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個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展現(xiàn)狀

截至2024年末，全國(guó)65歲及以上的老年人口22023萬(wàn)人，占總?cè)丝诘?5.6%，已進(jìn)入深度老齡化階段。

為應(yīng)對(duì)我國(guó)老齡化加速演進(jìn)帶來(lái)的挑戰(zhàn)，早在2022年國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》，正式確立個(gè)人養(yǎng)老金制度作為養(yǎng)老保險(xiǎn)體系“第三支柱”的核心地位，通過"政府稅收優(yōu)惠+個(gè)人自愿參與+市場(chǎng)化專業(yè)運(yùn)營(yíng)"的模式，填補(bǔ)養(yǎng)老保障體系的短板。

2022年11月，個(gè)人養(yǎng)老金制度率先在36個(gè)城市（地區(qū)）啟動(dòng)試點(diǎn)，2024年12月正式向全國(guó)范圍內(nèi)推開。

據(jù)人力資源和社會(huì)保障部最新數(shù)據(jù)，當(dāng)前全國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金開戶人數(shù)已突破7000萬(wàn)戶，參與熱情持續(xù)升溫。產(chǎn)品供給端同樣呈現(xiàn)多元化擴(kuò)容態(tài)勢(shì)。

截至目前，全國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品目錄內(nèi)在售產(chǎn)品共計(jì)926只，涵蓋四大核心類型：儲(chǔ)蓄類產(chǎn)品466只，以國(guó)有大行和股份制銀行的專屬定期存款、大額存單為主。

保險(xiǎn)類產(chǎn)品118只，包括專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、分紅型養(yǎng)老保險(xiǎn)等。

基金類產(chǎn)品305只，是“養(yǎng)老專屬版”，購(gòu)買費(fèi)率有折扣、且可享受稅收優(yōu)惠，涵蓋權(quán)益類、混合類、債券類等多種類型。

理財(cái)類產(chǎn)品37只，以低風(fēng)險(xiǎn)的固定收益類產(chǎn)品為主，形成了“穩(wěn)健為主、多元互補(bǔ)”的產(chǎn)品供給格局。

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四類個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品收益率解析：風(fēng)險(xiǎn)與收益的適配選擇

不同類型的個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品，因投資策略、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)差異，收益率表現(xiàn)呈現(xiàn)顯著分化，適配不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者。

基金類產(chǎn)品表現(xiàn)分化明顯，收益彈性最大。受益于2025年資本市場(chǎng)整體向好的態(tài)勢(shì)，權(quán)益類和混合類基金Y份額表現(xiàn)突出。

截止目前，收集到的304款個(gè)人養(yǎng)老金基金類產(chǎn)品的2025年加權(quán)收益率為18.5%，簡(jiǎn)單平均收益率為14.0%。

其中，跟蹤滬深300、中證500等寬基指數(shù)的被動(dòng)指數(shù)基金也表現(xiàn)不俗，有七款產(chǎn)品收益率突破40%。但也有五款產(chǎn)品的收益率為負(fù)，凸顯了基金類產(chǎn)品“高收益伴隨高波動(dòng)”的特征。

儲(chǔ)蓄類產(chǎn)品以“保本保息”為核心優(yōu)勢(shì)，收益穩(wěn)定但偏低。作為風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)最低的品類，儲(chǔ)蓄類產(chǎn)品主要面向保守型投資者，收益率集中在1.3%-1.8%區(qū)間。

這類產(chǎn)品雖收益不高，但具備本金安全、收益確定的特點(diǎn)，適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力極低的投資者。

理財(cái)類產(chǎn)品以“穩(wěn)健增值”為目標(biāo)，收益介于儲(chǔ)蓄與基金之間。理財(cái)類產(chǎn)品均以固定收益類資產(chǎn)為主要投資標(biāo)的，少量配置可轉(zhuǎn)債、同業(yè)存單等，加權(quán)年化收益率約2.2%，簡(jiǎn)單平均收益率為2.6%。

從運(yùn)作情況來(lái)看，所有產(chǎn)品均實(shí)現(xiàn)了凈值正增長(zhǎng)，兼顧了收益性和安全性，適配追求“穩(wěn)中有進(jìn)”的投資者。

