12月10日午后，地產(chǎn)板塊直線沖高，代表A股龍頭地產(chǎn)行情的中證800地產(chǎn)指數(shù)盤中漲逾4%，萬科A漲停，海南機場、保利發(fā)展等龍頭均漲超5%！金地集團等跟漲全市場唯一跟蹤中證800地產(chǎn)指數(shù)的地產(chǎn)ETF（159707）午后更是平地驚雷，超跌反彈超4%，資金凈申購超2000萬份！此外，A股趨勢帶動了港股，萬科企業(yè)漲幅一度超15%，融創(chuàng)中國、世茂集團、碧桂園等跟漲。此外，萬科多只境內(nèi)債大漲超20%，截至目前萬科06漲幅超30%！

綜合市場信息看，萬科的突發(fā)漲停，最直接的推手或許是債務(wù)問題的階段性突破。

12月10日上午，萬科20億元債券展期方案在持有人會議上順利通過，明確本金展期1年且利息正常兌付，深鐵集團提供增信擔(dān)保。

此前市場對萬科3600億元有息負(fù)債的擔(dān)憂，隨著債務(wù)展期落地和化解路徑清晰而顯著降溫。與此同時，萬科境內(nèi)債持續(xù)走強，12月10日“21萬科02”漲幅超30%，價格升至24元，市場對其信用修復(fù)的預(yù)期不斷升溫。

一經(jīng)此役，在大股東的強力馳援下，萬科應(yīng)該說已經(jīng)渡過了本次債務(wù)危機。作為第一大股東的深鐵集團，今年已累計向萬科提供超290億元低息借款，利率最低僅2.34%，大幅低于市場LPR水平，而其對萬科總的借款額度規(guī)模（包括授信）也已達到1100億的規(guī)模！

這種流動性支持不僅緩解了萬科的流動性壓力，更向市場傳遞出穩(wěn)定信號。此外，萬科自身也在積極自救，通過資產(chǎn)盤活新增產(chǎn)能178.4億元，境內(nèi)新增融資成本降至3.44%，并按時兌付了288.9億元公開債務(wù)本息，展現(xiàn)出穩(wěn)健的信用管理能力。

不過這些信息還不夠！市場真正關(guān)心的是政策面對房地產(chǎn)流動性全面寬松的落地問題！

據(jù)華福證券12月10日研報，12月央行將通過逆回購、MLF等工具凈投放資金超1.8萬億元，預(yù)計超儲率將升至2.0%，處于年末中性偏松水平。12月初DR001加權(quán)值已降至1.3%以下，顯示市場資金面持續(xù)寬松。

這種流動性環(huán)境不僅降低了房企融資成本，也促使資金向估值處于低位的地產(chǎn)板塊回流，萬科作為龍頭自然成為資金首選。

此外，市場一直傳言2026年有可能允許房主對高達5.4萬億美元的抵押貸款進行再融資，而如果真的實施，將意味著銀行重新對房地產(chǎn)行業(yè)或其國資控股股東提供相對寬松的信用支持！

而行業(yè)政策暖風(fēng)與銷售數(shù)據(jù)回暖則，也構(gòu)成了板塊上漲的底層支撐：

2025年11月27日，廣州首個“房貸貼息”樓盤出現(xiàn)，保利燕語堂悅正式官宣成為廣州首個落地“買房貸款補貼的樓盤”！隨后，南寧、長沙等30余城推出購房補貼、以舊換新政策，也直接激活了二手房市場。

從11月數(shù)據(jù)看，一線城市二手房成交超51萬套，確實也創(chuàng)了近4年新高。而ZZJ會議釋放的“穩(wěn)樓市”信號，以及城市更新、“好房子”建設(shè)政策的落地，也進一步改善了市場對地產(chǎn)行業(yè)的預(yù)期。隨后，當(dāng)時間來到12月，全國契稅新政落地，首套房契稅最低降至1%，也在一定程度上降低了購房成本！

因此，種種跡象表明，當(dāng)前地產(chǎn)板塊估值處于歷史低位，隨著政策支持力度不斷加大，疊加流動性寬松，板塊具備強烈的估值修復(fù)需求。

同花順數(shù)據(jù)顯示，12月10日地產(chǎn)板塊主力資金凈流入超50億元，ETF同步大漲，形成資金與行情的正向循環(huán)。

不過需要理性看待的是，地產(chǎn)行業(yè)復(fù)蘇仍非一蹴而就。萬科前三季度仍凈虧損超280億元，行業(yè)銷售端尚未實現(xiàn)全面回暖，大部分房企的情況還不如萬科，但入托銀行端真的恢復(fù)地產(chǎn)白名單制度，那么頭部放企將得到莫大的流動性助力，或可通過新增貸款和REITS等資產(chǎn)證券化工具，一舉脫困。