?IEA修正油市供需預測，但仍警告供應過剩將創(chuàng)歷史新高。盡管如此，在制裁措施與煉油系統(tǒng)緊張的影響下，油價走勢仍背離基本面邏輯。

國際能源署（IEA）在其備受關注的月度報告中表示，受歐佩克+暫停增產(chǎn)影響，油市預期中的供應過剩量已收窄，但大量供應過剩仍給前景蒙上陰影。

IEA預計2026年全球石油供應量將比需求量高出每日381.5萬桶，為歷史新高，但比上月預測值下調(diào)了每日23.1萬桶。這是自歐佩克+5月份開始增產(chǎn)以來的首次下調(diào)。與此同時，今年的供應過剩預測值也自2月份以來首次下調(diào)。

這家代表主要石油消費國的巴黎機構下調(diào)了今年和明年的全球原油供應增長預期，分別從先前的日均310萬桶和250萬桶下調(diào)至日均300萬桶和240萬桶。

上月，全球原油供應較9月的紀錄高點驟降150萬桶/日，原因是歐佩克+產(chǎn)量受科威特和哈薩克斯坦意外停產(chǎn)拖累，且針對俄羅斯和委內(nèi)瑞拉的制裁抑制了買家興趣。

11月，俄羅斯原油供應下降，出口收入跌至2022年俄烏沖突以來的最低水平。隨著與美國的緊張關系升級，委內(nèi)瑞拉產(chǎn)量也有所下滑，而伊朗出口雖遭美國施壓仍保持穩(wěn)定。這導致11月歐佩克+總產(chǎn)量下降35萬桶/日。非歐佩克供應則下降26萬桶/日——原因是生物燃料季節(jié)性減產(chǎn)，且巴西因油田維護導致產(chǎn)量下滑。

隨著歐佩克+（其產(chǎn)量約占全球原油產(chǎn)量的一半）近期同意明年一季度暫停增產(chǎn)，目前IEA預計該聯(lián)盟今明兩年將分別增加130萬桶/日的供應，而聯(lián)盟外的產(chǎn)油國同期預計將分別增加170萬桶/日和120萬桶/日的供應。

另一方面，受宏觀經(jīng)濟前景改善和貿(mào)易緊張局勢緩解影響，今明兩年的全球原油需求增長預期被上調(diào)——從先前的日均78.8萬桶和77萬桶，上調(diào)至日均83萬桶和86萬桶。油價下跌和美元走弱也將為需求提供支撐。

IEA上月還緩和了對原油需求即將見頂?shù)牧?，該機構在其《世界能源展望》年度報告中恢復了一種情景預測：全球石油消費將持續(xù)增長至2050年。

這份周四發(fā)布的報告出爐之際，布倫特原油交易價格略低于62美元/桶，WTI原油約為58美元/桶。投資者正持續(xù)密切關注結束俄烏沖突的外交努力，以及美國與委內(nèi)瑞拉之間不斷升級的緊張關系。

10月，全球原油庫存飆升至四年高點，在途或水上存儲的原油也顯著增加——因受制裁的原油難以找到買家。11月初步數(shù)據(jù)顯示庫存將進一步增加，主要集中在非經(jīng)合組織（non-OECD）的原油。

“全球原油供需平衡仍顯示大量供應過剩，且已觀測到庫存持續(xù)上升，這本應意味著油價下跌，”IEA表示，“然而，基準原油價格近幾個月僅溫和下跌。”

這種錯位反映了油市中多種力量的共同作用。該機構稱，原油市場看似供應過剩，但制裁、供應路線延長以及緊張的煉油系統(tǒng)，正阻礙油價按正常邏輯調(diào)整。