保險(xiǎn)類產(chǎn)品兼具保障與收益，分紅型產(chǎn)品表現(xiàn)亮眼。保險(xiǎn)類產(chǎn)品中，分紅型養(yǎng)老保險(xiǎn)憑借“保證收益+浮動(dòng)分紅”的雙重特性備受關(guān)注。

目前市場(chǎng)上主流的分紅型個(gè)人養(yǎng)老金保險(xiǎn)產(chǎn)品，保證年化收益率通常在1.5%-1.75%，這部分收益有合同保障，不受市場(chǎng)波動(dòng)影響。

在此基礎(chǔ)上，根據(jù)保險(xiǎn)公司投資收益情況，每年還會(huì)進(jìn)行紅利分配，2024年壽險(xiǎn)行業(yè)分紅型產(chǎn)品的客戶收益率平均達(dá)到3.2%，也有些產(chǎn)品的客戶收益率達(dá)到3.5%。既滿足了對(duì)本金安全的需求，又能分享市場(chǎng)成長(zhǎng)紅利。

“13精”對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金四種類型產(chǎn)品的收益率水平進(jìn)行了匯總排名，結(jié)果如下圖所示：2025年，基金類產(chǎn)品平均收益率位居首位，保險(xiǎn)類產(chǎn)品緊隨其后，排名第二，銀行理財(cái)產(chǎn)品位列第三，儲(chǔ)蓄類產(chǎn)品則排在最后。

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分紅型保險(xiǎn)產(chǎn)品的適配性分析

2025年資本市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性牛市，讓基金類產(chǎn)品的高收益成為市場(chǎng)焦點(diǎn)，不少投資者紛紛將目光投向權(quán)益類基金。

但需要警惕的是，高收益背后必然蘊(yùn)含高風(fēng)險(xiǎn)，養(yǎng)老金作為“養(yǎng)老錢”，核心訴求是“長(zhǎng)期穩(wěn)健增值”，過度追逐短期高收益可能面臨本金虧損的風(fēng)險(xiǎn)。

歷史數(shù)據(jù)顯示，權(quán)益類基金在牛市中雖能實(shí)現(xiàn)高收益，但在市場(chǎng)調(diào)整期回撤幅度較大，甚至有些年份收益率為負(fù)。

分紅型養(yǎng)老保險(xiǎn)的核心優(yōu)勢(shì)在于“保證收益兜底+浮動(dòng)分紅增值”的雙重機(jī)制。

一方面，1.5%-1.75%的保證年化收益寫入保險(xiǎn)合同，由保險(xiǎn)公司承擔(dān)兌付責(zé)任，即便未來(lái)資本市場(chǎng)出現(xiàn)大幅調(diào)整，這部分收益也不受影響，為養(yǎng)老金筑牢“安全墊”。

另一方面，浮動(dòng)分紅部分能讓投資者分享經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和資本市場(chǎng)紅利。根據(jù)13精統(tǒng)計(jì)，2024年新上市的474產(chǎn)品（預(yù)定利率為2.0%），超過90%的產(chǎn)品紅利實(shí)現(xiàn)率是高于100%的，也就是大多數(shù)新產(chǎn)品的客戶收益率超過3%。

此外，分紅型養(yǎng)老保險(xiǎn)還具備“終身領(lǐng)取”的養(yǎng)老屬性，投資者退休后可選擇按月、按年領(lǐng)取養(yǎng)老金，有效解決“長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)”，這是基金、儲(chǔ)蓄等產(chǎn)品無(wú)法比擬的優(yōu)勢(shì)。

個(gè)人養(yǎng)老金的配置本質(zhì)上是一場(chǎng)“長(zhǎng)期戰(zhàn)役”，核心邏輯是“風(fēng)險(xiǎn)與收益匹配、周期與目標(biāo)適配”。

在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，分紅型養(yǎng)老保險(xiǎn)憑借“安全兜底+收益彈性”的雙重特性，既滿足了養(yǎng)老金對(duì)穩(wěn)健性的核心要求，又能把握市場(chǎng)機(jī)遇實(shí)現(xiàn)增值，無(wú)疑是大多數(shù)投資者的優(yōu)選配置，讓個(gè)人養(yǎng)老金真正成為高品質(zhì)養(yǎng)老的“穩(wěn)定器”。

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2025年12月

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