“海外投資”路線，現(xiàn)在也被美國“老大哥”狠狠背刺了一刀。日本企業(yè)本以為在美國建廠、搞子公司就能避開關(guān)稅，舒舒服服賺錢。結(jié)果特朗普那邊的關(guān)稅大棒不管你是誰，照打不誤。

特別是15%的汽車關(guān)稅，直接讓七大車企上半年虧了1.5萬億日元，被逼急了的豐田等九家企業(yè)，在12月居然聯(lián)合起訴美國政府非法征稅。這也徹底暴露了一個(gè)事實(shí)：美日同盟在利益面前，脆弱得像張紙。

無法阻擋的終局與轉(zhuǎn)向

不管是高市早苗如何強(qiáng)硬，也不管股市泡沫多么絢爛，經(jīng)濟(jì)規(guī)律是不會陪你演戲的，內(nèi)外夾擊之下，日本央行實(shí)際上已經(jīng)沒有退路。

市場目前幾乎已經(jīng)把底牌看光了：12月的加息是板上釘釘?shù)氖?，大概率要加?.75%。別小看這點(diǎn)利息，這足以成為壓垮駱駝的最后一根稻草。一旦融資成本飆升，美國資本那種“空手套白狼”的游戲就玩不下去了。持續(xù)了整整三年的套利盛宴將宣告散場，隨之而來的可能是恐怖的資本回流。

現(xiàn)在的局面是騎虎難下，10年期國債收益率已經(jīng)沖到了2008年以來的最高點(diǎn)。要是美資大舉撤退，日本股市大概率會迎來一場雪崩，甚至這種震蕩會順著資金鏈條反噬美股，引發(fā)全球性的金融海嘯。

有意思的是，在這走投無路的關(guān)口，日本的風(fēng)向似乎悄悄變了。眼看美國那邊關(guān)稅大棒揮得起勁，還要像吸血鬼一樣抽干日本上市公司的現(xiàn)金，日本人終于想起了隔壁那個(gè)被冷落的最大貿(mào)易伙伴——中國。

數(shù)據(jù)不會撒謊：日本28%的汽車得賣給中國，60%的零部件得靠中國造。因?yàn)橹澳切┎回?fù)責(zé)任的涉臺言論，日系車在中國市場的份額已經(jīng)從24%腰斬到了9.6%，旅游業(yè)更是一年虧了2萬多億。疼是真的疼，醒也是真的醒了。

所以，即使高市還在嘴硬，可商界已經(jīng)坐不住了，明年1月，一個(gè)龐大的日本商界代表團(tuán)就要啟程訪華。這不僅僅是一次簡單的訪問，更是日本在被美國資本徹底收割之后，試圖在這個(gè)殘酷的世界里，為自己那艘漏水的經(jīng)濟(jì)巨輪，尋找最后一塊補(bǔ)丁。

結(jié)語

回看這一年的日本經(jīng)濟(jì)大戲，開頭是美國資本的狂歡，中間是日本百姓的煎熬，而結(jié)尾，極可能是一地雞毛后的倉皇自救，你說呢？