近段時間以來，商業(yè)航天板塊的熱度逐漸升溫，成為了12月的A股市場上和AI并立的兩條重要主線之一。

為什么這么火熱？

三個原因：

第一，海外映射。

SpaceX正在推進其IPO計劃，預計明年上市，估值目標約1.5萬億美元，募資規(guī)模或超300億美元，成為有史以來最大規(guī)模的IPO企業(yè)。

第二，十五五規(guī)劃預期。

預計在下周召開的中央經(jīng)濟工作會議上，商業(yè)航天將被列為AI之外，最重要的政策扶持性新興產(chǎn)業(yè)之一，近期成立的商業(yè)航天司、發(fā)布的一系列政策支持文件，已經(jīng)透露出了相關苗頭。

第三，規(guī)模商業(yè)化正式拉開帷幕。

今年12月至明年初，將是我國商業(yè)航天大規(guī)模商業(yè)化落地的里程碑式節(jié)點，具體事件有以下這些——

12月3日，藍箭航天朱雀三號遙一運載火箭發(fā)射升空，火箭二級成功進入預定軌道。

雖然最終回收過程失敗，出現(xiàn)異常燃燒，未實現(xiàn)軟著陸，但就此拉開了12月我國一系列可回收火箭發(fā)射試驗的帷幕。

12月10日，中科宇航力箭一號遙十一運載火箭成功發(fā)射，以“一箭9星”的技術將阿聯(lián)酋813衛(wèi)星等9顆衛(wèi)星精準送入預定軌道。

這個火箭不是可回收火箭，但意義仍然很重大，標志著民營航天企業(yè)的火箭進入規(guī)?；慨a(chǎn)、常態(tài)化運營新階段。

12月12-17日期間，也就是未來一周，長征十二號甲計劃在酒泉執(zhí)行首飛及一級回收試驗。

作為國家隊首款可回收火箭，若發(fā)射與回收成功，我國將成為全球第二個掌握可回收火箭技術的國家，航天科技集團也將躋身全球少數(shù)擁有該技術的企業(yè)行列。

這款火箭由中國航天科技集團八院自研，是長征十二號運載火箭的可回收升級型號，技術可靠性較高，成功概率還是很大的。

等技術驗證成功，進入商業(yè)化量產(chǎn)階段，未來發(fā)射成本有望降至1萬元/公斤以下，將為萬顆級衛(wèi)星星座組網(wǎng)掃清成本障礙。

12月中下旬，預計還有一款民營火箭發(fā)射試驗，即天兵科技研發(fā)的天龍三號，目前已進入發(fā)射前的最后測試階段。

它是國內(nèi)運力最大的民營液體火箭，近地軌道運力達17-22噸，采用液氧煤油推進系統(tǒng)，設計可重復使用50次。

其最大亮點是首創(chuàng)“傘降+反推”組合海上回收方案，此前已完成海上動力試車，未來技術潛力極大，被業(yè)內(nèi)人士稱作“中國版獵鷹九號”。

到明年初，星際榮耀的雙曲線三號可重復使用運載火箭也將迎來首飛入軌以及海上回收試驗。

另外就是深藍航天的星云一號可回收復用運載火箭、航天科技集團一院的長征十號甲（專為近地軌道載人航天任務設計的可回收火箭）在明年進入首飛試驗。

以上這些可回收火箭試驗，最重要的是今年12月即將迎來首飛的兩款明星產(chǎn)品：長征十二號甲、天龍三號。

它們分別代表著我國國營企業(yè)、民營企業(yè)的最高技術水平，只要有至少一個發(fā)射并回收成功，就將大幅度拉近我國和SpaceX之間的技術差距，推動我國商業(yè)航天正式跨越從0-1的關鍵一步。

可以說，現(xiàn)在的我國商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)，僅僅相當于比亞迪在2009年造出了第一輛純電動車e6。

而那一年，比亞迪的港股漲了超過40倍，并吸引巴菲特買入，最終重倉持有十幾年。

如今，馬斯克的spaceX估值已經(jīng)高達1.5萬億美元，而距離它當初實現(xiàn)第一次可回收試驗成功的2015年，也不過10年而已。

我國的可回收火箭龍頭最終將花落誰家呢？

會不會成為比亞迪第二呢？

當然，現(xiàn)在一切還是未知數(shù)，還要等待時間去一點點露出真容。

但不可否認，現(xiàn)階段投資商業(yè)航天板塊，未來的持續(xù)成長性，還是很強的，畢竟已經(jīng)有了一個成功的樣本放在那里。

回到A股，商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)鏈涵蓋火箭動力、衛(wèi)星制造、地面設備、核心配套等多個關鍵環(huán)節(jié)，相關受益的龍頭還是很多的。

一、火箭動力與箭體結構環(huán)節(jié)

1，航天動力

作為航天科技集團六院上市平臺，是國內(nèi)唯一掌握全譜系液體火箭發(fā)動機技術的企業(yè)，商業(yè)航天發(fā)動機市占率超50%，且具備研制、生產(chǎn)、測試全流程能力。

