作者：墨舟

編輯：金玉

香港新股市場(chǎng)正迎來(lái)強(qiáng)勁復(fù)蘇，年內(nèi)融資額已突破340億美元，有望創(chuàng)下近四年新高。香港交易所數(shù)據(jù)顯示，目前約有300家公司正排隊(duì)等候上市。

然而，在IPO熱度回升的同時(shí)，新股申報(bào)質(zhì)量的問題也引發(fā)監(jiān)管關(guān)注。

據(jù)彭博社報(bào)道，上周五，香港證監(jiān)會(huì)與香港交易所聯(lián)合致函多家新股保薦機(jī)構(gòu)，明確指出部分上市申請(qǐng)文件質(zhì)量不佳，情況令人擔(dān)憂。信中暗示，某些市場(chǎng)參與者可能對(duì)監(jiān)管要求不夠熟悉，或缺乏處理香港上市申請(qǐng)的充足經(jīng)驗(yàn)。

香港《信報(bào)》今日進(jìn)一步報(bào)道稱，此次發(fā)函由香港證監(jiān)會(huì)牽頭，具體涉及多少家保薦機(jī)構(gòu)尚未公開。

聯(lián)合信函中提到，受今年新股申請(qǐng)數(shù)量激增影響，許多保薦機(jī)構(gòu)承接的項(xiàng)目量顯著超出往常。監(jiān)管機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)，部分提交的上市申請(qǐng)材料質(zhì)量未達(dá)預(yù)期，且不符合標(biāo)準(zhǔn)的情形日益增多。監(jiān)管方面明確警告，若此類情況持續(xù)或未獲改善，可能影響整體上市公司質(zhì)量。

信中主要列舉了三類不符合標(biāo)準(zhǔn)的情況：

一是上市文件草擬質(zhì)量低、核查不充分，例如對(duì)業(yè)務(wù)模式的描述模糊不清或迂回冗長(zhǎng)、過度使用宣傳用語(yǔ)，及選擇性呈列行業(yè)數(shù)據(jù)以夸大公司的市場(chǎng)地位；

二是保薦人未能有效回應(yīng)監(jiān)管問詢，甚至在一些案例中對(duì)項(xiàng)目基本事實(shí)缺乏了解；

三是在招股階段，部分保薦人未能遵循既定時(shí)間表，甚至出現(xiàn)關(guān)鍵環(huán)節(jié)（如審查配售的承配人以發(fā)布配發(fā)結(jié)果）中負(fù)責(zé)人員無(wú)法及時(shí)聯(lián)絡(luò)或?qū)I(yè)知識(shí)不足，導(dǎo)致流程延誤。

綜合信息來(lái)看，新股申報(bào)質(zhì)量下滑主要源于兩方面原因：

其一，投行在近年IPO低谷期間大幅裁員，今年市場(chǎng)回暖后出現(xiàn)人手短缺，致使項(xiàng)目執(zhí)行質(zhì)量下降，甚至出現(xiàn)文件“復(fù)制粘貼”等粗糙操作。有投行人士表示，監(jiān)管此次統(tǒng)一發(fā)函，意在警示行業(yè)“香港仍是國(guó)際金融中心，不能因追求速度而犧牲質(zhì)量、草率行事”。

其二，路透社也引述消息人士稱，投行爭(zhēng)奪市場(chǎng)占有率，監(jiān)管機(jī)構(gòu)擔(dān)憂一些機(jī)構(gòu)所承擔(dān)的業(yè)務(wù)，已經(jīng)超出自身能處理的水平。市場(chǎng)也有消息，目前香港IPO申請(qǐng)市場(chǎng)基本由大陸的中資機(jī)構(gòu)占主導(dǎo)，外資投行僅能分得少量業(yè)務(wù)。

面對(duì)上述情況，有投資人認(rèn)為，A股過去幾年經(jīng)歷的，如今港股正在抄作業(yè)。“目前排隊(duì)上港股的公司里面，會(huì)有一半發(fā)不出來(lái)。兩三年后港股將會(huì)有一大堆還穿著新衣服的僵尸……”