發(fā)動機是火箭動力系統(tǒng)的核心，技術門檻最高，航天動力又是我國國有航天產(chǎn)業(yè)的壟斷型龍頭企業(yè)，受益確定性100%。

公司當前正推進產(chǎn)能擴張及可復用火箭發(fā)動機部件的國產(chǎn)化替代，一旦下周的長征十二號甲可回收火箭首飛試驗成功，明年的訂單量肯定將迎來一波爆發(fā)式增長。

2，超捷股份

民營航天領域的重要供應商，在火箭結構件領域優(yōu)勢顯著，是包括朱雀三號在內(nèi)的多個民營火箭整流罩及箭體殼段的供應商。

一旦民營航天企業(yè)的可回收火箭首飛試驗成功，大量商業(yè)火箭進入量產(chǎn)發(fā)射階段，公司的業(yè)績也將進入爆發(fā)式增長階段。

二、衛(wèi)星制造與運營環(huán)節(jié)

1，中國衛(wèi)星

公司是航天科技集團五院核心平臺，國內(nèi)衛(wèi)星制造的絕對龍頭。

目前公司已拿下GW星座60%的份額，擁有國內(nèi)唯一衛(wèi)星柔性生產(chǎn)線，年產(chǎn)能達300顆，深度參與低軌衛(wèi)星組網(wǎng)，承擔超60%低軌通信衛(wèi)星研制任務，還在推進商業(yè)衛(wèi)星專用生產(chǎn)線擴建。

今年Q3，公司營收增長85.28%，凈利潤增長200.48%，相當炸裂。

相比火箭環(huán)節(jié)，衛(wèi)星環(huán)節(jié)由于大規(guī)模組網(wǎng)的展開，已經(jīng)提前進入業(yè)績爆炸式增長的階段。

2，中國衛(wèi)通

作為國內(nèi)唯一衛(wèi)星通信運營央企，手握稀缺Ka軌位，運營著16顆衛(wèi)星。它不僅覆蓋全球95%陸地的高軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)，還在推進與低軌星座的天地一體化通信網(wǎng)絡測試，推出了商業(yè)航天通信服務套餐，低軌落地后用戶數(shù)預計3年增10倍。

但從商業(yè)化的角度來看，運營商需要先投資，后收益，業(yè)績爆發(fā)應該在更靠后的時間點。

三、地面設備與衛(wèi)星應用

1，信科移動

我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)星地融合技術的核心推動者，在星載設備研發(fā)領域處于國內(nèi)領先水平。

作為國內(nèi)首家完成NR-NTN星載基站完整研制與驗收的企業(yè)，其研發(fā)的NR-NTN手機直連衛(wèi)星相控陣天線已隨星發(fā)射，同時主導制定我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入標準規(guī)范，牽頭多項國際標準。

2，中科星圖

公司打造的“星圖太空云”系統(tǒng)能為大規(guī)模商業(yè)星座安全運營提供服務，新一代箭載測量系統(tǒng)還贏得商業(yè)航天重要客戶訂單，同時積極籌劃特色商業(yè)衛(wèi)星星座，實現(xiàn)從產(chǎn)業(yè)鏈中下游向上游的拓展。

另外，公司正在與中科曙光合作建設太空算網(wǎng)，接入國家級算力服務平臺，這是其近期股價強勁的重要原因。

3.信維通信

公司是手機天線龍頭，隨著手機市場飽和，正在大力推動衛(wèi)星直連終端天線業(yè)務。

作為星鏈地面接收器連接器的獨家供應商，還是A股唯一向SpaceX星艦供應終端天線的企業(yè)。

2025年衛(wèi)星通信業(yè)務收入預計突破15億元，其中SpaceX訂單占比達70%。

公司的地位非常獨特，類似于AI行業(yè)的光模塊、PCB龍頭，主要靠海外出口市場贏得增長機會。

四、核心配套與材料環(huán)節(jié)

1，航天電子

航天科技集團旗下核心電子配套企業(yè)，是低軌星座與火箭配套的核心供應商。

其占據(jù)國內(nèi)火箭遙測遙控產(chǎn)品90%市場份額，為中國星網(wǎng)提供星間激光通信終端等關鍵設備，還開發(fā)星載邊緣計算模塊，布局太空算力基礎設施賽道，在航天電子領域戰(zhàn)略地位不可替代。

2，立昂微

公司是國內(nèi)低軌衛(wèi)星射頻芯片的核心供應商，子公司立昂東芯是國內(nèi)唯一能提供0.15μm E-pHEMT/D-pHEMT工藝的企業(yè)，其生產(chǎn)的射頻芯片適配低軌衛(wèi)星輕量化、低功耗要求，同時6-8英寸航天級硅片已供貨衛(wèi)星核心芯片，在衛(wèi)星核心芯片國產(chǎn)化領域作用關鍵。

3，鉑力特

公司作為國內(nèi)金屬3D打印龍頭企業(yè)，在航天領域的3D打印技術應用處于領先地位。

其3D打印技術可用于制造火箭復雜結構件、衛(wèi)星精密零部件等，能解決傳統(tǒng)制造工藝難以實現(xiàn)的復雜結構加工難題，縮短航天零部件研發(fā)與生產(chǎn)周期，是航天零部件先進制造領域的重要參與者。

公司今年業(yè)績非常亮眼，Q3營收增長46.47%，凈利潤增長234.83%，是今年航天板塊中為數(shù)不多的績優(yōu)股之一。